乙烯行業：高速發展 全球貿易再平衡

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　　乙烯是世界上產量最大的化學產品之一，乙烯工業是石油化工產業的核心，乙烯產品占石化產品的75%以上，在國民經濟中占有重要地位，世界上已將乙烯產量作為衡量一個國家石油化工業發展水平的重要標志之一。2018年，世界乙烯行業迎來高增長、高消費和高盈利的一年。2019年，乙烯及衍生品貿易格局發生大規模調整，貿易不確定性不斷增加，但乙烯行業仍延續高速發展態勢，產能增長將再創新高。

　　乙烯是石化工業的基礎原料，生產路線眾多，主要商業化路線包括石腦油裂解、甲醇制烯烴、烯烴催化裂解、催化裂化/裂解、烯烴轉化、乙醇脫水等。乙烯的下游主要衍生物包括聚乙烯、聚氯乙烯、環氧乙烷/乙二醇、二氯乙烷、苯乙烯、乙醇、醋酸乙烯等多種化工產品。去年，世界乙烯產能迎來爆發式增長，新增產能770萬噸/年，其中近一半來自美國。2018年，全球乙烯產能達到1.78億噸/年，消費量為1.61億噸，全球乙烯裝置平均開工率為90.1%。業內將2018年稱為世界乙烯行業新增產能高峰、消費增速高峰和盈利高峰的“三高”年。

　　2019年，世界乙烯新增產能將突破千萬噸，全球乙烯產能估計可達1.85億噸/年，消費量達1.67億噸，全球乙烯裝置平均開工率為90.4%。絕大部分產能增量來自中國等亞洲國家，主要由于2015年世界油價大幅下行，石腦油裂解裝置效益大幅回升，激發了中國等國家和地區的大型煉化項目建設熱情，并帶來了2019年項目的集中落地。從長期項目規劃來看，美國乙烯產能將在2020年后迎來又一輪投產高峰。

　　美國乙烯產能過剩壓力沖擊世界市場

　　美國乙烯單體今年過剩壓力不斷加大，但由于出口設施尚不完善，2018年美國墨西哥灣乙烯單體價格一度跌至300美元/噸，預計今年美國乙烯單體過剩規模將擴大至230萬噸，停滯多年的乙烯出口終端也將開啟建設，預計在美國墨西哥灣地區建造的100萬噸/年乙烯出口終端將提前至2019年四季度投產，屆時將極大緩解該地區乙烯過剩壓力，并極大提高美國乙烯的全球貿易滲透率。

　　即使貿易摩擦傷及乙烯單體貿易，美國乙烯單體也將進一步加大對東北亞地區的出口力度。東北亞地區的乙烯單體市場將打破傳統的“幾家獨大”局面，對東北亞這個相對封閉的乙烯貿易市場產生較大沖擊。考慮到目前的東北亞和美國墨西哥灣乙烯單體價差，即便征收25%關稅（150～200美元/噸），美國生產企業依然有機會通過出售乙烯單體獲得比2018年更高的收益。東北亞乙烯市場也并非完全的買方市場，買方也將承擔部分關稅成本。

　　雖然有東南亞和南美地區分流，但預計2019年美國對東北亞地區直接或間接的乙烯衍生物出口規模將增加200萬噸。受此影響，中東乙烯衍生物將增加對非洲、印度及西歐地區的出口，對東北亞地區出口規模增速將下降至不足5%；西歐套利貿易將逐漸退出東北亞地區，日本和中國臺灣因裝置成本不占優勢，屆時凈出口將出現負增長，裂解裝置開工率也將受到沖擊。韓國得益于乙烯單體貿易和聚酯膜等產品的出口，維持對中國乙烯衍生物出口的正增長。

