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聚烯烴后續推漲動力不足

來源：中國產業經濟信息網時間：2020-07-02

當前，大多數貿易商手中聚烯烴庫存不多，較正常水平低30%—50%。不過，7月以后，隨著進口到港量增加與國內石化廠檢修逐漸減少，國內整個產業鏈低庫存狀態或改變。

　　季節性需求較好

　　全球新冠肺炎疫情繼續發酵，對國內醫療用品需求有一定提振，同時近期暴雨頻發對雨具、防洪物資的需求增加。此外，漁業漁具備貨期到來，部分相關聚烯烴原料需求處于旺季。

　　就醫療用品而言，纖維料自5月以來庫存大幅度下降，華東貿易商纖維料儲備僅為正常儲備的30%—40%，且在政府的價格管控下，終端企業接受程度良好。受近日暴雨等天氣因素影響，LDPE膜料、PP拉絲相關塑編料銷售火熱，其在制造編織袋及雨布等防洪物資上占比近三分之一，溫州、臺州及華南部分地區對相關原料需求旺盛。同時，伴隨著漁業備貨期的到來，作為生產漁網、繩纜的重要原材料，HDPE拉絲品亦供不應求，需求前景較好。但是，有市場人士認為，在當前的低庫存、高需求下，雖然聚烯烴行情維持強勢，但隨著石化廠檢修高峰期的結束以及進口貨到港量的增加，若后續需求跟進力度不足，繼續走強的空間不大。

　　供應將逐步恢復

　　6月聚烯烴整體開工率在82%—84%，國內供應縮量，聚丙烯拉絲料、纖維料、HDPE膜料/拉絲料、LDPE料均處于緊平衡狀態，推漲期現價格。不過，據調研，大部分檢修廠商預計在7月中旬左右恢復生產。同時，東南亞、伊朗、美國等貨源從7月上中旬將陸續到港。據港口貿易商信息，聚丙烯進口量預計為45萬—50萬噸/月，聚乙烯進口量高峰在150萬噸/月以上。隨著7月石化廠檢修高峰期結束、進口貨到港量增加，聚烯烴價格上行空間不大。

　　上中游庫存偏低

　　目前聚烯烴上中游庫存均處于5年歷史中低位，隨著期價走強，現貨市場整體去庫速度較快。據華東物資市場統計，目前整體庫存為正常儲備的三分之一左右。有資深貿易商表示，5月以來，公司庫存大幅度下降，直至嚴重不足，無法滿足其下游工廠客戶的正常需求；公司華東物資市場內的數個倉庫，整體庫存僅為400—500噸，為正常儲備的30%—40%。

　　余姚塑料城倉儲量較往年也萎縮三分之一左右，大部分塑料貿易廠商庫存量僅為正常狀態的六成至七成水平，難以供應足夠多的現貨。據該地區具有萬噸級以上的某倉儲貿易企業總經理介紹，從倉儲業務方面來看，當前本部倉庫日均聚烯烴吞吐量約為2000—3000噸，較往年萎縮三分之一，主要原因在于當前天氣因素及期價導向性不明，導致流動貨源偏少。雖然當前供應確有不足，但期價估值過高，市場已出現小幅回撤跡象。因此，公司不會在期價上漲過程中追漲。現貨方面，即便當前庫存偏低，也無意補庫。

　　總之，當前聚烯烴市場估值偏高，盤面已出現小幅回撤跡象，后市繼續推漲動力不足。