2026年是“十五五”開局之年，政府工作報告明確“十五五”時期主要目標指標、重大戰略任務、重大工程項目，提出了2026年經濟社會發展的總體要求、政策取向，部署安排了全年的重點工作任務。
“城鄉居民增收計劃”“智能經濟新形態”“未來能源”……一批新詞、熱詞寫入政府工作報告，傳遞出政策新風向、產業新動向。上海證券報記者從政府工作報告中梳理出11大關鍵詞，采訪權威專家學者進行深入解讀。
關鍵詞1
“十五五”
全社會研發經費投入 年均增長7%以上
今年是實施“十五五”規劃的開局之年，政府工作報告專門提及了“十五五”時期經濟社會發展的主要目標和重大任務安排。
國家發展改革委國家信息中心研究員魏琪嘉表示，推動“十五五”目標任務落實落地，對經濟社會高質量發展具有重要意義，體現了戰略性、牽引性和連續性。
“十五五”規劃綱要草案細化提出20項主要指標。創新驅動方面，提出全社會研發經費投入年均增長7%以上，與“十四五”規劃目標保持一致，確保研發投入力度不減。
“在當前國內外經濟形勢下，全社會研發投入力度不減，突出了未來五年落實創新驅動戰略的具體抓手。”國家發展改革委產業經濟與技術經濟研究所高技術產業研究室主任張于喆表示。
圍繞推動“十五五”目標任務落實落地，“十五五”規劃綱要草案明確了六方面109項重大工程。
國家發展改革委投資研究所研究員吳亞平認為，109項重大工程既包含科技創新、產業發展、基礎設施等重大戰略性、基礎性工程項目，也包含“一老一小”服務等社會民生領域的“小而美”項目，是推動“十五五”目標任務落實落地的重要抓手。
關鍵詞2
區間目標
經濟增長預期目標為4.5%—5%
政府工作報告明確了今年發展的主要預期目標。其中，經濟增長4.5%—5%，在實際工作中努力爭取更好結果。這是在2016年、2019年之后，經濟增長再次設定區間目標。
與去年5%的經濟增長目標相比，今年的目標著眼于經濟實現“質的有效提升和量的合理增長”，為調結構、防風險、促改革留出空間，并與2035年的遠景目標總體銜接。
“區間目標更符合‘穩中求進’的政策基調，釋放出的信號并不是‘放松要求’，而是更強調目標管理的彈性與政策執行的可兌現性。”中國銀河證券首席經濟學家章俊表示。
中國首席經濟學家論壇理事長連平分析，長期來看，“十五五”和“十六五”時期是我國達成2035年遠景目標的關鍵階段，“十五五”開局之年，4.5%—5%的目標設定有必要性。
連平表示，隨著更多促消費、擴大有效投資的政策落地，今年經濟增速達到5%仍具有較大可能。
今年就業、物價目標與去年保持一致：城鎮調查失業率5.5%左右，城鎮新增就業1200萬人以上；居民消費價格漲幅2%左右。
“1200萬人以上的新增就業目標，向社會傳遞了穩就業、保民生的堅定決心，有利于穩定居民收入預期和提振消費意愿。”中國社科院金融研究所副研究員曹婧說。
關鍵詞3
財政政策
赤字規模、一般公共預算 支出規模均創新高
政府工作報告提出，繼續實施更加積極的財政政策。今年赤字率擬按4%左右安排，赤字規模5.89萬億元、比上年增加2300億元。一般公共預算支出規模將首次達到30萬億元、比上年增加約1.27萬億元。擬發行超長期特別國債1.3萬億元，持續支持“兩重”建設、“兩新”工作等。
粵開證券首席經濟學家羅志恒表示，更加積極的財政政策主要體現在力度更大和結構優化兩個方面：力度方面，赤字規模、當年新增債務規模和支出規模都創新高，必要的支出強度有利于穩定總需求，支持經濟和民生目標的實現；結構優化，體現在支出結構優化、赤字結構優化、轉移支付結構優化等，一系列安排都致力于讓有限的財政資金發揮出更大的政策效果。
今年財政赤字率安排與去年基本持平。在北京國家會計學院副院長李旭紅看來，這有利于在穩增長與防風險之間保持動態平衡。
李旭紅說，總體看，在全球不確定性上升的背景下，我國政府債務率處于合理區間，有利于提升宏觀經濟治理效能，有利于穩定市場信心，為經濟平穩運行提供制度性保障，也為“十五五”時期的發展留出空間。
政府工作報告提出，今年財政支出繼續保持相當規模，要持續用力優化支出結構，更加注重支持提振消費、投資于人、保障民生等方面，提高財政資金使用效益。
