三天前，滬膠開始加速回落，近日主力合約連續跌破13000、12700元等支撐位，今天更是瞬間跌破12000元關口，同時伴隨成交放大，做空力量得到集中釋放。春節長假將至，下游輪胎企業自上周起開始陸續放假，當前現貨采購基本停滯。而且，期貨市場的投資者在節前也紛紛離場，以往此時市場大多相對平靜。不過，受突發性因素的影響，近來股市及商品都出現較深幅的調整，滬膠主力合約本周跌幅已超過5%，弱勢表現較為突出。
2003年春季曾出現類似事件，當時市場預期可能會對差旅、旅游及餐飲行業造成較大影響，橡膠、大豆價格回調的幅度較為明顯，而工業品相對抗跌。與當前相似的是，那時在膠價回落之前也曾出現過一輪上漲走勢，由6300余元上漲至15000元以上，本身存在調整的必要。不過疊加突發性因素的沖擊，膠價曾一度跌破萬元關口。再來看近期的行情，滬膠自去年10月前后在11300元附近探底成功，接著受云南產區將提前停割、泰國印尼真菌病害題材發酵、國內汽車產量跌幅放緩且重卡銷量同比連續回升等利多因素影響逐漸走高，此后央行開展中期借貸便利操作，并將中標利率下降了5個基點，年底前又實施降準。而且，中美貿易談判取得階段性成果，市場人氣被激發，滬膠主力合約價格突破持續一年多的底部整理形態，并回到13000元上方，累計升幅在20%左右。這樣，滬膠在長假之前進行適當休整是正常的。不過，因再次受到突發性因素的影響，滬膠回調幅度遠遠超出預期。
2003年二季度滬膠經過約三個月的調整之后止跌走穩，并在當年10月份創出新高。同時，其他商品也紛紛上漲，國內經濟表現出很強的韌性。就橡膠市場而言，當時國內汽車及輪胎生產僅短暫減速，但很快恢復正常。輪胎月度產量同比增幅基本保持在20%左右，2003年12月更是超過了50%。汽車生產形勢也較好，當年僅5月份出現-0.3%的短暫減少，6月份起同比增幅即回升到30%以上，2003年全年汽車產量較2002年增加了37%。
當然，自2011年之后國內汽車、輪胎生產進入低谷，2018、2019年受多重因素影響，汽車產量連續兩年同比減少，輪胎生產形勢稍好，但也僅能實現微增長。在2018年7月到2019年10月，汽車月度產量同比持續下降，時間之長超過2008年美國次貸危機所帶來的沖擊。不過，去年11、12月汽車生產恢復同比增長，再考慮到國際貿易摩擦由不斷升級演變為逐漸緩和，因此可以認為，橡膠市場面臨的最困難時期已經過去，未來前景相對樂觀。
所以，近期滬膠深幅調整并不能夠改變膠價脫離長期底部，未來進入上升趨勢的預期。而突發性因素的沖擊令膠價短線超跌，給長期看好膠市的投資者帶來有利的機會。
轉自：化工網
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