短期理財基金迎來發行小陽春

　　近日，上海銀行間同業拆放利率全線上漲，資金面緊張局面未見緩解。受此影響，貨幣基金收益率明顯走高。作為布局短端利率標的“利器”，貨幣基金已為市場廣為所知，目前操作更靈活的“小眾”產品——短期理財債券基金成為公募基金布局重點。業內人士指出，未來一段時間的貨幣政策或仍然以“偏緊”為主，目前短期理財產品的風險收益比較好；與其等待市場的不確定性轉機，不如把握住短端利率的機會。

　　短期理財基金優勢凸顯

　　央行日前發布的今年一季度貨幣政策執行報告顯示，銀行的超儲率已下降至1.3%，為6年來最低水平。分析人士指出，這顯示當前銀行體系的流動性處于偏緊狀態，貨幣政策處收縮階段。如今，臨近半年末，資金面越加緊張。6月6日央行開展4980億元1年期MLF(中期借貸便利)操作后，隔夜Shibor略有下跌，但依然維持2.8090%高位，其他期限Shibor則仍在繼續走高，1月期Shibor已達4.4304%。

　　在此影響下，銀河證券基金研究中心數據顯示，多只短期理財基金今年以來獲得較高收益率，遠超平均水平。統計顯示，截至5月底，今年以來全市場排名前1%的類貨幣產品中，超過半數為短期理財基金；同一家基金公司發行的類貨幣基金產品中，短期理財基金的表現也普遍優于貨幣基金。

　　截至6月10日，今年以來短期理財基金A類份額的平均凈值增長率為1.4751%，短期理財基金B/C類份額的平均凈值增長率為1.6256%。

　　在“偏緊”的流動性下，公募基金正在加緊布局短期理財類基金。目前正在發行的短期理財產品至少有4只。對于選擇目前的發行時點，國富日鑫月益30天理財債券基金擬任基金經理胡永燕對上證報記者表示，由于銀行同業存款是短期理財基金的主要投資標的，同業存款、大額存單、協議式回購的收益率抬升，有望帶動短期理財基金收益同向變動。

　　“提前準備好子彈”

　　從大類配置角度來看，今年以來，股票和債券的不確定性較大，相比而言，短端利率的確定性高于股票和債券，尤其是銀行同業存單的收益。胡永燕認為，目前是投資短期理財基金相對從容的時點。

　　胡永燕指出，同業存單利率高企，意味著高資金成本的環境下，短期債券市場很難有較強的表現。在配置上，對債市以觀望為主，未來即使投資，也將重點關注AAA信用債，盡量避免牽扯到債券信用風險。在她看來，目前債券由于受到各方面的壓力還沒有充分釋放風險，可能真正配置仍要靜待7、8月份的機會。“但要提前把子彈準備好。操作上，我會考慮先配置同業存單和回購，待機會來臨時再換手配置少量債券，彼時也已經有了一部分確定性的收益，將會更加妥當。”胡永燕表示。

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