2019年煉焦煤需求總體或呈穩中下降態勢

　　煉焦煤市場2018年整體運行比較強勢，價格波動幅度相比往年有收縮，多數資源價格年內高點為近年新高，而低點同樣高于往年低點，因此整體均價也是近年的較高水平。2018年煉焦煤市場走勢比較明朗，年初開始走弱，低點出現在5月，8月開始逐步反彈，并在11月達到高點。年初，柳林4號主焦精煤出廠含稅價為每噸1450元，12月中旬，該煤種價格在每噸1730元左右，較年初每噸上漲280元左右，漲幅在19.3%左右。

　　2018年煉焦煤價格跟隨焦炭價格波動明顯

　　影響煉焦煤價格變動的因素主要有國內生產供應、煉焦煤進口量以及下游焦炭市場情況等。不同時期，各方面影響因素強弱不同，最終導致煉焦煤價格波動上漲。

　　2018年1月，柳林4號主焦煤價格快速上漲。原因主要有兩個，一是因為2017年12月國內焦炭價格大幅上漲，1個月國內主流焦炭價格每噸上漲了750元，日照鋼廠強二級冶金焦采購價格從每噸1610元快速上漲至每噸2360元。焦炭價格大幅上漲之后，焦企盈利能力大幅提升，焦炭產能利用率快速提高，2017年12月初，100家樣本焦化企業產能利用率在68%左右，而到了2018年1月底，已經上升至79%左右。焦企產能利用率的大幅提升直接導致煉焦煤消耗增加。再加上焦炭價格上漲導致焦企盈利能力提高，焦企原料煤采購積極性提高，進而帶動煉焦煤價格上漲。

　　二是因為煉焦煤進口量減少對國內煉焦煤價格形成一定支撐。2018年1月，甘其毛都口岸蒙古國煉焦煤進口通關緩慢。進入1月中旬，蒙古國決定取消蒙古國煤礦到中國口岸的直通運輸，改為“中盤+短盤”運輸，而且運輸車輛必須辦理運管單，并為蒙方司機繳納社保。此舉引發中方車主不滿，并導致口岸出入關通道被堵，1月中下旬甘其毛都口岸通關運煤車輛驟減。2018年1月，從蒙古國進口煉焦煤降至147萬噸，同比減少超過100萬噸。受此影響，當月我國煉焦煤進口量同比減少117萬噸，至506萬噸，同比下降18.9%，進一步支撐了國內煉焦煤價格。

　　2018年2月和3月，柳林4號主焦煤價格保持平穩，直到4月才出現了每噸60元的小幅回落，這段時間煉焦煤價格總體呈穩中走弱態勢，主要原因是下游焦炭價格在這段時間出現了連續下跌。2017年12月底，國內焦炭價格達到階段性高點，之后連續回落，到2018年4月中旬，累計每噸回落650元。這段時間，雖然焦炭產能利用率持續處于較高水平，煉焦煤消耗尚可，但焦企盈利能力大幅下降，部分焦企甚至陷入虧損，對原料煉焦煤采購積極性不斷降低，使煉焦煤價格面臨一定回調壓力。不過，春節前，中小煤礦和洗煤廠陸續停產放假，導致煉焦煤資源供應偏緊，對煉焦煤價格形成一定支撐。同時，這段時間蒙古國煉焦煤進口尚未恢復，月度煉焦煤進口量同比持續處于下降狀態，對國內煉焦煤價格構成一定支撐。2018年3月下旬，煤礦陸續恢復生產，煉焦煤供應增加，在焦炭價格繼續走弱的情況下，煉焦煤價格出現了小幅回落。

　　2018年5月到6月，柳林4號主焦煤價格穩中小幅上漲，累計每噸上漲30元。這段時間，煉焦煤價格上漲的主要動力也是來自于下游焦炭市場。2018年5月之后，國內焦炭價格開始回升，至6月22日，國內焦炭價格累計每噸上漲650元，日照鋼廠強二級冶金焦采購價再度回升至年初高點每噸2360元。隨著焦炭價格連續上漲，焦企盈利持續提升，原料煉焦煤采購積極性也不斷提高。6月22日，100家樣本焦化企業煉焦精煤庫存較4月底增加142萬噸，增長約8.4%。焦炭價格的上漲以及焦企煉焦煤采購積極性的提高均對煉焦煤價格形成較強支撐。

