經濟持續復蘇需投資再發力

　　從最新公布的經濟數據看，主要經濟指標持續改善，供需兩端繼續回暖。從6月高頻指標看，當前生產和需求都有走弱跡象。考慮到下階段消費較難出現大幅好轉，經濟延續復蘇態勢需投資持續發力。

　　當前經濟復蘇特點是生產供給好于需求，地產和基建投資回暖較快，消費相對緩慢。國內疫情局部升級，將再次對居民線下消費意愿造成壓制。疊加就業、收入、預期等壓力，預計后續消費恢復速度偏慢。海外疫情擴散，制造業新出口訂單指數連續3個月羸弱，對出口和相關產業鏈就業影響后期也將體現。

　　綜合來看，經濟持續復蘇需要投資繼續發力。在內需存在較大下行壓力、外需萎靡影響逐漸體現的情況下，后期制造業投資難以大幅反彈。受疫情影響，房地產投資回暖幅度料放緩。因此，投資發力主要依靠基建。

　　基建投資繼續發揮穩增長作用需要政策再加碼。資金支持方面，地方債發行需進一步加快。根據今年政府工作報告，全年3.75萬億元的新增專項債規模仍有1.46萬億元待下達。機構人士認為，6月地方債新增限額可能逐步下放到各地，七月和八月預計為地方債下一個發行高峰，三季度基建投資將繼續好轉。特別國債發行也需加速。為發揮財政逆周期調節，特別國債的發行有利于受疫情支出擠壓的基建投資進一步回升，由此帶來經濟的企穩。根據安排，今年抗疫特別國債發行總規模為1萬億元，將全部轉給地方，主要用于公共衛生等基礎設施建設和抗疫相關支出。5月29日的國務院常務會議指出，抓緊做好紓困和激發市場活力的規模性政策實施，該撥的錢盡快下撥、該發的債加快發行、該出的配套措施抓緊出臺。分析人士預計，特別國債從6月中旬開始發行，到7月末有望發行完畢。

　　地方支持方面，投資項目應加快開工。據“基建通”大數據顯示，5月有超7100億元的重大鐵路、公路、地鐵以及機場等項目發布最新建設動態，涉及項目40余個。此外，根據統計，已有23個省市近期發布與新基建相關的實施方案或年度投資規劃。業內人士認為，加快新老基建開工，將進一步發揮基建托底作用。

　　可以預見，在逆周期調控持續加碼下，基建投資有望加速修復，從而帶動固定資產投資繼續回升，推動經濟延續復蘇態勢。（倪銘婭）

　　轉自：中國證券報

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