國企混改加速落地，改革新趨勢逐步確立。從騰訊、吉利參與中國鐵路總公司混改第一單，到東方航空百億級定增引戰投，新一輪央企標桿型混改加速落地，鐵路、民航領域成為重頭戲。記者注意到，除央企“七大領域”混改持續深化外，地方國資的運作也日趨靈活，國有資本進駐民企案例在增加。此外，在擴大對外開放的背景下，外資參與國企混改也有望取得新的進展。
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鐵路民航領域混改加速
繼東航物流混改后，東航集團“混改2.0”鎖定上市公司東方航空。東方航空7月11日發布定增預案，公司擬A股定增募資不超118億元，引入均瑤集團及其旗下吉祥航空，以及中國國有企業結構調整基金；公司還擬在H股向吉祥航空定增募資35.5億港元。
有分析人士指出，東航此次引入兩方面的戰略投資者，一是來自民營資本和同業伙伴，二是來自國有資本，體現了國有資本和非公有資本的相互融合。而且，東航和均瑤集團總部均位于上海，都以航空運輸服務為主業，雙方的合作具備良好條件。混改后，東航和吉祥航空將以資本為紐帶，結成戰略合作關系，釋放出更多合作成效，包括帶動各業務領域的合作，提升運營效率，完善航線網絡。
就在不久前，中國鐵路總公司混改第一單也正式落地，騰訊與吉利控股以43億元拿下鐵總旗下動車網絡49%股權，攜手建設經營動車組Wi-Fi平臺。分析人士認為，Wi-Fi運營屬于鐵路運輸中具有競爭性業務特征的資產，引入社會資本有利于技術創新，符合資本、技術和市場相融合的基本發展趨勢。
這只是鐵總混改提速的開始。2017年，鐵總確立了國鐵企業公司制改革“三步走”目標并強力推進，截至當年底，18個鐵路局已改制為集團有限公司，法人治理結構基本形成。在公司制改革的基礎上，鐵總工作會議披露，2018年將積極推進混合所有制改革，研究各專業優勢公司和科技型企業實施混改方案，引入社會優質資源。
自2016年重點領域混合所有制改革試點啟動以來，電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等“七大領域”企業皆邁出實質性步伐，相繼有三批共50家試點落地，包括央企和部分地方國企。國資委研究中心副研究員周麗莎認為，混合所有制改革不僅是為了調整股權，更重要的是解決國企的機制和發展問題，是引入戰略投資者的資源、技術和管理。對國企來說，混改有利于提高企業經營效率；對民企來說，參與混改則可分享國企獨有的經營資質，實現共贏。
國資進駐民企案例增多
近階段，地方國資的運作趨于活躍，國資入股甚至控股民營企業的案例明顯增多。上證報記者注意到，近期不少民企老板因股權質押平倉風險而轉讓控股權，國企成為重要接盤方。此類民企，自身資產質量不差，估值又處于低位，國資接盤成本相對較低。
如天海防務，今年6月份，公司實控人劉楠擬通過轉讓股份及委托表決權和提案權的方式，將控股權賣給揚中市政府全資持股的金融平臺——揚中金控，從而拓寬融資渠道，解除劉楠的高質押風險。揚中金控則表示，天海防務的兩大主業船舶設計與制造、清潔能源均符合國家產業發展政策，其對上述領域的未來發展前景總體看好。
同在6月份，遭遇流動性危機的“盾安系”也獲國資出手支持。
有分析人士認為，部分民企由于一時的流動性困難尋求轉讓，但所處行業前景不差，也有一定市場地位，國資進駐后有望盤活資產，不排除這些企業未來還能產生不錯的效益。
除困難期引援外，一些經營狀況不錯的民營企業也愿意牽手國資增強實力。如英飛拓擬定增募資6億元引入深圳國有資本投資運營平臺——深投控，后者將成為公司第三大股東。有分析認為，深投控投資英飛拓應是看中其多年來在智慧城市、智能交通、智能家居和數字營銷業務上的布局和積累。
當然，國資有進也有退，如在一些充分競爭領域引入民資。近期，舍得酒業大股東沱牌舍得集團再次啟動混改。持有公司控股股東沱牌舍得集團30%股權的四川省射洪縣政府，擬將所持部分國有股權對外公開轉讓。
擴大開放將有更大進展
另一個不容忽視的趨勢是，未來，在外資參與國企混改方面，預計會有更大進展。
上海市政府最近推出“上海擴大開放100條”，提出加快實施汽車、飛機、船舶產業對外開放，以及放開國際船舶運輸、船舶管理企業外資股比限制等諸多開放舉措。
國資委研究中心副研究員周麗莎接受記者采訪時表示，國企改革，特別是混合所有制改革一直都積極地向各種所有制資本開放。從此前國家出臺的相關文件看，都提出要積極引入外資參與混改。而在前期的混改實踐中，也有外資參與。
去年8月16日，國務院發布《關于促進外資增長若干措施的通知》，鼓勵外資參與國有企業混合所有制改革。《通知》明確提出，進一步擴大市場準入對外開放范圍，包括持續推進專用車和新能源汽車制造等領域對外開放。
周麗莎認為，鼓勵外資參與國有企業重組及混改，其主要出發點可能有以下兩方面：一是擴大資金來源，更好實現國有企業股權多元化；二是更好吸收外資優勢，推動國有企業治理規范與管理水平提升。不僅如此，有了世界知名跨國公司的參與，還可在一定程度上提升國有企業的企業形象與國際知名度，而且，日后在合作過程中，通過談判也許還能達成渠道共用等方面的協議，這無疑會對國有企業發展產生積極影響。（王雪青）
轉自：上海證券報
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