羅志恒認為，優化財政支出結構的大方向是從重視投資到投資消費并重、從重視供給到供給需求并重、從重視企業到重視企業家庭并重，進一步向居民端和民生保障傾斜，未來有可能也有必要繼續提高育兒補貼金額、延長學前教育免費年限、進一步提高城鄉居民養老金，修復居民部門資產負債表。
關鍵詞4
貨幣政策
靈活高效運用降準降息 等多種政策工具
政府工作報告提出，繼續實施適度寬松的貨幣政策。
受訪專家認為，相較于去年，今年政府工作報告對貨幣政策的安排出現了諸多新提法、新變化。
“這些變化透露出貨幣政策從注重‘力度’轉向重視‘精度’、從注重‘總量’轉向重視‘結構’等信號。”招聯首席經濟學家董希淼表示。
政府工作報告明確，把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運用降準降息等多種政策工具。
“不變的是貨幣政策的總體取向仍偏寬松，繼續強調保持流動性充裕；變化則主要體現在政策錨點與實施方式上，比如物價合理回升被納入重要考量，反映出政策對低通脹環境的回應。”工銀國際首席經濟學家程實說。
政府工作報告對降準降息的部署從“適時”變為“靈活高效”。董希淼認為，這表明貨幣政策工具的使用將更具前瞻性、協同性，也更加精細化。“靈活”意味著貨幣政策將根據國內外經濟金融形勢“相機抉擇”，把握好力度和節奏；“高效”則表明要確保釋放的流動性精準地注入實體經濟，實現政策效用最大化。
政府工作報告提出，優化創新結構性貨幣政策工具，適當增加規模，完善實施方式。
程實認為，對于結構性貨幣政策工具新增“適當增加規模，完善實施方式”的部署，表明其不僅將在功能上持續優化，在規模和操作機制上也可能進一步擴展完善。
政府工作報告提出，規范信貸市場經營行為，降低融資中間費用，促進社會綜合融資成本低位運行。
董希淼表示，綜合融資成本中除了貸款利息，往往還包含擔保費、評估費等隱性成本，要求規范信貸市場經營行為，就是要擠掉這些中間費用和隱性成本，讓各類經營主體更加直觀、透明地感受到融資成本下降。
關鍵詞5
提振消費
制定實施城鄉居民增收計劃 設立財政金融協同促內需專項資金
著力建設強大國內市場被置于今年工作任務之首。政府工作報告提出，堅持內需主導，統籌促消費和擴投資，拓展內需增長新空間，更好發揮我國超大規模市場優勢。
制定實施城鄉居民增收計劃，設立1000億元財政金融協同促內需專項資金，實施服務消費提質惠民行動，支持有條件的地方推廣中小學春秋假……今年提振消費將有不少新舉措。
“制定實施城鄉居民增收計劃是提振消費的關鍵。通過完善收入分配制度、健全社會保障體系、促進工資性收入合理增長、拓寬財產性收入渠道等舉措，減少居民消費的后顧之憂。”曹婧表示。
政府工作報告明確，促進商品消費擴容升級，安排超長期特別國債2500億元支持消費品以舊換新，優化政策實施機制。設立1000億元財政金融協同促內需專項資金，組合運用貸款貼息、融資擔保、風險補償等方式，支持擴大內需。
中國社科院財經戰略研究院研究員劉誠表示，財政金融協同促內需專項資金可以為特定消費和投資項目提供貸款貼息或風險補償，并以此撬動銀行信貸投放，精準引導金融“活水”流向擴內需關鍵領域。
為充分挖掘釋放有效投資潛力，政府工作報告提出，聚焦新質生產力、新型城鎮化、人的全面發展等重點領域，增強市場主導的有效投資增長動力，提高民生類政府投資比重。
“投資方面強調效益與結構優化，更強調中央引領作用、重大項目落地與政策性金融協同，結構上對新質生產力及‘投資于人’補短板的指向更加清晰。”章俊表示。
羅志恒表示，地方政府專項債“單列并提高用于項目建設的額度”，這是今年的重要制度創新，將項目建設類專項債與其他用途明確區分，有助于提升資金到位效率和項目推進確定性。新型政策性金融工具規模大幅擴大至8000億元，其作用在于緩解項目資本金約束，改善融資結構，提升重大項目落地的確定性。
關鍵詞6
智能經濟新形態
打造智能經濟新形態 深化拓展“人工智能+”
