作為一家國企上市公司，成立60多年的西安旅游，近年來的主營業務收益卻不太理想，缺乏穩定的經營性來源。長期的業績低迷，也令西安旅游未來發展備受質疑。為解決這一問題，西安旅游在尋求改善主營業務低迷態勢的同時，也在努力尋找企業發展新動能。其中，拓展旅游新業態、進行項目重組并購等手段成為西安旅游的兩大選擇。但在西安旅游的項目進展中，新業態項目的拓展進度并不理想，而并購重組方面也進展緩慢。今年9月，西安旅游實際控制人變更落定，行業專家指出，這或將為其帶來新契機。
西安旅游發布前三季度業績預告，虧損仍是主旋律
10月12日晚間，西安旅游發布2018年前三季度業績預報，預計前三季度凈利潤將虧損1200萬元-虧損1000萬元，第三季度凈利潤將虧損500萬元-虧損300萬元。
財務數據顯示，西安旅游2017年前三季度凈利潤為-1182.39萬元，2017年第三季度凈利潤為-455.66萬元。與此相較，西安旅游2018年同期的業績雖呈現虧損收窄態勢，但整體業績形式并未發生根本性變化，尤其是在西安旅游退回股權投資獲得的近2500萬元收益后，這一虧損局勢將會進一步加劇。
事實上，西安旅游近5年來的業績經營均不太理想。財務數據顯示，2011年以來，公司總營收大致徘徊在7億-8億元。凈利潤方面，公司自1996年掛牌上市至2013年的17年里，只在2009年出現年度凈利潤虧損。而在2014年再次出現虧損后，雖然在2015年憑借5800萬元的拆遷補償，一舉扭虧為盈，可自此，西安旅游的凈利潤下滑態勢一發不可收拾。2016年凈利潤同比下降1.03%，2017年凈利潤同比下降273.26%。
此外，西安旅游的扣非凈利潤也已經連續5年為負。財務數據顯示，2013年至2017年的扣非凈利潤分別為-2738萬元、-2771萬元、-2891萬元、-4171萬元、-4382萬元，2018年上半年的扣非凈利潤為-1096.72萬元。
主營業務低迷，轉型升級機遇何在？
梳理西安旅游近年的財務表現后不難發現，西安旅游的主營業務不再是公司利潤的支柱。數據顯示，2018年上半年，西安旅游的旅行社收入3.1億元，占總營收的92.5%，旅行社利潤為880萬元，毛利率為2.84%，同比下降0.36%。酒店收入2563.7萬元，占總營收的7.65%，酒店利潤為1313.2萬元，毛利率為51.22%，同比下降1.20%。
相較于主業，投資收益已成為西安旅游利潤表中的頂梁柱。公開信息顯示，西安旅游2016年通過理財獲得的投資收益為4148.16萬元，占利潤總額的251.78%，同年還依靠賣地獲得了2400萬元的補償費用。最終，西安旅游在實現了1071萬元的凈利潤，但扣除土地補償、理財收益的部分后，實際經營中的虧損高達4000多萬元。
此外，2017年西安旅游的投資收益為2709萬元，占利潤總額的132.33%；今年上半年，投資收益較上年同期下降33.32%，但仍然達到了621.8萬元，占利潤總額的88.45%。
面對傳統主營業務的增長乏力，西安旅游方面主要將原因歸結于市場競爭加劇、服務理念的更迭以及不可抗力等三方面。他們認為，隨著全域旅游經濟的深入，跨界并購愈演愈烈，單體酒店生存空間已經被擠壓至底層。作為傳統旅游行業的從業者，在“互聯網+”的沖擊下，傳統的服務形式已經不能滿足消費者的需求。
事實上，作為西安地區擁有較高知名度的旅游企業，西安旅游涵蓋“吃住行游購娛”六大領域的業務布局，兩家旅行社在西安旅行社市場擁有十多年的歷史，年平均接待游客20萬人次，旗下2家四星級酒店、12家一至三星級酒店、8家國家特級酒店和11家中華老字號店，大都分布于西安區域內各旅游景點、交通樞紐及各商業中心。
有分析人士指出，無論是從業務布局或業務資源上，西安旅游都有著一定的優勢，但在當下的市場背景下，要想取得業務發展，需要企業打破現有經營模式，加快機制創新步伐。北京聯合大學在線旅游研究中心主任楊彥鋒表示，抓住文旅融合機遇，做好現有文化及旅游資產、資源的盤活、并購，對西安旅游而言或是一條較為穩定的轉型升級路徑。
