A股市場2023年退市結果“出爐”。Wind數據顯示，2023年共有45家A股公司退市摘牌，其中，43家公司為強制退市，創出歷史新高。總體來看，退市新規實施三周年以來，常態化退市機制持續鞏固優化，退市日趨常態化，多元化退市渠道不斷暢通，市場優勝劣汰加速。業內專家認為，隨著注冊制改革的走深走實和退市制度的日趨嚴格，市場新陳代謝將進一步加速，市場整體質量也會隨之提升。
強制退市公司數量屢創新高
新的一年來臨，但有一批公司卻將黯然告別A股市場。
2023年12月28日晚間，*ST泛海披露稱，公司收到深交所下發的《事先告知書》，深交所指出，該公司股票在2023年11月30日至2023年12月27日期間，通過深交所交易系統連續20個交易日的每日收盤價均低于1元，觸及深交所《股票上市規則（2023年8月修訂）》規定的股票終止上市情形，深交所擬決定終止該公司股票上市交易。*ST泛海已于2023年12月28日開市起停牌。
此外，*ST柏龍和*ST華儀也于此前幾日收到了交易所下發的事先告知書，因公司股票觸及“1元退市”標準，交易所對公司股票做出終止上市的決定。
自2020年12月至今，退市新規落地實施已滿三周年。三年來，A股市場加速新陳代謝，強制退市公司數量屢屢創下歷史新高。Wind數據顯示，2020年，A股退市公司數量為16家，2021年，A股市場退市公司數量為20家，其中16家為強制退市；2022年，46家公司退出A股市場，強制退市公司數量為42家；而在剛剛過去的2023年，共有45家A股公司退市摘牌，其中強制退市公司數量達43家，再度創出歷史新高。
“退市新規實施三周年以來，A股市場變化可喜，退市機制、退市效率、退市警示和市場生態顯著提升，市場能夠新陳代謝，整體質量有所提高。”南開大學金融發展研究院院長田利輝對《經濟參考報》記者表示，退市新規下，退市機制更加規范和嚴格，退市的效率得到提高，劣質公司能夠及時退出市場。退市風險警示等制度實施，更好地保護了投資者。同時，退市新規的實施促使投資者更加關注公司的基本面和長期價值，而非短期炒作，市場投資風格有所優化，價值投資的新生態有望形成。
川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂也認為，退市新規三周年以來，A股市場退市機制不斷鞏固優化，退市日趨常態化，優勝劣汰風格更加顯著。此前的上市公司為避免退市而進行的“保殼”類行為也得到監管重點關注，進一步保障了市場投資者的權益。
多元化退市渠道不斷通暢
隨著全面注冊制持續推進和退市新規嚴格實施，A股市場退市多元化特征越發明顯。尤其從2023年來看，交易類退市、財務類退市和重大違法類退市等案例不斷涌現。其中，交易類退市，尤其是達到“一元退市”標準的面值類退市公司數量大幅增加。
具體來看，2023年退市的45家公司中，除經緯紡機、中航機電是主動退市以外，其余43家均為強制退市。記者注意到，這些退市公司多出現基本面不斷惡化或持續經營能力存在重大不確定性等問題，已經觸及財務類退市指標或是存在重大違法強制退市等風險，被投資者“用腳投票”或被退市制度強制出清。
從終止上市具體成因來看，2023年面值退市公司數量大幅增加，包括*ST海投、*ST弘高、ST陽光城等20家公司均為觸及“1元退市”標準的面值退市。“非標退市”也成為2023年上市公司退市的重要緣由。Wind數據顯示，在2023年觸及財務類退市標準的20多家上市公司中，觸及年報“非標”（即年報被會計師出具非標審計意見）標準的公司最多，藍盾退、易尚退、光一退等十多家公司退市原因均為財務報告被出具否定意見或者無法表示意見。重大違法強制退市公司數量進一步增加，*ST澤達、*ST紫晶涉欺詐發行、財務造假等多項違法行為被強制退市，成為科創板首批退市企業。此外，還有部分退市公司同時觸及多項退市標準，如*ST凱樂同時觸及交易類、財務類、重大違法類3類退市標準，*ST宏圖則同時觸及重大違法類和交易類退市標準。
“2023年，A股市場退市數量有所增加，多元化退市方式逐漸顯現，退市風險警示制度也在逐步完善，投資者風險意識顯著提高。在財務指標退市之外，交易指標、股權結構、信息披露等違規紅線也成為退市的重要原因。”田利輝說道。
前海開源基金首席經濟學家、中國證券業協會首席經濟學家委員會委員楊德龍表示，退市新規實施以來，A股退市公司數量顯著增加，也嚴厲打擊了一些惡意保殼的行為，市場炒殼之風得到明顯遏制，未來A股市場退市將更加嚴格，退市率將不斷提升，通過大浪淘沙提高整體上市公司的質量。
退市機制持續完善
自退市新規實施以來，監管層也在不斷對退市機制進行完善。
2023年1月13日，在證監會統籌指導下，滬深交易所發布關于加強退市風險公司2022年年度報告信息披露工作的通知，提高財務類*ST公司風險揭示頻次和針對性；2023年12月29日晚間，滬深交易所分別發布退市風險信披指南，明確財務類退市風險披露時點及提示頻次、規范股票收盤價低于1元的退市風險公司信息披露行為、對于可能觸及重大違法類強制退市情形的公司要求其及時披露違法違規事實觸及強制退市的具體情況等。
“隨著退市新規下監管層對退市風險公司年報信息披露監管的不斷加強，不當‘保殼’交易或異常財務處理已成為退市監管中所重點關注的領域，各種花式保殼的難度正在持續提升，恢復可持續經營能力、提升業績表現才是規避退市的正確方式。”開源證券表示。
專家分析，監管層對于退市機制的不斷完善，進一步彰顯了嚴格落實退市制度、保護投資者利益的決心，隨著全面注冊制的不斷推進，各方監管合力持續發揮，A股市場退市數量還將不斷增加，“有進有出、優勝劣汰”的常態化退市機制逐漸形成，市場整體質量將不斷提升。
“今后，A股退市制度還會隨著監管政策的不斷優化改良日趨嚴格，市場新陳代謝進一步加速，市場整體的質量也會隨之提升。”陳靂表示。
田利輝也認為，未來A股市場會有更多的公司因為不滿足上市要求而被退市，有望形成嚴格化、常態化、多元化、國際化發展的趨勢，相應地，A股市場的整體質量也將通過淘汰劣質公司不斷得到提升。
但專家同時也表示，從目前來看，A股市場退市還有進一步的發展空間。田利輝表示，A股市場還需要進一步拓寬退市標準，繼續提高退市效率，加強對上市公司退市前的信息披露監管，充分保障投資者的合法權益。A股市場的自我約束和自我凈化能力需進一步提升，逐步形成優勝劣汰的市場環境，促使上市公司注重自身質量，引導投資者開展價值投資。
陳靂也認為，完善A股退市機制出發點還是要從保護投資者權益出發，投資者的知情權、交易權以及退市后如何進行投資者保護可能會成為重點關注方向。
“未來還需進一步完善相關法律法規來保護中小投資者，保證退市對中小投資者的損害降到最低，而不是‘一退了之。’”楊德龍說道。(記者 李靜)
轉自：經濟參考報
【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。
延伸閱讀
上半年汽車工業多項經濟指標創新高
