深讀映客招股書：35%用戶月入過萬 廣告或將成新的盈利增長點

　　3月26日晚間，知名直播平臺映客正式向香港交易所遞交招股書，預計所募資金將用于豐富產品內容、開展營銷活動以及戰略投資等方面。

 

　　面向對現金回報極為看重的港股市場，映客此次交出了怎樣一副成績單?

 

　　年度經調整純利7.92億提升39.4%

 

　　根據招股書披露，2015年—2017年映客的營收分別為2870萬元，43.35億元與39.41億元。盈利方面，2016年度經調整純利達到5.68億人民幣，2017年得益于銷售及推廣開支同比降低52.3%，年度經調整純利達到7.92億人民幣，同比大幅提升39.4%。

 

　　從數據上看，映客的全民直播理念，獲得了豐厚回報。據披露，映客平臺共有3680萬主播，占注冊用戶總量的18.9%。通過動員用戶成為主播，而非依賴高簽約費用的頭部主播及專業表演者，映客極大程度的豐富了平臺內容，以經濟有效的方式保持平臺活力。據弗若斯特沙利文數據，2017年，映客擁有平均月活量2270萬人，月活躍用戶的付費比達4.6%，高于國內其他主要移動端直播平臺。

 

　　虧損17億?系港股標準下的“紙面虧損” 上市成功即消失

 

　　映客招股書中，經調整純利一項，系年內凈虧損基礎上，加回附有優先權之金融工具的非現金公平值虧損，及當年以股份為基礎的現金報酬開支兩項數值。后者系2016年通過員工持股計劃，一次性提供的股份報酬(反映在2016年行政開支中)，總計1.79億元。

 

　　映客招股書中的財務報表，采用的是國際財務報告準則(IFRS)，這是在香港上市要求的，而并非美股上市公司財報里常見的一般公認會計原則(GAAP)。

 

　　在IFRS準則下，映客的虧損這一項里，來自天使輪至今若干輪投資中，投資人所持優先股的公允價值變動，根據港股采用的IFRS準則要求，計入非流動性負債中，即所謂附有優先權之金融工具的非現金公平值虧損一項。所以該項目雖累積虧損逾29億，實與公司經營無關，亦與現金流無關，是紙面虧損，而我們所更為熟知的GAAP下也不會出現此項虧損。

 

　　該虧損項目在港股上市的互聯網公司中普遍存在，如美圖等，因為互聯網公司融資普遍都以優先股形式為主。

 

　　按照今年2月相關方約定，映客優先股優先權已暫時終止，如映客港股上市成功，則全部優先股變為普通股，此項“負債”從資產負債表中消失，不再會影響當期及未來業績。

 

　　35%用戶月入超1萬元廣告收入成新盈利增長點

　　據招股書披露，截止2017年12月31日，映客共有1.95億注冊用戶，根據弗若斯特沙利文的調查，其中57.4%來自國內一二線城市，35%月收入超過一萬元，此二項用戶比例遠遠高于同業，此外，女性用戶占比亦高于同業。

 

　　通過鎖定一二線城市白領女性用戶的基本盤，不斷開發適應該人群的新玩法，映客的商業變現潛力初步顯現。據披露，映客從2015年付費用戶月均充值190元，增長至2017年付費用戶月均充值406元，特別的，2017年四季度月均充值高達673元，系四季度直播對戰功能以及千人千面推薦算法等創新功能與技術的推出，大大提升了用戶參與度及用戶粘性。

 

　　據悉，自2017年9月直播對戰推出后的三個月內，用戶參與超過1280萬次，贈送虛擬物品總價值達到6.9億元，主播日均直播市場增加了29.7%，觀眾日均觀看時長增加了47.8%。

 

　　而技術方面，映客積極涉足人工智能領域，通過人工智能技術長期收集并分析觀眾和主播數據，以此進行決策和運營。據披露，映客采用威爾遜區間算法，建立“探索和開發”機制，向不同用戶推薦與其趣味相投的主播，即實現所謂千人千面。在千人千面推薦功能A/B測試首個星期，推薦功能用戶較未獲得該功能用戶的觀看時長平均高出24.7%。

 

　　盡管映客手握國內消費意愿最強的主要用戶群體，流量具有很強的商業價值，公司仍對廣告合作相對謹慎，廣告收入比例不及同業。出于用戶體驗考慮，2016、2017年映客僅與少數廣告商合作，廣告收入占比分別為0.2%，0.6%，以開屏頁，廣告客戶定制虛擬禮物等形式為主。公司稱，公司通過設計更有趣，更具吸引力的廣告，將進一步增強廣告能力，開發廣告業務。廣告收入或將成為映客新的盈利增長點。

 

　　“移動直播”步入成熟期 UGC平臺“少即是多”鎖定核心用戶群

 

　　縱貫行業發展，中國移動直播用戶在2015到2017年間經歷了瘋狂的增長，從不到5000萬暴漲至1.9億用戶。此次映客招股書引用的數據印證了這一點。根據弗若斯特沙利文報告，中國移動端直播的每月活躍用戶群由2012年的560萬人增加至2017年的1.75億人。用戶規模的增勢和波動呈逐漸放緩的趨勢，穩定的用戶規模標志著市場正式步入成熟期。

　　直播平臺，實質上還是UGC內容平臺，而任何一個廣場式的UGC平臺，都不可能容納所有內容，更不可能滿足所有用戶的需求。你很難設想，快手的內容和B站的內容走在一起，亦或者鐵血論壇的內容和豆瓣的內容放在一塊，即使強行將內容放在一起，用戶也會互相嫌棄而離開平臺，難以形成良性互動氛圍。UGC平臺，從來不是人頭越多越好。

 

　　所以從某種意義上講，少即是多。映客鎖定以一二線城市白領女性為核心用戶，打造多元時尚的環境，篩掉非核心用戶人群，讓平臺特點更加鮮明，內容更加出色，氛圍更加和諧。

 

　　而這些核心用戶群，也為映客帶來了2017年四季度月均充值高達673元的成績單。

 

　　從2017年的數據來看，作為活躍主播人數排名第一、收益排名第二、付費用戶人數排名第二的移動直播平臺，映客顯然已經趟出了自己的道路。
 

　　轉自：南方財富網

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