貸款市場報價利率三個月“穩字當先”

　　11月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2023年11月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%，均與上期持平。

　　值得關注的是，LPR已連續3個月“按兵不動”。受訪專家認為，在中期借貸便利（MLF）利率未變動的背景下，20日LPR繼續保持不變，與市場預期相符。同時，近期市場利率上行明顯，銀行凈息差壓力較大，報價行下調LPR報價加點的動力不足。

　　MLF利率作為LPR報價的錨定利率，其變動會對LPR產生直接有效的影響。中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，11月15日，央行大幅超額續作14500億元MLF，利率維持2.5%不變，在年內已進行兩次降息、經濟基本面整體延續修復和穩匯率等考量下，近期政策利率持穩，11月MLF實現“量增價平”續作，也使得本月LPR報價調降的概率大幅降低。

　　“此外，資金利率持續位于高位，銀行市場化負債成本上行，LPR加點下調受限；新增和存量貸款利率疊加下行，銀行凈息差持續承壓，LPR報價繼續下調空間相對收窄；央行提出要維持銀行息差和利潤在合理水平，也意味著LPR報價和貸款利率水平將維持相對穩定，不會過度降低。”溫彬進一步說。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，在近期信貸投放保持較高水平、用于置換各類地方政府隱性債務的特殊再融資債券大規模發行背景下，10月以來市場利率繼續上行。近期銀行在貨幣市場上的批發融資成本上升明顯，削弱報價行主動下調LPR報價加點的動力。

　　“此次LPR保持不變，可以促進金融支持實體經濟力度夠、節奏穩、結構優、價格可持續，有利于穩投資、促消費、擴內需、防風險、化債務、加固經濟基本盤。”仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟認為，5年期以上LPR不變，意味著后期將繼續實施差別化房貸利率政策，可以在降低居民購房成本和利息負擔的同時緩解銀行凈息差壓力；也反映了在調整優化房地產信貸政策時，對增量、存量及其他金融產品價格關系的綜合考慮，對金融支持實體經濟的穩預期、提效率、促需求、可持續等若干政策目標的平衡。

　　專家認為，剛剛公布的10月份經濟數據顯示，前期穩增長政策集中發力后，當前經濟運行大體上延續了三季度以來的回升向好勢頭，下調LPR報價的迫切性也有所下降。“從10月份經濟數據可以看出，我國內需穩步修復，實體經濟貸款和社融表現超預期，信貸平穩適度增長，反映出貸款市場利率處于合理區間。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示。

　　LPR是否還有下降空間？周茂華表示，需要看接下來國內宏觀經濟、物價表現、MLF利率、實體經濟融資需求、銀行凈息差壓力情況而定。王青認為，當前重點是要在6月和8月兩輪LPR報價下調的基礎上，充分發揮LPR報價對銀行貸款利率的定價基準作用，引導實體經濟融資成本持續下降；同時，銀行將通過適度下調存款利率等方式保持凈息差基本穩定，維持其穩健經營及加強防范金融風險能力。

　　“預計未來一段時間內，貨幣政策將繼續落實好跨周期和逆周期調節的要求，繼續加強信貸均衡投放，繼續增強金融支持實體經濟的可持續性。”龐溟說，促進實體經濟信貸成本、經營主體融資成本和個人消費信貸成本穩中有降仍具備相當的條件，但由于降準可以更好地降低金融機構的資金成本和凈息差壓力，促進金融從總量、價格和結構上進一步持續支持實體經濟，未來數月內降準的可能性和必要性仍相對高于降息。（記者 馬春陽）

　　轉自：經濟日報

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