在經濟下行壓力加大、基礎設施建設投資低速增長背景下，近期市場傳言可能會上調地方政府債務限額，增加地方政府專項債券發行額度。不過短期來看，這一預期已落空。
年中如果需要上調新增地方政府債務限額，需由國務院提請全國人大常委會審批。第一財經記者注意到，本周結束的十三屆全國人大常委會第十二次會議并未涉及上調債務限額事項。
為了控制地方政府債務風險，我國對地方政府發債采取限額管理，即設立舉債“天花板”。截至2018年末，我國地方政府債務余額18.39萬億元，如果以債務率(債務余額/綜合財力)衡量地方政府債務水平，2018年地方政府債務率為76.6%，低于國際通行的100%-120%的警戒標準。
為了滿足地方融資需求，發揮債券資金支持穩增長補短板效應，今年地方債限額與往年比有了大幅提高。2019年地方政府新增債務限額為30800億元，比上一年增加了9000億元。這意味著今年地方政府可以發行新增地方政府債券30800億元，其中一般債券9300億元，專項債券21500億元。
根據財政部數據，今年前7個月，地方政府新增債券發行進度(已發新增債占新增債總額)達83.59%。剩余的5000多億元基本能在在8、9兩個月內發完。
截至7月底，目前全國36個擁有發債權的地方(即省、自治區、直轄市、計劃單列市)中，北京、遼寧、大連、上海、浙江、寧波、福建、江西、廣東、深圳、廣西、四川、新疆、廈門完成了今年新增債券發行任務。
除了廈門發債進度突破100%以外，其他13個地方發債進度均為100%。這意味著目前地方基本都按照今年新增額度來發債，未突破限額。
財政部數據顯示，廈門新增債券發行進度為108.55%。關注地方債的對外經濟貿易大學教授毛捷告訴第一財經記者，廈門之所以超出年初限額，主要跟財政部新增了廈門再融資債券后，當地進行預算調整有關。數字出入其實只是口徑問題，實際并未突破限額。
那第四季度新增債務限額是否會上調？
根據財政部制定的《關于對地方政府債務實行限額管理的實施意見》，年度預算執行時，只有出現特殊情況，才會調整地方政府債務限額。即當經濟下行壓力大、需要實施積極財政政策時，適當擴大當年新增債務限額。
7月30日的中央政治局會議指出，當前我國經濟發展面臨新的風險挑戰，國內經濟下行壓力加大，必須增強憂患意識，把握長期大勢，抓住主要矛盾，善于化危為機，辦好自己的事。其中，財政政策要加力提效，繼續落實落細減稅降費政策。
中信證券固定收益首席分析師明明認為，上調今年新增專項債限額的流程較為復雜，而且收益相對有限，短期內上調額度的可能性不大。由于專項債流入基建的比例并不高，增發專項債對基建的作用可能不是十分明顯，上調專項債額度的收益有限。經濟自身尚有韌性，滑出目標區間的可能很小。即使立即上調專項債額度，也很難快速拉動經濟。
雖然一些地方今年的發債額度已用完，但不少地方可以動用往年的發債額度，不需要上調額度。
對比各省市2018年專項債余額與限額可以發現，北京、上海空間較大，分別約有3507億元和1349億元發債空間。廣東、浙江等十來個省份有百億以上發債空間，只有內蒙古、山西、海南、寧夏、青海、天津、黑龍江不足百億，西藏和湖南基本用完全部專項債額度，沒有發債空間。
雖然目前沒有新增發債額度，但在提高發債資金使用效率上，國務院出臺了一些新政策。比如地方發債提前到今年1月份，往年都是集中在下半年。
另外，6月中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關于做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》，首次允許將部分地方政府專項債券作為符合條件的重大項目資本金，并鼓勵金融支持專項債項目。機構預計，此舉將新增幾千億元甚至上萬億元基礎設施建設投資。
轉自：第一財經
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