受需求疲軟、低價貨源較多等因素影響，春節假期后，工業硅期現貨價格持續回落，跌破去年12月的低點。截至3月4日收盤，工業硅期貨主力合約報8515元/噸。
工業硅成本支撐較強。從成本構成來看，電力成本占比最高。當前，西南產區處于枯水期，電價處于年內高位。除電力成本外，硅石、硅煤、石油焦等材料價格平穩運行，但受春節假期期間運力緊張影響，運輸成本階段性抬升。從整體來看，工業硅綜合成本略有抬升，給價格帶來了一定的支撐。
供應端，自1月底以來，新疆地區大廠逐漸兌現前期減產預期，開爐數明顯下滑。根據測算，本輪減產全部兌現會導致工業硅月均產量下降約7萬噸。此外，部分企業在春節假期期間停產放假，西南地區部分在產企業完成訂單后停產，僅剩個別企業開爐，開工率處于低位。從整體來看，受春節假期及2月自然日較少等因素影響，預計2月工業硅產量環比大幅下滑，供應整體收緊，但無法扭轉當前供應過剩的格局。從春節假期后的生產情況來看，工業硅開爐數小幅增加，供應呈現復蘇態勢。新疆地區大廠后續復產節奏成為近期供應端的主要變量。
目前，工業硅需求暫無顯著改善，庫存壓力依然存在。多晶硅方面，在出口退稅等政策影響下，產業鏈價格有望企穩，但傳導至原料端較為困難。春節假期期間，光伏組件國內外訂單有所增加，但物流運輸受阻，庫存持續累積。目前，出口退稅政策即將到期，光伏企業在手訂單量較為可觀，價格或有所回升。電池片價格跟隨白銀價格同步回升，下游訂單有所兌現，現貨市場降價情緒有所減弱，但整體持觀望態度，廠家將綜合下游組件訂單回暖預期的兌現情況及白銀價格波動幅度，評估3月復產節奏。硅片企業主動降價出貨，隨著低價訂單消化完畢，價格暫時止住了跌勢。此外，進入3月，下游漲價趨勢較強，需求有所好轉，硅片累庫速度放緩，有望在3月開始緩慢去庫，價格下方獲得一定支撐。硅料端，下游硅片企業多晶硅原料庫存仍處于20萬噸以上的高位，多晶硅市場新增成交較少，春節假期后，上下游跌價預期增加，多晶硅期貨價格回落。從排產數據來看，2月，多晶硅產量降至7.7萬噸；3月，自然日天數增加，新疆地區個別硅料廠或出貨，多晶硅產量將有所增加，工業硅需求有望小幅增加。有機硅方面，行業達成減產共識，錯峰排產，2月，企業開工率及產量明顯下滑，對工業硅的需求有所下降。
綜上所述，工業硅市場延續前期“供需雙弱、庫存高位”的狀態，且春節期間累庫壓力增加，工業硅期現貨價格共振回落。目前，大廠復產在即，市場看空情緒較濃，多晶硅及有機硅行業均處于減產狀態，工業硅需求難有明顯增量，下游采購力度也較弱。考慮到工業硅成本支撐較強，估值處于低位，預計工業硅價格下跌空間有限，但缺乏上行驅動，價格或維持寬幅震蕩。
轉自：中國有色金屬報
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