鐵礦石 供應過剩難以改變

　　4月中旬以來，鐵礦石價格維持寬幅振蕩。上周鐵礦石期貨2009合約上漲0.49%至610元/噸。現貨方面，普氏指數基本走平，“五一”假期前維持在83.9美元/噸；鐵礦石現貨價格圍繞640元/噸振蕩。

　　國內國外需求分化

　　隨著國內公共衛生事件得到控制，目前各行業已經基本復工，鋼鐵的重要下游建筑業和制造業復工率均較此前有比較明顯的提升。從各項與復工相關的經濟指標看，截至4月30日，發電耗煤量恢復至正常的90.6%；全國旅客數量大約是往年同期的28.8%，絕對數量維持在2000萬人次的水平；全國零擔物流恢復至去年旺季的89.3%，全國整車物流恢復至去年旺季的90%；水泥產能利用率為80%。

　　綜合以上各項指標來看，復工情況良好。電煤消耗量和物流恢復較快。若按照水泥產能利用率來推算，建筑業已經全部恢復。同時房地產出現了比較明顯的趕工現象。基建方面，受到專項債放量刺激，各地基建開工速度較快，對需求形成一定支撐。而從物流和電煤消耗量來看，制造業復工比例更高，實地調研發現，汽車行業復工率在95%左右。

　　但是，3月以來公共衛生事件在全球擴散，外需減量明顯。若公共衛生事件影響整個二季度，那么將可能影響我國每月400萬噸的鋼鐵出口，占鋼鐵表觀消費量的5%左右。此外，日韓、歐美等重要地區的鐵礦石需求也將減少，若按照15%的減量來計算的話，大約影響1300萬噸的鐵礦石需求，每月影響全球1%的需求量。

　　鋼鐵產量保持平穩

　　近期，高爐產能利用率保持平穩。有關數據顯示，全國鋼廠實際高爐產能利用率為84.22%，環比提高了1.09個百分點，較4月初提高了4個百分點。鐵水產量也進一步回升，上周的日均鐵水產量為228.41萬噸，環比回升3.05萬噸。五大品種鋼材產量1021萬噸，環比回落，較去年同期降低2.7%。

　　而廢鋼價格在近期回升明顯，目前廢鋼與鐵水價差回到0元之上。廢鋼經濟性減弱，對鐵礦石價格有進一步支撐。

　　四大礦山發運平穩

　　4月30日當周，鐵礦石發運沖高回落。澳洲、巴西發運量2298.9萬噸，環比上期減少28.6萬噸。澳洲發運量1850.8萬噸，環比增加147.7萬噸。巴西發往中國448.1萬噸，環比減少176.3萬噸。發運量在前期小幅回升后，近期逐步回落。由于澳洲三大礦山都沒有在近期調低2020年生產指引，預計未來澳洲礦山的發運量仍將維持高位。但是淡水河谷將全年指引從3.5億噸調整到3.1億—3.3億噸。其中，一季度減少700萬噸，樂觀估計未來將減少1300萬噸的產量。

　　綜合來看，今年鐵礦石過剩局面沒有改變，因此近強遠弱格局仍將維持一段時間。建議投資者重點關注成材端螺紋鋼價格走勢，因為鐵礦石方向更多由下游鋼鐵來決定。

　　轉自：期貨日報

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