聚烯烴上漲趨勢不改

　　石化庫存持續低位，短期供應壓力不大，因新產能釋放推遲，將集中釋放于四季度，疊加金九銀十旺季預期，預計聚烯烴仍處于上行趨勢。

　　新產能推遲投放，短期供應壓力不大

　　從供應來看，裝置計劃檢修明顯減少，PP月檢修損失量預計降至10萬—15萬噸，國內產量預計環比提升。由于中東進口窗口關閉，加之海外需求恢復，后續進口預期將回歸常態。5月下旬以來，外盤報價上漲，聚烯烴的進口利潤不斷壓縮，其中標品LLDPE和PP拉絲的進口利潤基本在盈虧平衡線附近，且部分時段外盤價格甚至倒掛內盤價格，后續進口增速預計回落，故9月整體供應增量有限。下半年PE、PP分別有400萬噸、355萬噸產能計劃釋放，中科煉化、寶萊、萬華、中化泉州及大慶聯誼等裝置預計在9—10月份投產，但鑒于裝置運行的穩定性，新產能釋放集中在四季度。

　　國內需求穩定，海外需求大幅上升

　　從往年需求規律季節性來看，進入8月份，下游農膜開工雖小幅增加，但仍處于年內低位水平，農膜對LLDPE和LDPE膜料的需求整體仍偏弱，但處于改善階段。聚乙烯需求下滑，農膜需求保持穩定，農膜原料價格窄幅小漲。農膜廠家采購謹慎，以剛需為主，投機備貨積極性不高。在供需博弈之下，當前市場局面較為膠著。

　　PP下游塑編開工率偏低，注塑及BOPP與往年持平，伴隨國內外經濟恢復，汽車、家電產銷逐步回升，快遞及外賣保持快速增長，同時疫情警報尚未解除，醫用防護用品帶來結構性需求增量。往年塑編6月份需求進入淡季，8月份一般會有環比改善，BOPP、注塑類需求雖季節性不夠明顯，但夏季高溫條件下整體需求偏弱。一般來看，工業品具備“金九銀十”需求季節性特征，作為工業品之一的聚烯烴需求在8月份可能整體偏弱，但從需求季節性規律來看，聚烯烴需求在8月份可能有逐步改善的預期，“金九銀十”將至，且淡季也接近尾聲，預計未來一至兩周開工率或有小幅回暖。

　　目前，不論是汽車、家電，還是生活用品，訂單都出現好轉，BOPP廠家訂單已經排到11月份，下游補庫熱情高漲。

　　受疫情影響，口罩需求量大幅增加，保守估計國內口罩日均產量在10億個以上。按照1噸PP生產25萬個口罩，自3月1日至年底，平均每天生產10億只口罩來計算，國內自3月開始將消耗約116萬噸PP纖維料，而往年僅需大約2萬噸的PP纖維料，2019年國內PP消費量大約為3066萬噸，口罩對PP需求增量在3.7%以上，即今年國內口罩對PP需求帶動作用非常明顯。從國內PP纖維料排產比例來看，去年PP纖維料日均排產比例約7.99%，而今年日均排產比例提升至14.46%，且今年PP產能大幅增長，也在一定程度上反映了PP纖維料需求旺盛的事實。

　　轉自：期貨日報

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