　　但是，2018年5月到6月這段時間，國內原煤產量和煉焦煤進口量均處于回升態勢，煉焦煤供應情況相對較好，在一定程度上抑制了煉焦煤價格上漲幅度。國家統計局數據顯示，2018年5月和6月全國原煤產量分別為2.96億噸和2.98億噸，不斷刷新年內新高，同比分別增長3.5%和1.7%。海關數據顯示，2018年5月和6月，我國煉焦煤進口量分別達到619萬噸和660萬噸，同比分別增長33.1%和14%。另外，2018年4月底開始，徐州焦化企業焦爐全部進入保溫狀態，該地區煉焦煤需求消失了將近100天，也在一定程度上抑制了煉焦煤價格上漲。

　　2018年7月，柳林4號主焦煤價格每噸下跌60元，由每噸1610元降至每噸1550元。一方面是因為煉焦煤市場供給較為寬松，徐州等部分地區焦化行業環保限產導致煉焦煤需求減少，而當時主產區山西煤礦生產基本保持正常，煉焦煤進口也保持較高水平，國內煉焦煤供給較為寬松。國家統計局數據顯示，2018年7月，國內焦炭產量同比下降4.3%。另一方面是因為下游焦炭價格處于回落狀態，焦企對煉焦煤采購積極性減弱。2018年7月初，國內焦炭價格開始回落，焦企對煉焦煤的采購積極性減弱。7月國內主流焦炭價格累計經歷了4輪回調，累計每噸下跌350元。在焦炭價格連續回落的情況下，為了降低成本，焦企有意放緩原料采購，最終導致煉焦煤價格小幅回落。

　　2018年8月開始，柳林4號主焦煤價格持續回升，并且在10月下旬至11月這段時間出現了較大幅度上漲，8月初至12月下旬累計每噸上漲180元。2018年8月之后，煉焦煤價格的上漲是多方面因素共同驅動的。

　　首先，8月初開始下游焦炭價格再度上漲，日照鋼鐵強二級冶金焦采購價由8月初的每噸2010元快速上漲至9月上旬的每噸2650元，累計每噸上漲640元，之后雖出現了回落，但11月中旬仍在每噸2650元的高點，直到11月下旬，受鋼材價格大幅下跌影響，才出現了一波快速回落。也就是說，8月至11月這段時間，焦炭價格整體比較高，焦企盈利情況較好，原料采購積極性普遍較高，對煉焦煤價格形成較強支撐。

　　其次，隨著焦炭價格上漲，國內焦炭產能利用率回升，煉焦煤需求相對旺盛。

　　再其次，山西嚴查煤礦超能力生產，柳林主焦煤供應出現了明顯減量。2018年7月下旬，柳林某民營煤炭集團董事長被逮捕，之后旗下煤礦主焦煤產量大幅下降。10月10日，山西省煤炭工業廳下發通知，10月11日至10月31日對全省生產煤礦超能力和越層越界等開展核查。因為煉焦煤生產利潤更高，民營煤礦相對較多，煤礦超產的現象也較為普遍，超能力生產核查導致部分煤礦產量下降，對煉焦煤供應造成一定影響，進一步支撐了煉焦煤價格。

　　最后，年底控制煤炭進口量導致從蒙古國進口的主焦煤減少。11月中旬開始，甘其毛都口岸從蒙古國進口的煤進車數由前期的每天1200車以上快速回落至400車以下。甘其毛都口岸進口的多為低硫主焦煤，從蒙古國進口的主焦煤減少導致國內煉焦煤供應減少，進而對國內煉焦煤價格構成一定支撐。

　　2019年煉焦煤價格振蕩回落概率較大

　　需求方面，預計2019年煉焦煤需求量總體或將穩中回落。煉焦煤需求最終是由全社會鋼材需求決定的。2018年下半年，制造業采購經理指數連續回落，2018年11月降至50%的榮枯分界線，創2016年7月以來最低值。2018年，作為拉動經濟增長重要力量的房地產投資增速整體呈振蕩回落態勢，商品房銷售面積同比增速總體回落。在商品房銷售增長放緩的情況下，預計2019年房地產市場或將再度進入庫存增長周期，再加上部分城市房價出現不同程度松動，預計2019年房地產開發投資增長總體或將有所放緩。2018年，受金融去杠桿影響，地方政府債務融資被收緊，基建投資增速顯著回落，前11個月，基礎設施投資僅同比增長3.7%，較上年同期增速回落15.3個百分點。2019年，在中央政府加大穩增長力度的情況下，基礎設施投資增速或將有所提升，或許能夠抵消部分房地產投資增速下滑帶來的負面影響，減緩建筑鋼材需求下滑速度。總體來看，由于制造業盈利能力會有所下滑，居民消費意愿下降，制造業投資增長乏力，預計2019年固定投資增速總體很難明顯提升，全社會鋼材需求進一步增長空間有限。

