瀝青 煉廠庫存累積

　　6月，委內瑞拉原油到港量大增，保障了瀝青原料供給，同時，由于瀝青利潤好轉，煉廠開工積極性提高。不過，下游消費依然低迷，南方地區進入梅雨季節抑制下游需求，北方地區需求有一定改善，但整體仍供過于求，煉廠庫存累積。近期瀝青現貨價格或繼續下調，而期貨盤面走勢需關注原油的指引。

　　委內瑞拉原油到港量大增?

　　當前，中美貿易爭端尚未有緩和跡象，對經濟帶來的負面影響逐步顯現，進而施壓原油需求端，三大機構接連下調今年原油需求增長預期。反觀供給端，OPEC及俄羅斯等主要產油國延長減產協議的態度逐漸明確，與下半年美國產量的潛在增長將形成對沖。短期來看，盤面缺乏有效指引，原油價格振蕩概率較大，對下游瀝青市場仍形成壓制。

　　中國進口的委內瑞拉原油中的80%為馬瑞原油，且絕大部分委內瑞拉原油用作瀝青生產原料，在國內瀝青原料中占比為50%左右。有關數據顯示，今年前5個月國內進口的委內瑞拉原油數量整體下降，但6月委內瑞拉原油到港量達到204萬噸，環比增幅較大，對國內瀝青供給帶來一定支撐。

　　國內瀝青煉廠開工小幅回升

　　近期，由于瀝青生產利潤相對較好，國內瀝青煉廠生產積極性提高，煉廠開工率保持回升，供給有所增長。據統計，6月中旬國內瀝青煉廠開工率達到46%，環比小幅增長，但仍處于歷史低位。其中，東北地區開工率升至55%，環比增長14%；華北地區開工率升至38%，環比增長4%，華南地區下降5%至52%。但由于下游終端消費較弱，貿易商接貨意愿不高，而煉廠庫存有所上升，國內瀝青煉廠庫存自2月低點持續走高。

　　另一方面，由于成本下跌以及國產瀝青價格走弱的壓制，近期韓國進口瀝青價格也出現回落，瀝青主力品牌6月剩余船貨華東到岸價下跌7.5美元/噸至430美元/噸左右，人民幣完稅價下跌至3550元/噸左右，而華東主力煉廠瀝青價格在3420—3460元/噸，韓國瀝青失去價格優勢。另外，近期韓國某非主力品牌瀝青6月剩余船貨華東到岸價已下調至400—410美元/噸，人民幣完稅價在3300—3380元/噸，與華東國產瀝青最低價相比有一定優勢，但由于國產瀝青價格走勢不穩，且有進一步下調的可能，韓國瀝青或難得到青睞。

　　瀝青階段性需求依然低迷

　　1—4月，國內公路建設固定資產投資同比增長2.35%，增速仍然維持低位。其中，中、東部地區增長在10%左右，而西部地區同比出現下滑，顯示整體公路投資進度依然緩慢。而近期國家通過專項債來推動基建投資，對公路建設投資會有一定支持。從下游階段性需求來看，目前江南地區已經進入梅雨季節，6月15日左右長江中游地區“入梅”，20日左右長江下游、江淮地區“入梅”，南方地區需求短期內難有改善，而北方地區由于天氣適宜，需求有一定改善預期。

　　轉自：中國化工網

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