　　若考慮貿易摩擦，美國出口至中國的乙烯衍生物規模或將下降，但中國仍將承接來自東南亞、中東等地的換貨貿易，新增總規模預計下降100萬噸左右，為日韓及歐洲出口中國市場留有一絲空間。但這對歐洲市場而言仍不容樂觀。隨著北美聚乙烯產能的逐漸釋放，2019年歐洲本已臨近飽和的市場將面臨承接更多北美聚乙烯的命運。

　　貿易不確定性將有利于東南亞和中東出口

　　隨著美國乙烯產業擴能高峰到來，預計2019年美國乙烯當量出口規模將大幅增加，僅從供需平衡角度看，美國今年需要凈出口包括乙烯單體在內的近1000萬噸乙烯衍生物，該規模較2010年以來年均出口規模幾乎翻番。

　　得益于貿易便利等因素，美國的乙烯衍生物約15%將出口至南美市場，5%出口至非洲，30%～40%由東南亞市場消化。東南亞市場將極大緩沖2018～2019年間貿易摩擦背景下美國出口增加對東北亞市場造成的影響。但經過此輪貿易增長，包括東南亞在內的市場已經無法進一步吸納更多的進口量，屆時東北亞市場將直面美國后續貿易增長帶來的沖擊。

　　因貿易摩擦的不確定性不斷增強，預計將極大影響美國乙烯衍生物對亞洲地區的出口，即便美國企業可以承受關稅帶來的成本上漲，但其與中東產品在亞洲地區的競爭地位將發生明顯變化，此外，由于亞洲地區下游產品基本處于買方市場，大部分成本都將由美國生產出口企業承擔。

　　由于美國企業貿易成本上升，中東地區的產品在東北亞的競爭地位將有所提高。可以預見，在貿易摩擦緩和之前，預計將有更多的美國貨源出口到東南亞、中東等市場，中國從上述市場進口規模也將增加。

　　隨著油價回升，供應大幅增加，終端需求難以復制過去兩年的高增長，加上終端制品等領域難以維系高原料成本運行，乙烯產業鏈整體盈利將較上年回落。預計今年東北亞和西歐地區石腦油裂解路線成本將隨油價顯著回升，其整體贏利的下降將拖累世界乙烯行業景氣周期走勢；此外，北美乙烷因近年裂解需求大幅增長，南部氣田供應增長放緩，導致價格出現近年最大一輪上漲。受此影響，北美乙烷裂解項目贏利也將在今年出現回落，但并不妨礙其和中東地區仍為世界乙烯行業贏利情況最好的地區。整體看，雖然今年全球乙烯行業景氣度已出現回落，但整體處于較好水平。

　　技術突破促進乙烯產業較快發展

　　世界乙烯原料更加輕質和多元化。亞太尤其是東北亞具備裝置靈活性的乙烯生產商將更多以LPG（液化石油氣）為原料，西歐和亞太將進口更多美國乙烷作為原料，乙烷基乙烯占全球乙烯產能比例將持續提升，預計到2020年美國乙烷裂解制乙烯占比將超過80%。

　　原油直接制化學品將給世界乙烯行業帶來重大影響。由于車用燃料需求將逐漸減少，而化工品需求有望持續增長，煉油商尋求提高化工品收率、化工品產量。沙特阿美和沙特基礎工業公司規劃建設原油直接生產化學品的大型聯合體項目，中國一些民營資本計劃或在建旨在多產化工品煉化項目和進口乙烷制乙烯項目。這些項目勢必導致乙烯產量大幅增長，全球化工產品供應將大幅增加，石化市場供應格局將發生重大變化。

　　甲烷制乙烯醞釀突破。各大石油石化公司和研究機構正繼續開展以甲烷制乙烯的研究，包括雪佛龍、埃克森美孚、殼牌、巴斯夫、沙特基礎工業公司、美國西北大學、中國科學院大連物化所等。各種跡象表明，甲烷直接制乙烯技術正在醞釀工業化突破，并日益受到全球關注。

　　轉自：中國石化報

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