買方市場下動力煤后市承壓

　　8月初煤炭需求有所增加，但由于高庫存和對旺季接近尾聲的預期，沿海電廠對北方港口的采購、內陸電廠對坑口的采購力度都不足以支撐一次有效的反彈，電廠基本控制了采購節奏或者說港口價格漲跌節奏，目前處于被動去庫存階段。

　　8月初煤炭需求有所增加，但由于高庫存和對旺季接近尾聲的預期，沿海電廠對北方港口的采購、內陸電廠對坑口的采購力度都不足以支撐一次有效的反彈，電廠基本控制了采購節奏或者說港口價格漲跌節奏，目前處于被動去庫存階段。

　　從產地方面看，內蒙古鄂爾多斯地區煤價弱勢運行，部分煤礦根據銷售情況價格每噸小幅漲跌5元至10元。據了解，內陸電廠需求尚可，而港口需求疲弱，貿易商采購積極性不高，煤礦出貨一般，短期看煤價上漲乏力。榆林地區煤價整體平穩，少數礦價格每噸小幅漲跌10元左右，塊煤相對出貨較差，大部分煤礦產銷正常庫存低位，對后市持觀望態度。山西地區煤價有漲有跌，晉北煤價整體較穩，忻州少數礦受事故影響產量較小，煤礦銷售較好，價格每噸小幅上漲10元；晉中南部煤價承壓下行，電廠需求較差，洗煤廠采購一般，部分煤礦庫存壓力較大，價格下調。

　　分析認為，今年用煤旺季煤價承壓的原因有以下幾個。

　　首先，原煤產量創年內新高，接近歷史最高單月水平。受到先進產能釋放影響，原煤產量增速明顯加快。6月我國原煤產量為3.33億噸，同比增長10.4%，增速比5月加快6.9個百分點，日均產量1111萬噸，比5月增加103萬噸。上半年我國原煤產量17.6億噸，同比增長2.6%，第二季度煤炭產量釋放加快。中國煤炭工業協會預測，2019年新增煤炭產量1億噸左右。受先進產能集中釋放的影響，煤炭產量釋放加快且高于預期，市場上煤炭供應充足。

　　其次，下游電廠需求提振有限。7月中旬，六大發電集團日均耗煤量約60萬噸，維持近年來偏低水平。

　　從歷年情況看，進入七八月，火電與水電需求均達到當年高峰水平。今年降雨量偏多，6月水電發電量增長明顯，預計七八月水電發電量進一步增加，迎來峰值，一定程度上替代火電需求。

　　往年，受到電廠提前備庫存影響，動力煤價格一般在五六月出現上漲行情。7月中旬，六大發電集團沿海電廠煤炭庫存維持在1600萬噸附近絕對高位，由于今年電廠庫存可用天數維持歷史高位水平，可較大程度保障高峰期需求，后期補庫存預期減弱，壓制需求。

　　煤炭市場經過供給側結構性改革，下游電廠庫存增多，兩者分化加大。受到先進產能釋放影響，主產地庫存有緩慢增加趨勢，供應充足，煤炭供應壓力得到有效緩解。

　　再其次，電價下行壓制電煤價格。隨著年內第二次工商業電價全面下調落地，直接壓制上游電煤價格。中大型煤炭企業主動增加電煤資源有效供給，下調動力煤價格，動力煤價格重心快速下移。與2018年價格相比，下行趨勢明顯。2018年動力煤期貨主力合約均價維持在每噸620元附近，2019年全年均價有望回落到每噸575元附近。

　　總體來看，后期煤炭先進產能釋放有望繼續加快，穩定煤炭市場供應預期，保障夏季旺季需求，下游電廠庫存維持近年來高位水平，壓制補庫存需求，動力煤市場呈現旺季不旺特征，維持弱勢。（張旭）

　　轉自：中國煤炭報

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