中鹽股份招標制作IPO報會文件、百利食品通過北交所IPO輔導、天味食品籌劃港股上市、海天味業成功實現“A+H”雙平臺上市……今年，調味品這一傳統剛需賽道，正掀起一場波瀾壯闊的IPO熱潮。業內人士表示，當前，調味品行業正在經歷重要轉向，隨著更多企業成功上市，行業競爭格局也將從產品市場延伸至資本市場。
調味品企業掀起上市熱潮
海天味業在港交所交易大廳的敲鐘聲余音未散，又一波調味品企業排隊叩響了資本市場的大門，包括天味食品、百利食品、幺麻子、中鹽股份、廣鹽股份、丹丹豆瓣等。
和不少企業艱難的上市路相比，百利食品的IPO進程頗為迅速：公司于5月6日在全國中小企業股份轉讓系統（新三板）掛牌，同日便宣布擬申請北交所上市；5月9日，廣東證監局向百利食品出具輔導備案登記確認書，公司自5月7日開始正式接受招商證券的輔導；9月22日，公司正式通過廣東證監局的輔導驗收。根據百利食品的規劃，公司擬向不特定合格投資者公開發行不超過5400萬股普通股，募集資金約11.64億元。這些資金將用于全國總部項目建設、亨氏食品智慧工廠項目（一期）以及研發中心升級建設項目。
作為一家僅成立13年的企業，百利食品專注于西式復合調味品的研發、生產與銷售。財務數據顯示，百利食品業績保持穩定增長。2023年和2024年，公司分別實現營收16.1億元和19.1億元，實現歸母凈利潤2.2億元和2.8億元。今年上半年，公司實現營收10.39億元，凈利潤1.55億元，同比增長11.26%。
除了百利食品外，其他正在沖刺資本市場的調味品企業也各有特色，均在細分領域尋求突破。8月4日，主打藤椒調味油、椒麻味型復合調味品等產品的幺麻子，正式向北交所IPO發起沖刺。瞄準“藤椒油第一股”的目標，幺麻子也展現出驚人的“加速度”：2月掛牌新三板基礎層，5月升入創新層，8月火速遞交北交所輔導備案，全程僅用半年。以香腸臘肉調料為主導、中式菜品調料和發酵調味品為特色的太和坊也于9月成功在新三板掛牌，并將下一個目標定為沖刺北交所“冬調第一股”。
相比主板，北交所是不少企業的優選。業內人士解釋，北交所制度靈活，不僅上市標準多元、交易市場化，且容許有創新能力的消費公司上市，給予了企業信心。根據北交所上市條件，申報對象需是在新三板連續掛牌滿12個月的創新層掛牌公司。因此，不少企業試圖通過新三板達到北交所上市的目的。
調味品企業集體謀求上市的同時，行業龍頭也已開啟更高層次的資本布局。天味食品8月20日晚間發布公告，公司正在籌劃發行境外上市股份（H股）并申請在香港聯交所主板掛牌上市。此前，海天味業成功實現了“A+H”雙平臺上市。
業內人士表示，調味品行業的資本運作正呈現出多層次、全維度的特點。隨著更多調味品企業成功上市，行業競爭格局也將從產品市場向資本市場延伸。
資本入局或將引發行業兼并重組
資本為何“瘋搶”調味品？業內人士表示，調味品兼具高頻、剛需、抗周特性，在消費領域里是少有的確定性賽道，且在復合調味品、健康化產品等新興品類中尚未出現頭部品牌，潛力較大。
在目前的細分領域中，復合調味品表現尤為亮眼，相關企業接連尋求IPO。業內人士解釋，這背后，或是行業快速發展的紅利支撐。2024年，國內調味品市場規模達到4981億元，其中，復合調味品市場規模迅速攀升，從2019年的857億元躍升至2024年的1265億元，年復合增長率達10.2%，已成為調味品行業中增速最快的細分領域之一，為行業貢獻了62%的增量。同時，品類邊界也在不斷拓寬。如今的復合調味品早已不局限于餐飲和家庭場景，從形態上涵蓋液態、固態、半固態，從用途上覆蓋肉制品加工、預制菜、餐飲烹飪、寵物食品等多個場景，行業地位持續提升。在此背景下，企業通過上市募集資金擴大產能、升級研發，成為搶占市場份額的關鍵選擇。
IPO熱潮下，哪些企業能脫穎而出？業內人士指出，擁有全球化布局能力、產品差異化與創新力、渠道變革及數字化能力的企業更有利于決勝市場。
擁有全球視野和本地化運營能力的企業，將在未來競爭中占據優勢。例如，海天味業產品已進入100多個國家和地區，正積極推動營養健康產品國際認證、在東南亞及歐洲等地區拓展海外經銷渠道、設立本土化供應鏈等，夯實其在全球市場的競爭力。
突破同質化競爭是關鍵，深耕細分品類、構筑風味壁壘的“隱形冠軍”正迎來資本春天。天味食品表示，公司繼續保持大單品策略不變，同時補齊產品矩陣，朝著健康化、營養化方向開發產品。
此外，線上線下融合的渠道能力將成為關鍵勝負手。近兩年，海天味業砍掉超1000家低效經銷商，同時大力發展線上，2024年線上渠道營收12.43億元，同比增長39.78%。截至2024年8月，幺麻子合作的一級經銷商共有604家，經銷網絡覆蓋了全國34個省（區、市），觸達超10萬個零售終端。
業內人士表示，資本運作與資源整合能力將重塑行業格局。資本加持下，可能引發一波行業兼并重組浪潮，加速行業集中度提升。企業的IPO進程不僅是自身發展的里程碑，更是調味品行業從“大而全”向“精而特”戰略轉身的標志。但需要警惕的是，上市并非“萬能鑰匙”，行業競爭從未消失。一方面，不少企業業績下滑，折射出行業消費疲軟與競爭加劇；另一方面，越來越多龍頭企業加速布局全品類調味品，推出創新產品，進一步擠壓了中小企業的生存空間。
轉自：中國食品報
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