五大因素支撐 黃金價格走勢或有重大突破

　　隨著市場對黃金疲軟表現的失望情緒加劇，越來越多市場參與者提出這樣一個問題：金價在略低于2月20日觸及的1354美元高點的窄幅交投區間內還能維持多久？

　　Clif Droke市場分析師4月8日認為，眼下黃金的趨勢是中性的，但黃金的長期復蘇勢頭依然強勁。石油、銅、中國、印度和利率這五個因素支撐著黃金。金價可能在今年春季晚些時候突破交易區間。

　　Clif Droke表示，盡管黃金下一次突破的時機仍未確定，但從5個領先指標中有大量證據表明，到今年春季晚些時候，金價應該會走高。

　　近日，金價周線又創下收盤低于50日移動均線切入位，證實黃金的中期走勢為中性。但金價仍高于120日移動均線切入位，從技術上講，始于去年10月的復蘇仍在進行中。

　　決定金價長期阻力最小的最重要變量之一是美國利率走勢。為此，10年期美國國債收益率指數(TNX)的下跌趨勢令黃金受益，因為黃金不必與更高的債券收益率競爭。TNX的下跌趨勢實際上保證了黃金近7個月的復蘇仍將繼續，黃金最終將打破其持有模式，并在未來幾個月繼續走高。

　　盡管黃金目前仍處于橫向交易區間(部分原因在于美元走強)，但其它對美元敏感的大宗商品近來表現優于黃金。在這些自然資源中，最重要的是原油。自去年12月底以來，原油價格一直在穩步上漲，盡管自上月以來，其它大宗商品價格下跌，但原油價格仍在繼續上漲。

　　由于委內瑞拉和利比亞等產油國的地緣政治風險提振了其中期前景，石油市場基本上忽視了美元走強。今年油價和某些工業大宗商品價格的上漲，既是對供應擔憂的推動因素，也是對需求增加的推動因素，而這不僅僅是匯率疲軟的結果。鑒于原油價格上漲往往先于黃金市場走強，這對黃金的中期前景來說是個好消息。

　　盡管美元走強，且對全球經濟前景感到擔憂，但過去幾個月基本金屬的表現也強于大盤。銅價去年受到新興市場危機的負面影響，目前正在復蘇。鑒于銅有能力預測黃金市場的強勢，過去三個月銅價的階梯走勢具有重要意義。銅自去年以來的復蘇表明，基本金屬消費大國(尤其是中國)的工業前景有所改善，進而對黃金前景帶來了積極的影響。

　　對于中國而言，iShares China Large-Cap ETF (FXI)反映了今年以來中國國內股市的上漲軌跡。盡管兩者之間的聯系不是十分緊密，但中國股市的牛市一直有預示黃金市場走強的趨勢。這種關聯可以說明這樣一個事實:作為全球最大的黃金消費國，當中國的金融前景因股市上漲而改善時，中國公民更有可能購買黃金用于珠寶和投資。

　　印度的金融市場前景也是黃金價格前景的一個領先指標。作為全球第二大黃金消費國，印度是珠寶消費和投資相關購買的重要需求來源。以標普BSE Sensex指數為代表的印度股市，已從去年的大幅下跌中完全復蘇。印度股市自去年10月觸底以來，一直在上漲，上周觸及52周新高。隨著印度股市顯示出如此巨大的改善，意味著全球投資者更加看好印度整體商業前景。印度人熱愛黃金，幾乎比任何其他國家都更喜歡將黃金作為儲蓄和投資的主要形式。一個更加光明的金融市場前景往往會轉化為印度對黃金的更高需求，進而支撐金價走高。

　　而從短期黃金ETF前景來看，iShares gold Trust (IAU)僅略高于12.25美元的3個月交易區間底部。IAU也低于15日和50日移動均線，這證實其短期趨勢對多頭不利。而周線收在50日移動均線上方將進一步證實IAU的中期趨勢(3~6個月)對多頭有利。15日和50日移動均線均集中在12.50美元附近，這使得多頭在最終決定下一步行動并挑戰空頭時，很容易成為目標。不過，目前，由于IAU價格低于這兩條趨勢線，看空者在技術上仍有優勢。

　　雖然金價短期內仍處于低位，但基本面和技術因素最終應該會導致金價在今年春季晚些時候走高。屆時，可能看到的是，由于美元暫時走強，加上對美國經濟的樂觀情緒不斷上升，黃金價格暫時下跌美中貿易的解決方案。不過，未來幾個月，全球對黃金的投資需求可能會重新抬頭，在此之前，黃金投資者應該暫緩建立新的黃金多頭頭寸。

　　Clif Droke表示，從戰略角度看，只有當美元突破52周新高，并持續上漲，市場才會被迫重新評估中期黃金前景。雖然Clif Droke表示，不建議現在就在黃金或黃金ETF中建立新的多頭頭寸，但基于主要基本面和心理因素，投資者有理由維持黃金的中長期多頭頭寸。不過，短線黃金ETF交易員目前正離場觀望，在開始新的多頭倉位前，投資者應等待金價下一個確認的突破信號。（黃金網）

　　轉自：中國有色金屬報

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