供應再受限電擾動 鋅價還能漲多久

　　近日，由于南方地區電力供應緊張，廣東及云南地區開啟錯峰用電，本輪錯峰用電對于部分工業企業有一定影響。其中，部分有色金屬冶煉企業已經收到限電通知，鋅價再一次借勢上漲。

　　限電擾動市場

　　由于近期降水量有限，南方地區仍未迎來豐水期，在5月枯汛交替期，由于南方地區主力清潔能源水電發電能力有限，疊加機組檢修和工程停電相對集中，南方地區供電受到一定限制。其中，云南電網5月10日發布的一則應急錯峰準備的預通知顯示，由于近日云南主力水庫透支嚴重，火電存煤持續下滑，導致發電嚴重不及預期，短期內預計省內存煤將繼續下降。

　　此外，國家電網數據顯示，一季度工業用電量12388億千瓦時，同比去年增長23.9%，比2019年一季度增長15.3%。今年以來，全國工業用電明顯攀升。因此，在供電明顯緊張，而用電需求同比增長的情況下，南方地區用電缺口不斷擴大，云南及廣東已經下發錯峰用電的通知。

　　近日，云南地區部分鋅冶煉廠已經開始響應限電號召，進行一定量的減產。廣東部分地區開啟錯峰用電，廣州、佛山、東莞、惠州、珠海、中山、潮州等地部分用戶被要求錯峰用電，暫時沒有廣東地區冶煉廠減產。

　　云南、廣東省鋅冶煉情況

　　云南省鋅冶煉企業共有12家，冶煉廠共有14家，產能總和120萬噸，全國占比17%，是我國精煉鋅產能最大的省份。其中，再生鋅冶煉產能達到27萬噸。云南地區合金產能達到23.5萬噸，分別為13萬噸熱鍍鋅合金產能以及10.5萬噸壓鑄鋅合金產能。其中，部分企業用水電，但用火電的仍為多數，此外，部分冶煉廠水電生產線與火電生產線并用。

　　廣東省鋅冶煉企業僅有一家，分為兩家廠，精煉鋅總產能為22萬噸，全國占比3%，其中，鋅錠產能16萬噸，熱鍍合金產能4萬噸，壓鑄鋅合金產能2萬噸。

　　限電對鋅供需平衡的影響

　　目前來看，云南曲靖及文山地區鋅冶煉廠已經接到限電的通知，上述地區冶煉企業目前已經暫停火電生產，部分企業表示目前接到的通知是暫停至5月底，后續是否會繼續仍要等待政策指引。由于此輪限電主要是由于枯水期因素，預計等6~7月豐水期到來，可能會緩解電力緊張格局。

　　按照最輕微的影響程度來測算，廣東地區無影響，云南省僅目前的曲靖、文山地區火電產鋅停產至5月底，預計影響全年產量在1.3萬噸附近。中性情況是廣東地區無影響，云南全省的火電產鋅限產至5月底，預計影響產量4.1萬噸左右。按照最嚴重的影響程度來測算，廣東省及云南省鋅冶煉企業火電部分均限產至5月底，預計將影響全年鋅品產量5萬噸左右。

　　按照最嚴重的影響量來測算，5月的精煉鋅產量將再度受到擾動，預計環比4月明顯下降。但在全年來看，下半年諸多新擴產能投產，以及鋅礦恢復節奏加快的情況下，冶煉利潤逐步修復，預計全年的供應端環比去年仍有增量，而能耗問題擾動頻發，先有內蒙古能耗“雙控”，后有云南限電影響，在云南廣東限電至5月底的影響測算下，全年鋅供需平衡雖仍有5萬噸左右的小幅過剩，但也已經與年初市場的過剩量級有明顯的收窄。

　　從下半年來看，冶煉廠新增產能爬產能否順利，消費能否與去年下半年持平，仍充滿著不確定性。因此對于鋅品種來說，通脹預期下的宏觀托底，以及供應端頻發的擾動，都給予了鋅上半年難以深跌的理由，仍需關注限電情況是否會進一步發酵。

　　轉自：中國有色金屬報

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