供應收緊 消費穩增 鎳價中長期漲勢可期

　　7月以來，鎳價走勢逐漸轉弱。雖然去庫存趨勢延續，但在需求清淡疊加貿易摩擦導致的市場情緒偏空下，鎳價高位難以為繼，展開回調。對于下半年鎳價表現，隨著消費旺季到來以及全球精煉鎳供應收緊缺口仍在，鎳價依舊是有色中的強勢品種，未來價格依舊值得期待。

　　下游消費穩中有增

　　2018年1~5月，全國規模以上具有煉鋼能力的不銹鋼扁平材生產企業產量1110.9萬噸，同比增幅12%，上半年產量大幅增加主要由于2017年鋼廠處虧損狀態，多數鋼廠減產較多。今年鋼廠盈利情況尚可，所以產量出現較大增長。進出口方面，隨著印尼不銹鋼產能的陸續投產回流以及貿易摩擦下部分國家地區對國內不銹鋼的雙反調查，一季度國內不銹鋼凈出口減少40%。預計下半年不銹鋼供應格局仍將維持寬松，凈出口將繼續收窄。

　　鎳市需求領域正逐步由不銹鋼向三元高鎳材料傾斜。據了解，一輛使用三元電池的新能源汽車對鎳的使用量高達60公斤。公安部交管局發布數據顯示，截至2018年6月底，國內新能源汽車保有量達199萬輛，其中純電動汽車162萬輛，占新能源汽車總量的81.4%，新能源貨車24萬輛，占新能源汽車總量的12.1%。全國全面啟用新能源汽車專用號牌。

　　在持續的政策支持和財政補貼刺激下，新能源汽車產業在過去幾年得到了飛速發展。7月10日，特斯拉宣布將在上海臨港地區獨資建設年產50萬輛純電動整車的超級工廠，預計未來2年建成，這是上海有史以來最大的外資制造業項目。特斯拉汽車動力電池目前采用的是松下NCA三元材料，未來建廠加速擴產下，電池材料國產化是必然選擇，不僅利好國內鋰電池行業，更將大幅推動相關產業鏈，尤其是鎳的需求。

　　下半年鎳礦供應收緊

　　據Mymetal數據，印尼自2017年恢復出口至今共批準配額3199.17萬噸，其中2017年共出口524萬噸，截至2018年6月共出口977.6萬噸，現余配額1710.4萬噸。但這剩余的出口配額中，年底到期的有6家共965.9萬噸配額量，此部分實際可出口量存疑；配額有效期最晚是在2019年一季度末，僅5家礦山共744.5萬噸配額。印尼6月齋月以及地方首長選舉假期使得當地礦山復工延緩至7月初，因此預計三季度印尼鎳礦出口將持續偏低。

　　菲律賓鎳礦供應同樣變數頗多。菲律賓總統杜特爾特7月2日表示，由于對環境的破壞，他將很快停止一切與菲律賓礦產資源開采相關的活動。菲律賓是中國進口鎳礦來源最大的國家，根據開采速度來算菲律賓鎳礦可采年限或僅能維持6年，因此無論是該國實際供應能力還是政策限制措施，菲律賓未來的鎳礦資源增量十分有限。

　　據Mymetal數據，二季度受環保限產影響，5、6月全國鎳鐵廠減產數量近9萬噸，幾乎全為高鎳鐵，折和金屬鎳8000噸，山東、內蒙古等主產區減產幅度最大。進入7月，隨著第一批環保回頭看接近尾聲，鎳生鐵企業逐漸復產，三季度產量將有所回升。但采暖季限產再度襲來，預計下半年鎳鐵產量增幅有限。2018年1~6月，全國電解鎳產量6.6萬噸，同比2017年的7.1萬噸減少近5000噸。其中，甘肅地區產量6萬噸，新疆地區產量5480噸，廣西地區產量420噸，其他地區無產出。但由于上半年鎳價回暖，鎳企利潤轉好，預計下半年將有所增產。二季度進口窗口間斷性打開下，國外鎳流入較多。精煉鎳供應較為穩定，但一季度進口量較2016年大幅減少55%，全球供應仍相對偏緊。（作者：中電投先融期貨 彭博涵）

　　轉自：中國有色金屬報

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