CMF報告：應在“保障底線、基建發力、聚焦短板”的思路下首先做好“控支”工作

　　5月25日，由中國人民大學國家發展與戰略研究院、經濟學院、中誠信國際信用評級有限責任公司聯合主辦的CMF宏觀經濟熱點問題研討會（第48期）于線上舉行。

　　中國人民大學國家發展與戰略研究院副教授、中國宏觀經濟論（CMF）主要成員秦聰代表論壇發布CMF中國宏觀經濟專題報告。

　　報告指出，我國實施積極財政政策來穩經濟、穩預期已經14年，長期來看積極財政政策的效果在邊際下降，同時疊加短期內疫情對經濟造成的超預期沖擊，我國經濟正面臨“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”三重壓力。將財政作為一種治理經濟社會的手段，要在經濟下行時期財政保有足夠的韌性，為宏觀調控提供足夠的政策空間。因此財政政策不僅要保持積極的態勢，同時要注重自身的可持續性，在這兩者兼顧的情況下才能真正實現積極財政政策穩經濟的“定海神針”的作用，才能為當前宏觀調控創造出充足的財政空間。

　　報告表示，目前對于財政可持續的研究主要圍繞三個角度展開：首先，聚焦債務視角的研究將財政可持續定義為債務可持續——若政府的債務可持續，則整個財政就是可持續的。這類研究又可細分為關注政府債務融資能力的研究，以及關注政府債務償還能力的研究。其次，聚焦財政系統自我調節角度的研究認為，如果財政自動穩定器（內嵌在財政體系內的預設機制）的職能能夠有效發揮，實現財政系統自我調節、熨平經濟波動，那么財政就是可持續的。最后，聚焦財政空間角度的研究特別關注于經濟下行時期財政自身能否保持足夠韌性，進而為宏觀調控提供足夠的政策空間。結合政策實踐，本次報告選取財政空間角度對財政政策可持續性進行分析。

　　報告提出，對財政政策空間的研究，從長期和短期兩個角度而言都有重要意義。從長期來看，積極財政的政策效應邊際遞減。針對這一問題，我國既需要對老政策進行提質增效，也需要在政策包中納入新的政策。從短期來看，在我國面臨三重壓力的背景下，3月的預算草案已經將去年的結余資金安排到了減稅、退稅、增支等方面。4月份疫情對我國經濟沖擊明顯，財政部門需要進一步謀劃增量政策工具。有鑒于此，不論是長期還是短期，都需要財政提供較為充足的政策空間。在這一背景下，匡算我國財政政策空間十分必要。

　　報告建議，要“呵護”寶貴的財政空間。從短期看，要注重三個方面的改進：

　　第一，優化財政支出結構，提高財政支出效率。短期內呵護財政空間的邏輯起點在于“控支”，應當在“保障底線、基建發力、聚焦短板”的思路下首先做好控支工作。

　　第二，盤活存量財政資金，提高稅收征管水平。一方面，應繼續清理閑置財政資金，地方政府應優先利用以往年度結余轉存資金、國庫庫底資金和因項目改變尚未支出的已安排資金彌補自身財政缺口；另一方面，應加大力度追繳以往年度未及時入庫的存量資金，堅決清理違規財政專戶資金。

　　第三，加快轉移支付撥付，保障地方支出能力。在有效控制轉移支付規模過快增長的前提下，應適當增加一般性轉移支付，特別是向受疫情影響和留抵退稅壓力較大以至于基層財政運轉困難的地區傾斜。除此之外，對于中央交托事項，應確保專項轉移支付資金撥付到位，實現項目實施主體與資金相匹配。

　　從長期看，要“理順兩個關系，完善兩個體系”：

　　首先，應厘清政府與市場的邊界，應進一步深化市場化改革，完善政府機構職能，使政府“既不失位也不越位”。其次，要理順中央與地方的財政關系，在進一步提高中央事權和支出責任的同時，加強地方稅體系建設，確定地方主體稅種，增強地方收入自主權。

　　再次，在完善預算管理體系方面，提升預算尤其是一般公共預算外的三本預算的規范性和透明度，建立健全四本預算的統籌協調機制，更好地發揮全口徑預算體系的整體調控功能。可以研究制定5年期滾動赤字管理體制。最后，要進一步完善政府債務管理體系，考慮著手編制政府資產負債表和完善專項債管理制度。

　　此外，最優的宏觀調控效果一定來自于財政政策和貨幣政策間的有機協調。短期內的政策態勢還是要以積極的財政政策和邊際寬松的貨幣政策為主，而在這一政策導向下貨幣政策要預防財政政策帶來的兩大沖擊：一方面是“準財政”可能導致貨幣擴張，比如PSL的放量導致的信貸擴張進而貨幣擴張；另外一方面是如果沒有做好控支而又進行大量借債，可能會帶來赤字貨幣化的壓力，進而導致通脹和金融風險的積累。

　　轉自：中國發展網

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