“人工智能+”已經連續3年寫入政府工作報告。政府工作報告提出，打造智能經濟新形態。深化拓展“人工智能+”，促進新一代智能終端和智能體加快推廣，推動重點行業領域人工智能商業化規模化應用，培育智能原生新業態新模式。
“今年對人工智能的部署已從概念轉向具體落實，智能終端、智能體首次納入重點關注范疇。隨著相關領域拓展，人工智能將從概念模型轉化為多元實用能力，智能經濟將成為經濟發展重要動能。”中關村信息消費聯盟理事長項立剛表示。
政府工作報告提出，加緊培育壯大新動能。堅持把發展經濟的著力點放在實體經濟上，因地制宜發展新質生產力，建設現代化產業體系。
廣開首席產業研究院資深研究員陳兵表示，與去年相比，今年政府工作報告新增“擴能提質服務業”和“打造智能經濟新形態”兩項要求，并將“優化提升傳統產業”置于“培育壯大新興產業和未來產業”之前。
在培育壯大新興產業和未來產業方面，政府工作報告提出，培育發展未來能源、量子科技、具身智能、腦機接口、6G等未來產業。
“‘未來能源’也是首次寫進政府工作報告。”北京大學經濟學院教授蘇劍表示，當前太陽能、風能是主要發展方向，氫能、儲能是重要技術路徑，核能可以適度發展。
西南財經大學經濟學院教授吳垠認為，未來能源可以和數字基建深度融合，比如引導算力中心與綠電協同布局，形成人工智能領域的持續性競爭優勢。
關鍵詞7
重點領域改革
縱深推進全國統一大市場建設 深入整治“內卷式”競爭
圍繞持續深化重點領域改革，政府工作報告作出了一系列部署，包括深入整治“內卷式”競爭，制定和實施進一步深化國資國企改革方案，完善民營經濟促進法配套法規政策，下更大力氣解決拖欠企業賬款問題等。
“制定全國統一大市場建設條例”“出臺地方政府招商引資鼓勵和禁止事項清單”“深入整治‘內卷式’競爭”“深化要素市場化配置綜合改革試點”……政府工作報告針對縱深推進全國統一大市場建設作出了許多安排。
中國上市公司協會學術顧問委員會委員程鳳朝表示，統一大市場建設需將競爭從“拼消耗”拉回“拼創造”。地方招商從“拼優惠”轉向“拼環境、拼產業生態”；通過標準升級和強監管淘汰落后產能；破除招投標中的地方保護，提升資源配置效率。
對外經濟貿易大學教授藍慶新表示，解決賬款拖欠問題也是改善營商環境的關鍵舉措，有助于穩定企業現金流與經營預期，為民企注入信心。
針對國企改革，中國企業研究院首席研究員李錦分析，今年將重點推進功能性、結構性和體制機制改革。其中，戰略性重組和專業化整合是布局優化核心，二級子企業將成為整合重點，同時新央企組建工作也將穩步推進。
中國企業改革與發展研究會研究員周麗莎表示，政策將支持龍頭企業在重復分散領域進行橫向整合，并鼓勵央企向產業鏈上下游并購，退出非主業資產，騰挪資源投向戰略性新興產業。
關鍵詞8
資本市場
提高直接融資、股權融資比重
政府工作報告提出，持續深化資本市場投融資綜合改革，進一步健全中長期資金入市機制，完善投資者保護制度，拓展私募股權和創投基金退出渠道，提高直接融資、股權融資比重。
首創證券首席經濟學家韋志超表示，深化資本市場投融資綜合改革已進入制度完善階段，通過進一步優化投融資結構，資本市場在服務科技創新和實體經濟高質量發展方面的功能將進一步增強。
關于“進一步健全中長期資金入市機制”，韋志超分析，未來中長期資金入市的重點將從“規模推動”轉向“機制完善”，通過優化長周期考核機制、完善養老金和保險資金參與資本市場的制度安排、持續發展指數化投資和長期投資產品體系，提升長期資金配置權益資產的穩定性。
對于“提高直接融資、股權融資比重”的部署，章俊認為，其目的是打造與新質生產力發展更為適配的金融服務體系，優化金融市場資源配置功能，滿足高質量發展和培育新質生產力的戰略需求。
他表示，下一步，應提高資本市場制度的包容性、適應性，讓更多新質生產力企業獲得直接融資支持。同時，推動債券市場“科技板”常態化發展、制度化建設，擇機推出再融資儲架發行制度。
時隔多年，政府工作報告再次提及“投資者保護”。方正證券首席經濟學家燕翔表示，這是深化資本市場投融資綜合改革的關鍵一環，也是穩預期、穩市場的重要舉措。后續可從多維度構建投資者全鏈條保護體系，包括事前強化信息披露與透明度，事中加強持續監管，事后暢通投資者維權與賠償渠道，健全民事賠償、行政處罰、刑事追責有機銜接的責任體系等。