新項目進展不順
楊彥鋒在接受新京報記者采訪時指出，西安旅游經營業績的不理想，造成其缺乏穩定的經營性來源。而對一家上市公司而言，長期的收益來源的穩定性的缺乏，容易造成股東質疑。為解決這一問題，西安旅游在尋找策略改善主營業務低迷態勢的同時，也在下大力氣努力尋找企業發展新動能。西安旅游多次在信息披露中指出，公司一直以來堅持項目帶動戰略，并認為拓展旅游新業態以及進行項目重組并購等手段，可以加快公司實現轉型升級、效益增長與多元化發展。
自2015年，西安旅游開始拓展公司新業態，先是以2523.46萬元收購了西安雙豐商業運營管理有限公司持有的西安草堂奧特萊斯購物廣場實業有限責任公司51%的股權，后又于2016年6月，與杭州賽石園林集團有限公司，就西安渭水園花彩小鎮項目簽署了《合作開發框架協議》；再到2017年6月，與浙江藍城建設管理有限公司簽署了《戰略合作框架協議》，雙方就戶縣奧萊小鎮項目、渭水園生態頤養小鎮項目進行合作開發。
但截至今年9月，西安旅游新拓展的這幾個項目開發進展卻并不順利。西安旅游投入重金獲得的西安草堂奧特萊斯購物廣場項目，原計劃于2015年9月29日開工，預計2017年6月30日竣工，計劃總投資2.6億元，但之后始終音訊寥寥。
直至目前，西安旅游都尚未確認項目的竣工時間。2017年年報顯示，戶縣草堂奧特萊斯購物廣場項目仍處于建設期，這一年奧特萊斯公司凈利潤為-314.68萬元，今年上半年凈利潤為-103.15萬元。此外，渭水園生態頤養小鎮項目的開發上，西安旅游先是于2016年年底叫停了與賽事園林的合作，后與浙江藍城的項目合作也進展緩慢，無太多實際進展。
變更實際控制人，西安旅游或遇新機
在布局新業態的同時，自2016年開始，西安旅游也在一直不斷尋求重組并購，但與新業態項目的進展類似的是，西安旅游重組并購之路也頻遇坎坷。
2016年7月，西安旅游曾發布收購公告，擬以不超過11.04億元收購校園廣告傳媒公司三人行傳媒網絡科技有限公司100%股權，但三個月后，因與三人行就估值等重要條款存在爭議，西安旅游宣布終止該次收購。2017年5月，西安旅游再次宣布將進行重大資產重組，擬發行股份及支付現金購買北京暢達天下廣告有限公司的控股權并募集配套資金。
楊彥鋒表示，西安旅游多選擇傳媒廣告行業作為重組標的，一方面說明了這家上市公司轉型類型的偏好；另一方面，在當下文旅融合的機遇下，西安旅游的這一選擇是順勢而為，也是沿著其主業方向的一個較好選擇，這一轉型選擇不僅不會對其造成劇烈的主業變動，同時有一定門檻和資源獨占性的重組標的，如重組成功對西安旅游也屬較大利好。
然而，暢達天下的交易，時隔兩個月后再次終止。這一次的交易失敗，并非是西安旅游與交易方存在不可調和的矛盾，而是在交易最后，被西安旅游當時的實際控制人西安市國資委叫停，因為西安市國資委對某些重要交易條款不予認可。
卡在實際控制人的最終決策上，并沒有熄滅西安旅游并購重組的決心，今年8月3日，西安旅游發公告稱，將再次啟動收購暢達天下的計劃。而就在此公告前不久的7月19日，西安市國資委下發《關于擬將西安旅游集團有限責任公司國有股權無償劃轉給西安曲江新區管委會持有的通知》，隨后，經西安市政府的批準，9月28日西安市政府擬將授權西安市國資委所持有的西旅集團100%的國有股權無償劃轉至曲江管委會名下。
楊彥鋒認為，在變更實際控制人時期，西安旅游再次提起對暢達天下的收購計劃，或許會為西安旅游的重組轉型帶來不一樣的契機。同時還指出，劃歸給曲江新區管委會，或還將為西安旅游的本土資源整合與協同發展帶來新的機遇。據悉，除這次劃歸的西安旅游，曲江新區管委會實際控制的上市公司還包括曲江文旅和西安飲食，在整合西安地區旅游資源等方面，曲江新區管委會存在更大的平臺與可能性。（作者：王真真）
轉自：新京報
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