全球市場仍面臨挑戰 看好中國投資機會

　　近日，多個金融機構對2023年全球經濟形勢和市場投資策略作出展望。記者梳理發現，多數機構認為，在2023年全球經濟增長放緩的背景下，投資者仍面臨市場波動和流動性收緊等挑戰，投資者要關注下行風險，并保持長期投資和多元化投資。與此同時，大部分機構仍看好中國市場，尤其是消費、高新技術等板塊，存在結構性的投資機會，投資者可予以關注。

　　保持長期和多元化投資至關重要

　　多數機構對于明年全球經濟前景的預期仍不非常樂觀，2023年，投資者仍將面對市場持續波動和流動性日益收緊的情形，投資面臨不小挑戰。

　　瑞銀日前發布展望報告指出，央行緊縮重壓下，全球經濟停滯不前。32個經濟體中，有13個經濟體預計到2023年底至少有兩季出現萎縮。

　　富達國際亞太區股票主管馬蒂·德普金（Marty Dropkin）表示，“2023年最有可能出現的情況是硬著陸，因為各國央行已不再如此前一樣采取‘不惜一切代價’應對疫情的寬松貨幣政策。在投資者認清這一點并在市場反映出這一現實之前，市場可能會隨著對美聯儲轉鴿的預期大起大落。預計利率最終將趨于平穩，但如果通脹率仍維持在2%以上，利率仍需一段時間才可能回落。”

　　景順首席全球市場策略師克里斯蒂娜·霍普（Kristina Hooper）認為，考慮到目前多國實施的貨幣緊縮政策，2023年全球經濟增速會放緩。但在她看來，經濟放緩時間不會持續太長，而且深度也不會太深。“我們目前的預測是市場正在向經濟復蘇轉變。”她說。

　　瑞銀財富管理亞太區投資總監及宏觀經濟主管胡一帆表示，市場的拐點可能會在明年下半年某個時間點出現，但是在拐點出現之前，市場承受的壓力還是非常大。所以投資者在投資過程中，應該以防御型為主，要增持防御股和價值股，并且尋求收益的機會。另外還要多元化，在市場上尋求相關性比較小的、對沖策略的基金或者在私募市場尋求增值。

　　因為通脹高企對現金的侵蝕非常大，不少機構也提示投資者要保持持續投資。“一些投資者現在只要一出現波動就會拋盤，他們不能接受任何一點波動，會選擇把投資組合變為現金持有。這在上一輪的全球金融危機當中已被證實是一個巨大的錯誤。一旦離場，就相當于把損失鎖定了，可能會錯過市場反彈的機會。”克里斯蒂娜·霍普說。

　　多機構看好中國市場表現

　　雖然全球市場在2023年將面臨諸多不確定性，但中國市場仍被機構普遍看好。

　　富達國際基金經理尤米·杰（Hyomi Jie）表示，雖然大部分發達國家正面對通脹、能源危機和經濟衰退等多重挑戰，但短期內中國將處于更有利的位置，因為中國的經濟發展相對健康。經濟方面，中國央行采取了更具支持性的政策，并將政策重心轉向穩經濟和保增長。對于尋求分散地區風險的國際投資者來說，這些因素讓中國市場更具吸引力。

　　克里斯蒂娜·霍普表示，現在仍有一些國際投資者對投資中國的股市持較為謹慎的態度，但是他們的態度也在快速的轉變，越來越多投資者意識到中國股市的增長潛力很大，且目前的估值比較低。國際投資者對在中國投資越來越放心，也越來越感興趣。

　　高盛首席中國股票策略師劉勁津表示，近期，伴隨著中國國內政策的一些調整優化，他感受到海外共同基金對投資中國股票的風險偏好有所轉變。另外，一些目前對中國股票持倉比例比較低的海外對沖基金在過去一個月中對中國股票的配置有所提升。劉勁津說，MSCI中國指數現在大概是10倍P/E（市盈率），相比公允的市盈率大概有10%左右的低估。其預期MSCI中國指數將升至11倍P/E，估值仍有上行空間。

　　消費、高新技術等行業被青睞

　　針對中國市場，大部分外資機構認為，消費、高新技術等板塊仍存在結構性的投資機會，投資者可予以關注。

　　景順亞洲（日本除外）首席投資總監麥克·紹（Mike Shiao）表示，中國的在岸和離岸股市中均擁有大量機會，包括與消費相關的公司、醫療保健公司和互聯網公司等，這些公司有望從國內需求復蘇中受益。“隨著市場對中國的情緒逐漸改善，我們對盈利增長潛力和融資活動恢復速度持樂觀態度。”他說。

　　高盛也看好對消費敏感度比較高的行業。劉勁津表示，高盛對網上零售、消費品等板塊維持高配，另外，旅游、餐飲、娛樂、航空行業也有較大回升空間。

　　尤米·杰表示，本地品牌、高端制造業和消費性服務業將受益于中國加速的供應鏈本土化進程。盡管中國經濟近日仍有雜音，但“高端化”的趨勢已經展現出韌性，并將繼續為投資者提供長期結構性增長機會。

　　高新技術行業同樣被投資機構青睞。

　　“國企改革將成為經濟的主要動力，其中科技行業和工業有望成為贏家。科技、媒體及電信行業（TMT）將繼續在創新領域中發揮重要作用。”富達國際基金經理廖婉菁說，投資者可留意這些趨勢，并甄選出從中受益的企業債券。

　　克里斯蒂娜·霍普也認為，部分大科技公司的估值現在有所下降，所以在未來其增長潛力也會很大。

　　高盛中長期看好中國專精特新企業的表現。“目前中國培育了近9000國家級專精特新‘小巨人’企業，其中約700家在A股上市，這其中盈利增長較快、企業治理較規范、研發投入積極的公司都是中長期海外投資者非常看重的。”劉勁津表示。(記者 張莫 袁小康)

　　轉自：經濟參考報

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