日前，東方證券發布籌劃重大事項的停牌公告，稱公司正在籌劃通過發行A股股份及支付現金方式收購上海證券100%股權事宜。
近年來，證券業并購已逐漸進入深水區：國泰海通、國聯民生等多家券商完成合并之后，協同效應初步得到釋放，業績增長表現顯著。從頭部到區域領域的并購案例也在不斷落地，如“中金三合一”、“東吳+東海”、“國信+萬和”、“西部+國融”等多個并購重組項目仍在持續推進中。
兩家上海本土券商迎整合
上海本土券商再度迎來整合進程。4月19日，東方證券發布籌劃重大事項的停牌公告，稱公司正在籌劃通過發行A股股份及支付現金方式收購上海證券100%股權事宜。公司A股股票將于2026年4月20日開市起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。
公告顯示，東方證券分別與百聯集團、上海國際集團投資、上海國際集團、上海城投集團簽署了《發行股份購買資產意向協議》，并與國泰海通簽署了《發行股份及支付現金購買資產意向協議》（以下簡稱《意向協議》）。根據《意向協議》，公司擬通過發行A股股份的方式購買百聯集團持有的上海證券50%股權、上海國際集團投資持有的上海證券16.3333%股權、上海國際集團持有的上海證券7.6767%股權、上海城投集團持有的上海證券1%股權；擬通過發行A股股份的方式購買國泰海通持有的上海證券18.74%股權，通過支付現金的方式購買國泰海通持有的上海證券6.25%股權。《意向協議》為協議各方就本次交易達成的初步意向，本次交易方案尚未最終確定。
公開資料顯示，東方證券成立于1998年，于2015年、2016年先后實現A股與H股兩地上市，第一大股東申能集團持股26.63%。其在全國設有170家分支機構，全資持有東證資管、東證期貨、東證資本、東證創新、東方香港等專業子公司，并作為第一大股東參股匯添富基金。
從資產實力和財務狀況來看，東方證券整體處于增長擴張階段。日前披露的2025年年報顯示，截至2025年末，東方證券總資產為4868.76億元，較上年末增長16.55%。經營業績方面，2025年東方證券共實現營業收入153.58億元，同比增長26.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤56.34億元，同比增長68.16%。
上海證券則成立于2001年，目前在境內設有分支機構80余家，主要分布于上海、浙江、江蘇、廣東、北京等地。
業內人士表示，本次合并重組將形成良好的業務互補與協同效應，推動合并后的東方證券綜合競爭能力和行業地位持續提升，合并后的東方證券資產總額有望突破6000億元，進入行業前十，凈資產突破1000億元，分支機構數量將增加至250家左右。此外，東方證券引入百聯集團、上海國際集團等戰略股東，有助于其在資本實力、產融協同與治理效能上不斷夯實邁向一流現代投資銀行的根基。
整合協同成效顯現
近年來，在政策支持引領下，證券業并購重組節奏持續加快。從效果來看，多家券商完成合并之后，協同效應初步得到釋放，業績增長顯著。
今年4月，合并后的國泰海通披露2025年業績，這也是新“國九條”實施以來首個頭部券商合并重組的案例。財務數據顯示，國泰海通資產規模與經營業績均迎來亮眼的“雙增長”：2025年公司實現營業收入631.07億元，同比增長87.4%；歸母凈利潤278.09億元，同比增長113.52%。截至2025年末，公司總資產21143.38億元，較上年末增加101.8%；歸母凈資產3304.17億元，較上年末增加93.48%，均躍居行業首位。
國泰海通黨委書記、董事長朱健在公司最新的業績說明會上表示，2025年，對國泰海通來說是不平凡的一年，在這一年我們完成了歷史性的合并，初步釋放了整合效應。公司有序推動整合融合，積極服務國家戰略，做好金融“五篇大文章”，初步實現“1+1＞2”的成效。
國聯民生同樣在重組后的首個完整經營年度——2025年交出亮眼成績單。數據顯示，國聯民生證券2025年營收與凈利潤雙雙創下歷史新高：實現營業收入76.73億元，同比大幅增長185.99%；凈利潤20.09億元，同比大增405.49%。五大業務板塊協同發力，IPO保薦家數、新三板掛牌項目數量等指標躋身行業前列，成功獲取多項關鍵業務資質，印證了兼并重組的戰略價值。
多項券業并購仍在推進中
進入2026年以來，券業并購案例仍在如火如荼地落地中。
今年3月，東吳證券發布關于籌劃重大事項的停牌公告。公告顯示，東吳證券正在籌劃通過發行A股股份的方式收購東海證券控制權。根據東吳證券與常州投資集團有限公司簽署的《發行股份購買資產意向協議》，東吳證券擬通過發行股份的方式購買常投集團所持有標的公司26.68%股權，以獲得標的公司的控制權。
此前的2025年11月，中金公司、東興證券、信達證券發布《關于籌劃重大資產重組的停牌公告》，三家公司正在籌劃由中金公司通過向東興證券全體A股換股股東發行A股股票、向信達證券全體A股換股股東發行A股股票的方式換股吸收合并東興證券、信達證券，同樣受到市場廣泛關注。完成合并后，有望成為證券行業第四家萬億級券商。
此外，還有“國信+萬和”、“西部+國融”等并購案例也在推進中。
中航證券非銀首席分析師薄曉旭認為，目前監管政策明確鼓勵行業內整合，在政策推動證券行業高質量發展的趨勢下，并購重組是券商實現外延式發展的有效手段。券商并購重組對提升行業整體競爭力、優化資源配置以及促進市場健康發展具有積極作用；同時，行業整合有助于提高行業集中度，形成規模效應。
中信證券金融產業首席分析師田良表示，“十五五”期間，證券行業格局有望深度重塑，推動行業實現錯位發展。券商有望通過內生增長和兼并重組實現自身的長足發展，資產配置、綜合服務和國際化能力將成為行業分化的決定因素。（記者 羅逸姝）
轉自：經濟參考報
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