證監會：把防控金融風險放到更重要位置 不放過一個風險隱患

　　證監會5月3日消息，4月25日，中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作，并就維護國家金融安全進行第四十次集體學習，習近平總書記發表了重要講話。證監會黨委立即組織學習，5月2日上午又召開專題會議，深入學習習近平總書記重要講話精神，并結合資本市場和證監會系統實際，研究部署貫徹落實工作。

　　證監會5月3日消息，4月25日，中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作，并就維護國家金融安全進行第四十次集體學習，習近平總書記發表了重要講話。證監會黨委立即組織學習，5月2日上午又召開專題會議，深入學習習近平總書記重要講話精神，并結合資本市場和證監會系統實際，研究部署貫徹落實工作。

　　證監會黨委認為，今年以來，面對錯綜復雜的國內外形勢，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，全黨上下同心同德，堅持新發展理念，經濟社會發展取得了來之不易的成績。一季度經濟運行延續了去年下半年以來穩中有進、穩中向好的勢頭，實現良好開局，增長和效益回升，供給側結構性改革穩步推進，市場預期改善。資本市場穩健發展的宏觀環境更加有利，投資者信心更加堅定。習近平總書記在中央政治局集體學習上的重要講話科學總結了金融與經濟的關系，“金融活經濟活，金融穩經濟穩”，全面分析了當前金融形勢，對維護金融安全，防范和化解金融風險作出了全面部署，提出了新形勢下維護金融安全的6項重點任務，為進一步提升金融監管水平、提高金融工作能力、防范金融風險指明了方向。

　　證監會黨委深刻認識到，今年我們黨和國家大事多、要事多，迎接黨的十九大勝利召開是頭等大事。做好今年的工作，就要深入貫徹落實習近平總書記重要講話精神，提高政治站位，牢固樹立“四個意識”，堅決維護以習近平同志為核心的黨中央權威，提高執行黨中央國務院關于經濟金融工作方針政策的能力和水平。當前要結合資本市場實際，準確研判各種風險，不放過一個風險隱患，逐項細化分解，把防控風險與促進資本市場健康發展的各項工作有機結合、做實做細。

　　證監會黨委要求，全系統各級黨組織要全面貫徹落實習近平總書記重要講話精神，按照中央對經濟金融形勢的判斷和決策，將維護資本市場穩定放在維護國家金融安全和經濟安全的大局中來統籌謀劃，堅持穩中求進工作總基調，始終保持依法全面從嚴監管，保護投資者合法權益，著力提高和改進監管能力。牢固樹立和貫徹落實新發展理念，圍繞深化供給側結構性改革、推進“三去一降一補”，堅持市場化法治化國際化方向，協調推進資本市場改革穩定發展和監管工作，更好發揮資本市場服務實體經濟的功能和作用。要把防控金融風險放到更加重要的位置，全面梳理資本市場各項風險點，自覺維護和依靠金融監管協調機制，牢牢守住不發生系統性風險的底線，牢牢把握資本市場來之不易的發展機遇，以優異成績迎接黨的十九大勝利召開。

　　【媒體解讀】

　　新華社：不斷升級對金融業的監管 維護國家金融安全

　　中共中央政治局近日就維護國家金融安全進行第四十次集體學習。習近平總書記就維護金融安全提出6項任務，任務之一便是加強金融監管。

　　當前，我國已成為金融大國，相比于改革開放初期比較單一、狹窄的金融機構、金融業務，如今的銀行業務范圍不斷擴大及非銀行金融機構等不斷增多，特別是互聯網金融創新迭出，使我國面臨的金融監管挑戰越來越大。

　　加強金融監管是為了維護百姓權益。隨著居民“資產配置”意識的不斷增強，理財產品被越來越多普通百姓接受，但百姓金融風險防范意識尚有不足，一些金融機構鋌而走險、打監管擦邊球，甚至直接破壞法律法規的意圖，損害百姓合法權益。加強監管就是要讓百姓的“錢袋子”更安全。

　　加強金融監管是為了維護金融市場秩序。近些年來，我國金融市場快速發展，也出現了一些破壞金融市場秩序的偽創新和規則破壞者，如若不加以嚴厲監管，勢必會使市場中的“好人”受傷，影響整個金融市場穩定健康發展，金融市場的功能難以發揮。只有金融市場秩序得到維護，金融才能更好地服務國民經濟。

　　加強金融監管更是為了維護國家金融安全。我國金融市場發展到今天，經濟社會的許多方面已經離不開金融市場的支持，一旦金融領域發生風險事件，就會牽動實體經濟。加強金融的全局性監管，可以把風險事件發生的可能性降到最低，有利于國家金融安全。

