騎白馬的不一定是王子，也可能是唐僧。上周，白馬股聚集地醫藥板塊突現大跌，讓部分篤信“吃藥”行情的投資者措手不及。此情此景，股民難免心生慨嘆：A股弱市震蕩之際，“吃藥”行情也靠不住了嗎？
過去，醫藥個股由于普遍業績穩定、現金流良好，被認為是弱市中值得“依靠”的防御板塊。單從上半年行情看，醫藥股一枝獨秀，走出一波漂亮的行情。不過，這波被股民津津樂道的“吃藥”行情近期出現翻轉，上周三和周四，醫藥板塊兩天蒸發約1200億元市值。
對于此次醫藥白馬的意外“失蹄”，有觀點認為與上周“帶量采購”政策試點擴大有關。本次“帶量采購”招標的范圍主要是30多個通過一致性評價的藥品，中標企業將獲得該品種在11個城市的60%至70%的市場份額。
這項政策對藥企將產生兩方面直接影響。第一，藥企要想加入醫保聯合采購名單，必須通過一致性評價。第二，通過集中招標，藥品價格有望大幅下降。這是我國醫改進程重要的一步，長遠來看，既有助于改善民生水平，又有利于提高國內藥企競爭實力。
這樣一則有利于國計民生的政策出臺，卻引發市場大跌，顯然是市場非理性的恐慌情緒在作祟。應該明確的一點是，在醫改大背景下，藥企和患者不是站在對立面上的。雖然對藥企而言，加入醫保聯合采購名單的門檻和成本在提高，但對相應藥企的產品質量和市場競爭力提升顯然是有好處的。藥企積極參與一致性評價，有利于藥品質量提升。而藥品價格下降的同時，中標企業的市場銷量也能得到提高。
如此看來，“帶量采購”政策實施范圍擴大，對藥企業績影響需辯證看待。那些成本控制能力強，藥品質量可以通過一致性評價的企業將受益這項政策的；那些成本控制能力較差，依靠銷售關系網撐業績的藥企，則前景堪憂。
一次大幅回調，不會改變真正價值投資者的理念，但對有些上市藥企，則敲響了警鐘。當前，國產創新藥研發持續加速，仿制藥評價工作不斷推進，國內健康消費升級方興未艾。從當前節點看，國內醫藥市場遠未飽和，亟待優秀藥企脫穎而出。醫藥板塊是白馬股聚集地不假，但判斷一家公司是騾子是“馬”，還是要拉出來在市場上遛一遛。
轉自：中國證券報
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