關鍵詞9
服務業開放
以服務業為重點 擴大市場準入和開放領域
政府工作報告提出，積極擴大自主開放。以服務業為重點擴大市場準入和開放領域，進一步擴大增值電信、生物技術、外商獨資醫院等領域開放試點，有序擴大數字領域開放，壓減跨境服務貿易負面清單。
川財證券首席經濟學家陳靂表示，今年服務業開放將呈現“試點擴圍”與“清單壓減”雙輪驅動的新格局，將吸引全球高端要素加速集聚，為生產性服務業和生活性服務業創造萬億級新藍海。
“服務業開放已經從局部探索進入更大范圍、更高層次的推進階段。”上海財經大學中國式現代化研究院首席專家鮑曉華表示，今年數字服務、跨境服務、專業服務等新業態、新模式將迎來更大的政策空間，高端醫療、生物技術等領域有望通過開放引入更多優質資源，提升供給質量。
鮑曉華認為，總體看，服務業不僅會成為吸引外資的重要承載領域，也會成為今年穩增長、擴就業、促消費的重要支撐，其前景值得期待。
關鍵詞10
世界級城市群
支持京津冀、長三角、粵港澳大灣區打造世界級城市群
政府工作報告對推動新型城鎮化和區域協調發展作出系列安排。其中特別提到，支持京津冀、長三角、粵港澳大灣區打造世界級城市群。
首都城市環境建設研究基地研究員冀文彥表示，打造世界級城市群，有助于構建覆蓋創新策源與成果轉化的全鏈條服務體系，推動產業鏈補鏈、強鏈、延鏈，增強產業韌性與全球競爭力；促進區域內市場規則統一，提升資源配置效率。
“京津冀、長三角、粵港澳大灣區三大城市群應立足各自稟賦，實現差異化、互補式發展。”冀文彥分析道：京津冀需強化“兩翼”聯動，以疏解非首都功能為核心抓手，深化分工協作，加快建設現代化首都都市圈；長三角應聚焦一體化制度創新，突出上海龍頭引領的作用，推動科技創新與產業創新跨區域協同，實現高質量一體化發展；大灣區則應深化金融、法律、人才等領域的規則銜接，打造高水平跨境合作典范。
政府工作報告提出，高質量推進城市更新，穩步實施城鎮老舊小區、城中村等改造。
上海易居房地產研究院副院長嚴躍進表示，當前城市更新已成為各地重點推進的工作，在投資規模和實施規劃上均已取得實質性進展。
冀文彥分析，城市更新不僅能直接拉動基建投資、帶動上下游產業發展、促進家居消費，還可盤活閑置用地與存量資產，增加就業、穩定內需，從而推動房地產市場發展進入良性循環。
關鍵詞11
穩定房地產市場
加強重點領域風險防范化解
“加強重點領域風險防范化解和安全能力建設”是政府工作報告明確的十大工作任務之一。重點仍是化解房地產、地方債務、中小金融機構等領域的風險。
政府工作報告提出，著力穩定房地產市場。因城施策控增量、去庫存、優供給，探索多渠道盤活存量商品房，鼓勵收購存量商品房重點用于保障性住房等。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，今年將深入推進房地產發展新模式的基礎制度和配套政策建設，未來房地產行業將逐步形成以租售并舉、建設“好房子”、回歸房地產居住屬性為核心的新發展模式。
政府工作報告提出，加大金融、財政支持力度，優化債務重組和置換辦法，多措并舉化解地方政府融資平臺經營性債務風險，分類有序推動改革轉型。
王青分析，今年地方債務風險化解的重心，會從地方政府隱性債務風險向融資平臺經營性債務風險轉移。融資平臺經營性債務風險的主要化解方式，將是以展期、降息為核心的債務重組，同時融資平臺也會利用經營性收入、盤活存量資產等方式償還債務。
政府工作報告提出，積極穩妥化解金融領域風險。上海金融與發展實驗室首席專家、主任曾剛表示，政府工作報告的相關部署，緊扣當前地方中小金融機構風險仍需壓降、不良資產有待出清的現實背景，體現穩字當頭、穩中求進的政策導向。（記者：李苑 張瓊斯 陳芳 于祥明 梁銀妍 湯立斌 白麗斐 張雪 王子霖 韓宋輝 常佩琦 李雁爭 竇世平 閆劉夢）
轉自：上海證券報
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