　　習近平總書記在提出任務時還強調，統籌監管系統重要性金融機構，統籌監管金融控股公司和重要金融基礎設施，統籌負責金融業綜合統計，確保金融系統良性運轉，確保管理部門把住重點環節，確保風險防控耳聰目明，形成金融發展和監管強大合力，補齊監管短板，避免監管空白。

　　對系統重要性金融機構的監管是防范“大而不倒”機構風險事件于未然；對金融控股公司和重要金融基礎設施的監管是為了織好金融安全網；統籌負責金融業綜合統計則是為了準確掌握整個金融系統的信息和數據，做到對全局、對風險心中有數，為防控風險提供一幅全景地圖。

　　三個統籌是我國金融業混業經營新趨勢下的迫切要求。在機構層面，我國已有不少企業持有多種金融牌照，金融機構間相互投資現象普遍存在；在產品層面，相互嵌套的理財產品、影子銀行等，同時包含銀行、證券、保險、信托等多個要素，監管層理應彼此協調，多方面統籌，嚴控各環節風險。

　　種種跡象顯示，金融業的監管正在加強。近期，銀監會、證監會、保監會等監管部門相關負責人在多個場合向違法違規主體頻頻喊話，多個部門不斷發文加強對金融重點領域、金融市場亂象的監管，監管部門間的合作明顯增強。

　　已經有部分不守規矩的市場主體受到相關處罰。證監會給資本市場“大鱷”鮮言開出高達34.7億元的“史上最大罰單”，并終身禁入證券市場；前海人壽時任董事長姚振華被禁止進入10年等個案已有不少。從罰款金額上看，僅今年一季度，我國金融監管部門對違規機構的處罰金額已達數十億元。

　　作為規范、管理、監督金融機構、金融業務、金融市場的必要手段，金融監管在金融活動產生后不久便應運而生。隨著我國居民財富的增加，金融活動在國計民生中的影響越來越大，我們要著力升級監管能力和水平，更好維護國家金融安全、促進經濟發展、維護百姓合法權益。

　　經濟參考報：金融監管要處理好三對矛盾

　　維護金融安全，根本出路在進一步深化改革。其中，金融監管的深化是不可或缺的一環。近段時間，我國金融監管力度已經大幅加強。司職金融監管的一行三會不僅各自出臺了新的監管舉措，相互之間的協同性也明顯增強。

　　不過，金融監管是場持久戰，需要遵循金融運行的規律，辨證地分析問題、實事求是地解決問題，方能取得令人滿意的成效。這里面尤其需要處理好三對矛盾。

　　第一是監管與發展之間的矛盾。在本質上，這二者是統一的。金融監管應當以促進金融發展為最終目標，而不應成為后者的障礙。因為如果沒有金融，那就沒有金融監管存在的必要。另一方面，金融發展也需要金融監管來保駕護航。缺乏監管的金融發展一定是野蠻無序生長，必定導致巨大風險，最終危及發展本身。但在實踐上，二者間又存在一定的矛盾。金融監管總是在為具體金融業務的發展設定約束條件，而在金融發展中又總是存在規避監管的動機。面對這樣的矛盾，監管應當在戰略上高舉以強化金融監管來促進金融健康發展的大旗，而在戰術上著力打擊違法違規行為，為市場運行創造良好環境。

　　第二是風險與穩定之間的矛盾。金融是在不確定狀況下進行資源配置，承擔風險是金融業務的本質屬性。因此，不存在完全沒有風險的絕對金融穩定。此外，金融風險事件的爆發還起著強化市場紀律，約束金融市場參與者的作用。如果不存在破產的可能，企業在獲取融資時就不會審慎。這樣反而會在宏觀層面帶來更大的金融風險。所以，金融監管不應以消除金融市場中的所有風險為目標，也不應要求金融參與者不承擔任何風險。監管的重心應該放在強化參與者的資本約束上，從而確保他們有足夠資金來為自己的錯誤決策埋單，而不是將錯誤決策的后果扔給市場。這樣既可以確保微觀風險不發展成為系統性風險，又可以給市場正常的優勝劣汰留出空間。

　　第三是行政與市場之間的矛盾。金融監管是法定監管機構的行政性活動，天然就帶有行政色彩。但金融監管目標能否實現，取決于監管的有形之手與市場的無形之手互動所產生的總效果。金融監管如果變成了兩只手的角力，結果一定不會太好。相反，監管之手如果能夠借力打力，則會事半功倍。所以，金融監管者在運用行政權力時也需將市場的反應考慮進來。對市場下行政命令看起來似乎能立竿見影，卻容易引發市場與監管之間的博弈，弱化政策效果不說，還容易催生新的扭曲。如果只是用行政手段給市場劃好邊界，營造出良好環境，而把對具體業務是否可行的決策交由市場來做，則更容易形成兩只手的合力，更好地實現監管意圖。

