獨角獸公司可率先試點個股期權

　　個股期權目前只有50ETF一個交易品種，雖然運行穩定，但是缺少活力。本欄建議可以讓獨角獸公司率先開展個股期權試點，像騰訊那樣開展權證交易。

　　在香港股市，投資者如果看漲或者看跌騰訊的股價，并不一定非要買入騰訊或者融券賣空騰訊股票，而是可以直接買入騰訊看漲或者看跌期權，這樣不僅能夠節省投資者的買股資金，還能有效控制投資風險，因為投資者在買入期權的一開始，就知道自己這次投資最多虧損多少錢，即自己繳納的權利金。

　　在A股市場上，50ETF期權已經運行多年，經檢驗沒有出現過重大風險事件，期權交易品種完全有條件橫向擴充，增加流通市值大的獨角獸公司作為投資標的。這樣投資者可以用較少的資金去進行長期投資判斷。例如投資者看好藥明康德的未來走勢，就可以買入藥明康德的看漲期權，也可以賣出藥明康德的看跌期權，這些操作投資者可以效仿50ETF的期權交易。如果個股期權可以增加更多的交易品種，那么期權的交易量很有可能會超過整個股市的成交量，這對于券商及交易所來說也是利好，可以為它們增加更多的收入和利潤。

　　為什么選擇獨角獸公司而非工商銀行這樣的大盤藍籌股進行試點呢？因為工商銀行的股價過于穩定，投資者買賣期權很難出現驚喜，可能很少有人會去買入工商銀行的看漲或者看跌期權，畢竟在大多數時間里，工商銀行的股價波動性都很低。

　　但是獨角獸公司則不同，它們的股票流通量夠大，不易被操縱，但是股價卻有可能出現較大漲跌幅，這使得投資者有欲望去買入它們的權證，它們的期權交易很可能會非常活躍，獨角獸的個股期權同樣也能起到套期保值和價格發現的功能。同時，大型機構投資者還可以通過個股期權獲得相對穩健的權利金收入。

　　本欄一貫推崇大力發展金融衍生品市場，金融衍生品市場能夠有效吸收投機資金，降低股市出現系統性風險的可能，同時衍生品吸引的投機資金理論上屬于投資者之間的對賭行為，他們的資金互相抵消，不會對股價漲跌構成影響，還可以緩沖影響股價漲跌的因素，這對于股市的穩定很有好處，國際成熟資本市場在金融衍生品獲得大力發展之后，股市的波動率明顯降低，投資者的盈利機會卻并未減少。（周科競）

　　原標題：獨角獸公司可率先試點個股期權

　　轉自：北京商報


 

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