平穩應對“半年考” 流動性將保持合理充裕

　　為維護流動性平穩，人民銀行逐步加大公開市場操作力度。6月27日，人民銀行開展1000億元7天期逆回購操作，當天逆回購到期100億元，實現凈投放900億元。專家認為，人民銀行已開始加大公開市場操作力度，流動性將平穩跨過半年末時點，并將在較長時間內保持合理充裕狀態。

　　將平穩跨越半年時點

　　市場人士稱，在跨半年時點的6月，資金利率常有上行，這屬于正常現象。人民銀行加大公開市場操作力度，將護航本周流動性平穩跨越半年時點。

　　數據顯示，6月27日，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)隔夜品種上行至1.438%；7天Shibor上行至1.992%。銀行間市場7天期回購利率(DR007)上行至1.957%。

　　雖然資金利率有所上行，但當前流動性總體充裕。近期，人民銀行公開市場投放力度開始加大。6月24日開展600億元逆回購操作，27日開展1000億元逆回購操作，此前則大多是100億元的操作量。

　　國泰君安證券研究所固定收益首席分析師覃漢預計，人民銀行公開市場跨半年末的凈投放量或低于3月的跨季凈投放量。在人民銀行保持流動性合理充裕的前提下，當前銀行體系流動性仍處于較高水平。此外，月末財政集中支出和地方專項債陸續撥付到位，又會補充銀行體系流動性。

　　多位市場人士表示，7月主導銀行間流動性的核心因素仍是財政存款的變化，流動性缺口不大。

　　東北證券首席宏觀分析師沈新鳳說，一方面，7月是繳稅大月，將對流動性造成一定抽取效應；另一方面，財政支出的持續發力，對流動性有一定補充作用。

　　財政和貨幣政策協調聯動

　　展望后續，專家認為，在財政政策和貨幣政策有力配合下，流動性料保持較為寬裕的狀態。

　　從政策面來說，人民銀行多次表示，將綜合運用多種貨幣政策工具，加大流動性的投放力度，保持流動性總量的合理充裕。“人民銀行呵護流動性的可能性仍然較大，整體維持流動性合理充裕的確定性依舊較強。”東方證券固定收益首席分析師齊晟說。

　　從穩增長看，專家表示，為更好地促進經濟復蘇，人民銀行需呵護資金面，后續流動性將保持合理充裕。天風證券固定收益首席分析師孫彬彬認為，財政政策和貨幣政策將繼續協調聯動，流動性會保持總體穩定。

　　轉自：中國證券報

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