隨著中東地緣沖突范圍的不斷擴大，戰火逐漸波及沙特、阿聯酋和卡塔爾等海灣國家。沖突直接影響波斯灣與印度洋唯一海上通道——被譽為“世界油閥”的霍爾木茲海峽。由于航道狹窄，易被封鎖或襲擊，沖突爆發以來已有10余艘船只被擊沉。3月9日，哈梅內伊之子穆杰塔巴被推舉為伊朗第三任最高領袖，他立場強硬。目前，霍爾木茲海峽航道依然受阻。
近期，通過霍爾木茲海峽的石油流量（4日移動平均）下降了1940萬桶/日，基本維持在60萬桶/日的極低水平，對原油供應造成嚴重影響，能源化工板塊品種價格大幅走強。而有色金屬品種價格則大幅走低。
從宏觀因素來看，對有色金屬品種的影響主要通過3條路徑傳導：一是美元指數走強（最高突破100）。二是油價大漲推升全球通脹預期，削弱美聯儲降息預期甚至轉向加息預期。根據相關數據分析，原油價格每上漲10%，將使美國個人消費支出物價指數（PCE）提升0.2個百分點、核心PCE提升0.04個百分點。三是原油價格上漲引發海外經濟衰退預期，影響需求。
供應收縮，鋁價相對抗跌。中東地區鋁產量約占全球總產量10%，鋁供應存在收縮風險，進一步影響2026年全球鋁供需偏緊程度。同時，氧化鋁價格上升、能源價格上漲，鋁冶煉成本走強，將進一步鞏固鋁價走強的基礎。
能源與關鍵材料供應受限將影響韓國和我國臺灣地區的半導體制造業（瞬時斷電或電壓波動可能造成整批晶圓報廢）。韓國和我國臺灣地區能源進口依賴度分別為95%和85%。同時，半導體相關特種氣體也依賴GCC（海灣阿拉伯國家合作委員會）和以色列進口。而錫是半導體封裝的關鍵材料，從長期角度來看，錫的戰略稀缺性未改。
碳酸鋰庫存處于低位，基本面底部明確。供需格局向好，庫存持續去化，碳酸鋰價格表現優于其他金屬。3月，新能源車銷量回暖，且油價上漲提升了新能源車性價比，新能源車購買意愿有望進一步提升。電池帶電量提升超預期，動力電池需求仍有韌性。儲能下游開工率維持高位，需求增長可期。
工業硅有成本抬升預期，多晶硅價格延續弱勢。工業硅供應繼續增長，下游采購維持弱穩格局，庫存處于高位。但工業硅估值偏低，能源價格的上漲或強化工業硅價格的成本支撐。多晶硅價格延續偏弱格局，供應收縮預期落空后，庫存持續累積。從估值上看，當前，多晶硅價格已經跌破全行業平均成本線，預計弱勢難改，需重點關注行業政策變化。
銅價受庫存與宏觀因素壓制。銅價大跌至9.2萬元/噸附近時，下游采購積極性回升，支撐銅價小幅回升。若旺季銅庫存繼續去化，對銅價會有支撐。
綜合來看，投資者需持續關注中東地緣沖突進展，若油價繼續維持高位甚至漲到120美元/桶以上，將對全球經濟造成明顯影響，金屬板塊或繼續承壓。若沖突緩和，則鋁、鎳、錫和碳酸鋰等品種價格有望回升。
轉自：中國有色金屬報
【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。
延伸閱讀