　　近期，從各大鋼鐵企業、投資機構對2019年鋼材需求的預判可能看出，市場對2019年的鋼材需求預期普遍偏弱，絕大多數預期2019年鋼材需求量會較2018年有所減少，最多也就是持平。

　　如果終端鋼材需求不增長，在廢鋼回收使用量逐年增加的情況下，高爐鐵水（不含廢鋼）產量很難增加，焦炭使用量也將很難增加，焦炭產量以及煉焦煤需求量也難以增加。因此，預計2019年國內煉焦煤需求總量或會穩中回落。

　　生產方面，預計國內煉焦煤供應量增長空間有限。國內煤炭行業經歷了三年去產能之后，總體煤炭產能仍然很高，但是受制于資源條件，煉焦煤總體產能并不高，尤其是煉焦煤、肥煤、1/3焦煤等強黏結煤。當前國內煉焦煤煤礦可釋放的有效煤炭年產能只有10億多噸，煉焦精煤年供應能力只有5億多噸，其中煉焦煤、肥煤、1/3焦煤產能占比不足65%。而且，2019年新增煉焦煤產能非常有限，主要是山西少數前期資源整合煤礦，新增煉焦煤、肥煤和1/3焦煤產能更是少之又少。資源情況已經決定了2019年煉焦煤產量增長空間有限。

　　另外，嚴查煤礦超能力生產或將繼續在一定程度上抑制煉焦煤產量釋放。最近兩年，由于煉焦煤價格處于歷史較高水平，煤礦生產利潤很高，企業生產積極性較高，不少民營煤礦存在不同程度的超產現象。2018年，煉焦煤主產區山西省加大監管力度遏制煤礦超能力生產，2019年如果山西省繼續加強監管遏制煤礦超能力生產，煉焦煤供應將繼續受到一定壓制，會繼續對煉焦煤價格形成一定支撐。

　　總體來看，受煉焦煤資源尤其是強黏結煤資源不多，主產區加強煤礦超產核查等多種因素影響，預計2019年國內煉焦煤供應量增長空間較為有限，國內煉焦煤產量總體有望保持基本平穩。

　　進口方面，煉焦煤進口量取決于市場需求和進口政策。我國進口煉焦煤主要來自澳大利亞和蒙古國，二者占我國煉焦煤進口總量的比重超過80%。澳大利亞是全球最主要的煉焦煤出口國，其煉焦煤出口量占全球海運煉焦煤市場供應量的比重接近60%。預計2019年澳大利亞煉焦煤產量還將小幅增長，在歐盟和日本、韓國等國家和地區煉焦煤需求增長空間不大的情況下，可供我國進口的煉焦煤資源量相對較多。蒙古國是我國第二大煉焦煤進口來源國，只要國內存在市場需求，外加相關部門允許，以現有生產煤礦產能來看，蒙古國煉焦煤出口還有較大增長空間。除了澳大利亞和蒙古國之外，2018年我國自俄羅斯進口的煉焦煤數量也出現了小幅增長。俄羅斯煤炭資源較為豐富，只要國內市場需求存在且相關部門允許進口，預計2019年我國進口俄羅斯煉焦煤數量還將保持一定增長。

　　總而言之，對于我國來說，國際市場煉焦煤供應會有一定增量，只要市場需要且相關部門允許，2019年我國煉焦煤進口量存在一定增長空間。

　　價格方面，預計2019年國內煉焦煤供需整體將繼續保持基本平衡態勢，受下游鋼材和焦炭利潤壓縮影響，預計煉焦煤價格振蕩回落概率較大。與2018年相似，多數時候煉焦煤價格將取決于下游焦炭價格走勢。（李羽）

　　轉自：中國煤炭報

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