昨日，農林牧漁板塊逆市上漲，西部牧業漲停，民和股份上漲6.95%，益生股份上漲5.93%，圣農發展、新農開發等漲幅也較為明顯。8月下旬以來，農林牧漁板塊維持著溫和上行態勢，其中禽畜產業鏈個股表現突出。
分析人士指出，事件因素驅動以及部分細分領域呈現出的高景氣度為板塊上漲提供支撐。
引種量持續下降
數據顯示，2018年1-7月，全國白羽肉雞祖代雞引種和更新量為24.32萬套，同比下降26.55%，業內預計，按照今年上半年引種量占全年30%計算，預計全年引種量60萬套左右，祖代雞更新量繼續維持低位。
從祖代雞換羽量來看，上半年祖代雞換羽9.81萬套，同比增長86%。2016年、2017年的祖代雞換羽率分別為28%和16%，業內預計，按照今年祖代雞換羽率30%估算，則今年換羽量將達到18萬套。
對此，東北證券分析師表示，假設換羽后產能為正常生產周期產能的90%，則今年全年的產能更新（換羽+引種）約為76.2萬套，繼續下降。按照1日齡祖代雞苗6個月育雛育成期加上3周父母代雞苗孵化加上6周父母代雞苗育雛育成，預計白羽肉雞核心產能持續低位有望維持到明年9月，白羽肉雞行業高景氣度有望持續至明年。
此外，截至2018年第32周，作為白羽肉雞核心產能的祖代雞的存欄量約為106.49萬套，其中在產祖代存欄量約為81.06萬套，處于近6年同期最低水平。在產父母代的存欄量約為3000萬套，去年同期在產父母代存欄量約為2850萬套，在產父母代存欄量與去年同期相比增長5%。今年1月開始，在產父母代存欄量持續上升，2018年1-7月在產父母代存欄量上漲25.89%。
生豬養殖板塊受關注
隨著需求旺季的逐漸到來，農林牧漁行業呈現出高景氣度的狀態。可以看到，近期民和股份、圣農發展、仙壇股份等個股漲勢良好，那么在細分領域龍頭股的帶領下，板塊該如何配置？
中泰證券指出，目前農業板塊配置比例持續下降，與2012-2013年水平相當，而行業周期（尤其是豬周期）亦處在類似階段。從行業發展趨勢看，建議重點加配生豬養殖板塊。當前國內生豬養殖行業正處在規模化快速提升的初期階段，上市公司產能擴張速度保持較高水平，同時成本保持優勢或明顯改善。目前板塊的估值水平卻處于歷史低位，周期折價明顯，而市場環境邊際轉好，擔憂壓力釋放后，頭均市值有望修復。
天風證券表示，豬價已到大周期底部，年度反彈開啟，底部布局正當時。天風證券認為，隨著養殖規模化的快速發展，預計國內生豬養殖結構將從當前的“紡錘型”逐步向“啞鈴型”演化，理論上，新一輪豬周期預計最早2019年二季度啟動。其次，產能去化進程已邁出第一步。3月份以來，產業補欄意愿出現逆轉，擴產雖在繼續，但大幅放緩，并且通過淘汰高胎齡母豬優化種群結構。出欄體重從5月以來持續下行，短期庫存去化進程開始。本輪虧損期雖然還未結束，但現金流流失速度遠超以往。當前產業盈利情況有些類似于2014年。若三季度豬價反彈延續此前的疲軟局面，不排除新一輪豬周期提前到來的可能。養殖投資除了β還有α。企業的α收益主要來自于短期錯殺之后的估值修復、新增產能定價以及成本下降帶來的估值提升。（作者：牛仲逸）
轉自：中國證券報
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