均衡配置 華泰柏瑞醫藥團隊著力打造“精準球隊”

　　時隔四年，足球激情再次點燃。然而，無論是世界杯還是A股市場，皆讓人唏噓，能夠讓人掙到錢的機會少之又少。這其中，醫藥板塊就像俄羅斯的足球隊，幸運者押中了，多多少少不那么難看，甚至還有不菲的收獲。
 

　　據申萬數據統計，截至六月底，醫藥生物一級行業指數今年來表現最佳，770支股票型基金中，醫療主題基金包攬業績榜單TOP 10，甚至前20名中也只有兩家非醫療類基金。這使得擁抱醫藥生物的借“基”下蛋的基民們上半年獲得了一個較好的收成。
 

　　展望下半年，醫療行業能否繼續強勢?在股市已下破2800點的當下如何"吃藥"會更有效率?帶著這些問題，北青網記者獨家專訪了華泰柏瑞生物醫藥基金的基金經理徐曉杰女士。在她的管理下，截止6月30日，華泰柏瑞生物醫藥基金上半年來復權單位凈值增長率15.22%，在全部基金收益排行榜中位居TOP20之列。
 

　　“我們認為，本輪醫藥行情板塊內分化較大，醫藥龍頭公司的上漲可能比大家想象的都要持久。尤其是本輪醫改的紅利，伴隨著2018年5月底國家醫保局的成立，將逐步釋放。預計在2019年，更多的政策配套到位，符合產業發展方向的公司將加速發展。這些公司主要集中在創新藥、優質仿制藥、醫療服務等領域。”徐曉杰告訴北青網記者，未來華泰柏瑞基金公司將繼續布局醫藥產品，比如新近推出了華泰柏瑞醫療健康混合型基金，助力投資者布局本輪醫藥行業投資機會。
 

　　看不懂的不碰，華泰柏瑞醫藥團隊持續領跑
 

　　伴隨著上證指數跌破點，市場上悲觀的氣氛正濃。據申萬數據統計，在28個申萬一級行業中，僅有醫藥生物、計算機及休閑服務上漲，有近20個行業跌幅超過15%。醫藥主題基金整體崛起的同時，也讓市場上的超強戰隊林立，就像世界杯，好像下注哪支球隊都理由充分。

　　申萬一級行業指數今年以來表現(前十名)
 

　　“和其他基金公司的同類產品相比，我們的持倉比較均衡，包括創新藥、醫療服務、仿制藥龍頭、零售藥店等細分行業，這就導致凈值在短期內彈性不如集中持股的組合大，但投資者的持有體驗會更加良好。這與我們努力幫助持有人獲得穩定的投資收益、不博弈短期風格一致。從更長的時間維度看，我們的組合收益會更有持續性。”徐曉杰告訴北青網記者，醫藥是一個特別專業的行業，從長期來看，我們是很難在看不懂的公司身上賺到錢的。因此，醫藥投資需要強調專業知識結構的更新。
 

　　“我們的醫藥投研團隊都具備很強的生物醫藥學術背景，這是基礎。在這個基礎上，我們都有長期從事醫藥產業研究的經歷，跟蹤醫藥上市公司的時間比較長。同時，為了不斷更新知識結構，我們定期和產業界的專家交流，閱讀文獻。醫藥行業投資沒有太多捷徑，我們必須做到比別人更加勤奮。”徐曉杰笑著說。
 

　　公開資料也顯示華泰柏瑞確實是一票強者中的“三好學生”：2015年，華泰柏瑞榮獲中證報“金牛基金公司”;2016年和2017年連續蟬聯中證報“被動投資金牛基金公司”;2018年更是喜獲中證報“量化投資金牛基金公司”獎項。華泰柏瑞生物醫藥基金一季度回報率為30.67%， 在361只同類靈活配置型基金的榜單中高居冠軍寶座(數據來源：銀河證券統計數據，截至5月11日)，在而最近三個月以來，華泰柏瑞生物醫藥基金累計收益率達25.18%，華泰柏瑞無疑是一匹領跑的駿馬。

　　華泰柏瑞生物醫藥2018收益走勢圖
 

　　精選之后均衡配置，開放思維才能實現精準收割
 

　　得臥龍，蜀興。時至今日，諸葛亮仍然是中國人心目中智慧的化身。對于做投資的人來說，如果能請到一位專業的智者來幫著自己理財，那自然可以躺著賺錢。
 

　　徐曉杰博士在華泰柏瑞基金公司的地位就類似于“女諸葛”。除了擁有12年證券從業經歷，她還是中科院上海生命科學院博士。更難能可貴的，她一直堅持著開放性思維。
 

　　“在我看來，保持思維開放是比較重要的。從2017年下半年開始，醫藥投資的風格發生了比較大的變化，包括估值方式、風險偏好等。如果一味遵循過去的投資體系，今年容易出現問題。”徐曉杰向北青網記者介紹說：“我們從年初開始，一直關注消費升級，即不依賴醫保發展的子行業，我們持倉比較重的公司都給我們帶來顯著的貢獻。”
 

　　談到具體的基金管理思路，徐曉杰也一樣心得頗深。她表示，對于醫藥主題基金管理思路的核心想法是“均衡”。“均衡的前提是精選子行業，選最好的幾個細分領域，進行均衡的配置。醫藥是與政策高度相關的行業，而醫改目前進入了關鍵時期，包括創新藥、優質仿制藥龍頭、醫療服務等多個細分板塊都存在投資機會。醫藥改革的大方向是確定的，但是政策節奏和細節是變化的，這些決定了1-2個季度相關領域的景氣度。面對錯綜復雜的政策局面，我們選擇了均衡的投資策略，沒有押寶。”徐曉杰如是說。
 

　　對于下半年的醫藥行業還可不可以期待?徐曉杰回答說：“從2017年10月份開始，國內的醫藥行業真正進入了創新驅動的階段。從2018年到2020年，國內有10-20個創新藥集中上市，行業會有持續不斷的催化劑涌現。其次，目前國內人均GDP發展到一定階段，醫療健康消費剛剛進入爆發期。這兩方面因素會帶動龍頭公司的業績不斷超預期增長，拉動醫藥行情不斷向前。”

　　徐曉杰現任基金業績與排名詳情
 

　　事實上，通過業績與排名的詳情可以看出，在徐曉杰的帶領下，在很有活力的華泰柏瑞基金公司的醫藥行業研究團隊的支撐下，華泰柏瑞旗下的醫藥相關產品均呈現出了良好的表現。“華泰柏瑞醫療健康未來將重點布局醫療服務，以及大健康領域，和之前稍有不同。細分領域包括CRO、體檢、健康消費品等行業，依然從其中的龍頭公司選擇標的。”徐曉杰表示，除了醫藥板塊，還看好教育行業。她認為目前國內的勞動力供給劉易斯拐點已至，人口紅利逐年下降。勞動力市場結構性矛盾突出，高技術勞動力缺口嚴重。隨著產業升級、經濟轉型趨勢確定，國內對人才的需求越來越大，將不斷推動教育行業的發展。(記者/羅雪峰 實習記者/梁昇、吳曌)
 

　　轉自：北青網

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