鐵礦石 關注需求變化

　　8月以來，鐵礦石期貨價格振蕩上行。截至8月19日，鐵礦石期貨主力合約2101上漲2.1%至857元/噸。現貨方面，普氏指數振蕩上行。金步巴粉上漲至870元/噸。

　　國內需求依舊旺盛

　　從宏觀經濟指標來看，建筑行業仍然保持強勢。數據顯示，1—7月，基礎設施建設投資(不含電力)累計同比增長-1.0%，較1—6月大幅回升1.7個百分點。1—7月，房地產開發投資累計同比增長3.4%，較1—6月環比回升1.5個百分點。1—7月，商品房銷售面積累計同比增長-5.8%，環比1—6月回升2.6個百分點。1—7月，房屋新開工面積累計同比增長-4.5%，環比1—6月回升3.1個百分點。

　　此前終端需求主要依靠房地產趕工和基建投資改善兩大因素支撐。未來一段時間，基建受到3.75萬億專項債的發行刺激，資金相對充裕，預計開工強度仍可延續。房地產施工處于淡季，7月房地產銷售增長數據較6月明顯下滑。同時，從周度的買地和商品房成交數據來看，進入8月各線城市的商品房成交面積和土地成交都自高位回落。這顯示在前期補償性需求釋放后，房地產市場開始降溫，一定程度上將抑制鋼鐵的終端需求。近期，許多熱點城市又陸續出臺了房地產調控政策。整體上看，“基建強、房地產穩”的格局將持續一段時間。

　　鋼鐵產量保持平穩

　　近期，高爐產能利用率保持平穩。有關數據顯示，8月16日當周全國鋼廠實際高爐產能利用率為87%，環比下降了0.1個百分點。鐵水產量小幅回升，上周日均鐵水產量為253.3萬噸，環比上升1.3萬噸。唐山限產執行力度十分有限，唐山高爐產能利用率91.2%，環比增加3.2個百分點。五大品種鋼材產量1076萬噸，環比回升4萬噸，較去年同期降低0.2%。

　　華東廢鋼價格保持平穩，目前廢鋼與鐵水的價差為-28元/噸。廢鋼的經濟性逐步顯現，這對鐵礦石價格進一步上漲也產生了一定的抑制。

　　四大礦山發運回升

　　8月16日當周，鐵礦石發運量回升。澳洲、巴西發運量總計2169萬噸，環比上期上升13萬噸。澳洲發運量1477萬噸，環比減少60萬噸。其中，力拓發運量455萬噸，環比上周增加32萬噸；必和必拓發運量499萬噸，環比上周增加42萬噸；FMG發運量325萬噸，環比上周增加53萬噸。巴西發運量692萬噸，環比增加73萬噸。其中，淡水河谷發貨量603萬噸，環比增加34萬噸。巴西發運量的逐步恢復，有利于其完成3.1億—3.3億噸的全年發運指引。四大礦山近期發運量均在季節性預期之內。到港量數據環比回落，但是同比仍然保持增長，預計后續將保持高位振蕩。在供給明顯恢復的情況下，港口庫存或持續回升。

　　總之，后續需要關注下游需求增長的持續性。預計基建增速仍將快速回升，房地產開工上升的持續性存疑。目前盤面鋼廠利潤僅在150元/噸左右，雖較前期有一定程度修復，但總體仍然處于較低水平。在螺紋鋼沒有大幅拉漲之前，鐵礦石仍將維持寬幅振蕩格局。

　　轉自：期貨日報

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