　　總而言之，金融監管是在多重矛盾中尋求艱難的平衡。由于金融總在發展，需要在動態調整中實施監管，所以監管就要在矛盾中辨證施策、找尋平衡。

　　21世紀經濟報道：堅定地加強金融統籌監管

　　日前，習近平總書記強調，金融安全是國家安全的重要組成部分，是經濟平穩健康發展的重要基礎。維護金融安全，是關系我國經濟社會發展全局的一件帶有戰略性、根本性的大事。

　　考慮到過去幾年中國股債匯市場的波動，微觀層面風險事件頻繁爆發，以及監管不協調導致監管套利的流行，再加上外部輸入性風險加大，強調金融安全正當其時，十分必要。我國正處于一個艱難的轉型期，防風險是轉型成功的基礎，一般而言，經濟風險主要發生在金融領域，因此，始終維護金融安全的確是一件帶有戰略性、根本性的大事。

　　有研究表明，許多新興市場國家與轉型國家經濟增長緩慢或者放緩的一個重要原因是金融體系的落后，即所謂的金融抑制。金融深化與經濟增長存在很強的正相關性。中國經濟傳統的發展模式已經落后，正處于經濟轉型的階段。在這個階段，一種觀點認為，金融抑制妨礙了中國經濟轉型，因此，通過金融創新促進經濟轉型的觀點指導了過去幾年中國金融市場的自由化進程。

　　金融自由化包括內部的自由化與外部的自由化，前者主要是放松監管，而后者主要是放松資本管制。中國采取了放松管制、利率市場化等政策，與此同時推動人民幣的國際化，但并未放松資本管制。在這個自由化的過程中，金融創新作為整體經濟創新的一個部分得到快速的推進。但是，金融創新與金融安全存在一定的相關性，在缺乏體制基礎的前提下，金融創新的孤軍深入可能會制造風險。

　　在次貸危機發生之前，比較主流的觀點還是強調金融創新的正面意義，推動市場自由化進程。比如，一種觀點認為，金融創新通過對技術的運用使得金融交易成本大幅度下降，也可以分散金融風險；米勒通過對美國 20 世紀 60 年代中期到1990年代金融創新的回顧認為金融創新有利于金融整體的穩定和安全，嚴重的金融動蕩將因金融創新而平息。

　　但是，次貸危機終結了人們的樂觀情緒，對于次貸引發金融危機的思考，英國金融服務局從結構化金融創新、 風險的信息透明度等方面分析了金融創新會導致整個金融市場的脆弱性增大，澳大利亞儲備銀行也認為，復雜的金融創新比單一的創新工具對雙向交易和流動性更加敏感，從而具有更大的脆弱性。事實上，明斯基早就對金融創新與金融穩定性進行了研究，他認為金融創新導致信用非理性擴張，使得整個金融體系可能演變為一場潰逃。

　　處于轉型期的中國可能需要金融深化優化資源分配，推動經濟更快速的增長，有利于轉型順利成功。但是，事實上，這一階段推動金融創新也是最危險的時候，有研究認為，金融創新在穩定時期給金融市場和經濟增長帶來了更大的彈性；但是在衰退和危機期間，金融創新則帶來更大的波動性和脆弱性，可能造成經濟的系統性風險。這可以從東亞國家的危機中得到印證。1980年代，處于轉型期內的日本加速了金融自由化的進程，與此同時又實施了過于積極的財政與貨幣政策，直接導致了經濟泡沫化。可以說，金融創新與自由化是危機的一個重要推手。1998年發生的亞洲金融危機，也是因為東南亞一些國家金融自由化進程過快讓金融體系過于脆弱，無法應對資本流動帶來的沖擊。

　　我們必須吸取最近的次貸危機以及幾十年前日本經濟轉型的兩次教訓，在轉型期內鼓勵金融自由化以及放松監管，可能對經濟轉型與健康增長并未有多大的益處，相反，可能會增加金融機構經營風險以及金融體系的風險，削弱了貨幣政策的有效性，威脅到金融安全。一項統計也顯示，在1980年至次貸危機爆發前，全球發生的26次金融危機中，有18次發生在金融自由化后的五年內。

　　因此，當前必須對金融市場進行整頓，加強金融統籌監管，確保金融系統良性運轉，與此同時，必須推進金融深化，金融深化不等于自由化，是一個完善金融體系的過程，就像在此次會議上提出的，要推進金融業公司治理改革，強化審慎合規經營理念，推動金融機構切實承擔起風險管理責任，完善市場規則，健全市場化、法治化違約處置機制。金融深化過程不能過于急躁，需要打下扎扎實實的基礎，否則，會對金融安全構成威脅，必須加以重視。

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