5月30日，紡織服裝板塊午后單邊拉升，截至收盤，龍頭企業水星家紡(603365.SH)封板，羅萊生活(002293.SZ)、安正時尚(603839.SH)漲幅超5%，海瀾之家(600398.SH)、富安娜(002327.SZ)、歌力思(603803.SH)等紛紛跟漲。
申萬紡織服裝指數顯示，近20個交易日，該板塊上漲1.02%。
當日A股震蕩下挫，逾兩百只股票跌停，紡織服裝板塊緣何能走出逆勢上漲行情？
一位業內分析師表示：“最主要的一個因素還是棉花價格的上漲，包括國內和國外。”
2018年以來國內和國際棉期貨價格持續上漲，而今年5月中旬開始的上漲，更讓人亢奮，期貨市場對棉花漲價預期不斷升溫。
國際方面，美國天氣因素導致棉花供給緊張、全球棉花需求穩步增加，2018年全球棉花行業供不應求，利好國際棉價格上漲；國內方面，2018年棉紗行業景氣度較高，帶動棉花需求改善，而供給基本穩定，國儲棉滿足產需缺口，庫存量進一步下降。
需求的增長可能會進一步促進棉價上漲。在零售業復蘇的大背景下，2017年以及2018年紡織服裝企業營業收入逐步回暖。其中2018年1-4月，全國服裝鞋帽針織等零售額同比增9.7%，同比增長2.6%。下游企業發展向好，促進對上游原材料棉花等產品需求。
“在棉價的上漲周期中，對紡織服裝的龍頭企業會形成實際的利好。”上述分析師表示，“這是因為國內棉紡織企業會提前儲存棉花，棉價上漲后棉紡產品提價，在低價棉花原料儲備下成本上漲滯后，帶動棉紡企業毛利率提升，從而有利于企業盈利能力的提升，尤其是資金實力較強的龍頭企業。”
光大證券一份報告顯示，2016年國內的棉花價格上漲較快，全年漲幅22%，2017年高位企穩，棉紡織企業2017年的用棉成本較2016年提升。成本上漲傳導方面，對于大企業而言，已經基本走完“原材料成本上漲-訂單價格隨著漲價”的周期，棉花和下游紗、布等基本持有一定的儲備。
上述分析師表示：“隨著5月中下旬棉價的進一步上行，紡織服裝龍頭已具備一定的競爭優勢，棉價提升棉紡產品有望漲價，隨著板塊關注度提升，迎來配置時機。”
未來國儲棉存在補庫存需求，庫存消費比持續下降是棉花價格長期上漲的核心驅動力，棉花的牛市或剛剛開始。
需要注意的是，紡織服裝出口企業面臨一定風險。
匯率是影響紡織制造行業盈利能力的重要因素之一。2017年以來雖然紡織服裝行業出口端現好轉、增長較2016年轉正，需求端有所改善，但由于人民幣匯率持續升值，對企業接單價格、毛利率和匯兌損益方面造成影響。
光大證券對6家代表性出口型紡織服裝企業進行調研，形成的報告顯示，2017年以來收入增長有所提速，但毛利率下降、財務費用上升(主要為匯兌損失增加)，凈利率普遍下滑。
轉自：中國綢都網
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