中高端復蘇明顯 白酒市場率先回暖

　　近日，多家白酒上市公司公布了2016年的業績預告或財報，成績單頗為靚麗，一些酒企的凈利潤增幅甚至達到了1025.11%，那么，推動白酒上市公司業績向好的因素有哪些？

　　酒企業績搶眼

　　多家酒企2016年業績靚麗，茅臺、洋河股份等7家企業營收、凈利雙增長。

　　中國商報記者經統計發現，截至目前，共有10家白酒上市公司公布了2016年年報、業績快報、業績預增或預減報告，多數企業業績靚麗。其中，貴州茅臺、洋河股份、今世緣、迎駕貢酒、水井坊、金徽酒、沱牌舍得這7家企業出現了營收、凈利雙增長。

　　而業績表現不盡如人意的只有3家，青青稞酒營收同比增長但凈利下滑，金種子酒和ST皇臺預計凈利下滑，行業整體表現較好。

　　在10家企業中，業績最為搶眼的是不久前剛剛被天洋收購的沱牌舍得。財報顯示，沱牌舍得2016年全年實現營收14.62億元，同比增長26.42%；凈利潤8019.9萬元，同比增長1025.11%。其中，酒類業務實現營收12.37億元，同比增長28.65%。

　　與此同時，白酒行業的龍頭企業貴州茅臺也取得了不錯的成績。財報顯示，2016年貴州茅臺全年實現營收398.56億元，同比增長19.16%；凈利潤166.5億元，同比增長7.4%。此外，茅臺2017年一季度也實現了營收同比增長25.38%和凈利同比增長15.92%的好成績。在行業層面，中國酒業協會此前公布的數據顯示，2016年中國白酒行業銷售收入達6100多億元，同比增長了10%以上；全國規模以上白酒企業完成釀酒總產量1300萬千升，同比增長了3%以上。

　　除了2016年的業績搶眼外，白酒行業2017年1月至2月的核心產品銷量繼續上行，經銷商信心明顯增強。中泰證券經調研發現，2017年1月至2月茅臺酒銷量同比增長15%，國窖增長40%，酒鬼酒增長10%，水井坊增長30%。

　　對此，白酒行業專家鐵犁在接受中國商報記者采訪時介紹說，目前中國經濟正處于轉折期，酒類行業作為與經濟關系非常密切的行業會領先于其他行業率先反彈。如果經濟反轉的前提成立，那么可以認定白酒行業已經率先出現回暖跡象。

　　從資本市場來看，2016年白酒板塊持續走強，買白酒股票的投資者都獲益頗豐。而中金公司的最新研報則顯示，預計未來白酒的股價還將有30%至50%的漲幅。

　　中高端復蘇明顯

　　高端酒的復蘇利好次高端白酒市場回暖，而次高端產品私人消費價格的不斷上漲又為高端白酒的漲價提供了基礎。

　　多家白酒上市公司業績搶眼的一大驅動力是中高端白酒收入的提升。財報顯示，金徽酒將營收上揚歸因為中高端白酒收入的增長，而今世緣則強調了其特A類（即出廠價100元以上的產品）白酒收入增長，迎駕貢酒也提出業績增長得益于洞藏系列等中高端白酒收入的增長，而水井坊財報則直指中高端白酒市場復蘇。而業績增幅最為明顯的沱牌舍得中高端酒類產品實現營收10.51億元，同比增長40.5%，與此相反的是低檔酒實現營收1.86億元，同比下跌21.81%。

　　從目前的發展情況來看，整個高端酒市場復蘇明顯。2016年全年，漲價已經成為高端酒市場的關鍵詞。53度飛天茅臺2016年上半年售價僅950元，中秋節前后一路上漲到1100元，2017年元旦前部分煙酒店的價格突破1200元，而最新調研結果顯示，目前大批量茅臺的一批價約為1120元，小批量茅臺的一批價達到了1150元以上，零售價接近1300元。

　　茅臺批價飆升使得五糧液等產品有了漲價的空間，目前五糧液核心產品普五一批價上漲至760元，國窖1573一批價提升至660元，普五KA渠道的終端指導價為899元，并且被查違規的經銷商要扣減計劃量。

　　對此，業內人士分析認為，高端白酒市場復蘇明顯，自2016年6月至今，茅臺一批價自830元一路漲至1200元，終端價一度突破1300元，由于高端天花板抬升，次高端白酒區間拉長，300元至500元價位段的產品吸引力大增。

　　確實，高端酒的復蘇利好次高端白酒市場回暖。中泰證券調研發現，次高端白酒持續發力。安徽市場2017年1月至2月古井貢酒、口子窖均實現了近20%的增長，而當地價格便宜一些的酒則出現了下滑。

　　值得注意的是，次高端白酒市場的復蘇很大程度上受益于消費的升級。業內人士分析認為，自2016年以來，消費升級貫穿于整個人群，次高端白酒作為私人白酒消費的主力明顯受益。此外，有經銷商表示，從2016年下半年開始，商務宴請等活動明顯增多，商務市場的活躍為次高端白酒市場增添了不少活力。

　　正是看到了次高端白酒市場的紅利，所以多家白酒企業準備在次高端市場發力。仰韶酒業表示，將全力向中高端市場進發，而主要利器是零售標牌價為358元/瓶的彩陶坊地利。山東景芝也明確表示，將把300元以上價格帶作為發力重點，新品可能于4月正式面世。古井貢酒則明確提出，將加強古井8年以上產品的推廣銷售力度。

　　對此，白酒行業專家晉育鋒表示，高端白酒企業復蘇明顯，價格不斷上漲，這就為300元至500元和100元至300元兩個價格帶的產品市場擴容提供了支撐。而次高端產品私人消費價格的不斷上漲又為高端白酒的漲價提供了基礎。

　　聚焦大單品

　　數據顯示，同時生產多個價格帶的產品會導致市場投入資源分散，只有集中內部優勢打造一兩個核心單品才有利于企業的長遠發展。

　　白酒行業業績搶眼的另一個原因是近年來多個企業提出的聚焦大單品的策略。資料顯示，業績增幅最為明顯的沱牌舍得在天洋入駐后進行了一系列改革，其中最重要的就是大力削減系列酒品牌數量，聚焦大單品。

　　財報顯示，沱牌舍得削減了系列酒品牌數量，砍掉了一些低端、貼牌產品，用全新單品天曲、特曲、優曲替代了原有的沱牌產品，并突出“舍得”酒核心單品的地位，給予了“沱牌”和“舍得”更為明晰的市場定位。

　　此外，瀘州老窖也提出不斷聚焦五大戰略單品。堅持“濃香第一，濃香正宗”的品牌定位，構建“三品系”，形成以國窖1573、瀘州老窖、瀘州三大品牌為支撐的高、中、低全品系金字塔品牌結構。

　　郎酒在2016年7月將老郎酒整體并入紅花郎事業部，六大事業部變為五個，又在2017年3月10日將新郎酒和郎酒原漿事業部與郎牌特曲事業部合并，只保留了紅花郎、小郎酒、郎牌特曲三大事業部。

　　對此，晉育鋒表示，在快消品領域，對大多數企業營收貢獻最大的只有1至2款大單品，對于白酒企業來講，前幾年流行運用“群狼戰術”搶占市場，而這兩年移動互聯技術的發展為顧客細分提供了可能，為企業聚焦某一價格帶的客戶提供了工具。此時，若同時生產多個價格帶的產品則會導致市場投入資源的分散，只有集中內部優勢打造一兩個核心單品才有利于企業的長遠發展。（本報記者周子荑）

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