當前，中國經濟的增長動力更加廣泛。越來越多的數據表明，中國經濟整體更具有韌性，風險進一步下降，增長質量更高，更加具有可持續性。中國經濟良好的基本面，加上中國對外開放的堅定決心和有效舉措，讓海外投資者對中國市場充滿信心。
當前，全球貿易摩擦加劇，金融市場波動明顯提升。在此情形下，海外投資者如何看待中國市場？經濟日報記者從多家歐洲投資機構獲悉，雖然中國經濟轉型和防風險進程不斷推進，但中國資產仍然受到海外投資者青睞。
長期專注新興市場投資的天達資產管理公司日前專門發布報告稱，“不應為短期貿易政策不確定性忽視中國和亞洲市場的投資機遇”。支持天達作出上述判斷的是對中國經濟基本面和改革進程的肯定。
天達中國股票投資經理葛萊格·庫什納表示，中國經濟引擎正在快速從高度依賴投資的產業部門向消費部門轉移。同時，中國政府制定的發展模式更加重視發展質量而非速度，目前正在推進的美麗中國建設不僅推進污染防治，更為重要的是重視投資可持續性和效率。在此進程中，中國國內鋼鋁水泥產業的落后和過剩產能大幅壓縮，利潤率明顯改善，進而降低了杠桿風險和銀行信貸風險，企業可持續發展能力也得到了提升。
受上述政策影響，在中國國內金融、材料、地產以及其他相關產業的支撐下，中國市場已經成為盈利能力、現金流增長和收益最高的市場之一。
對于貿易摩擦之下中國市場的波動，瑞銀分析認為，姑且不論相關關稅的全部負面效應是否會完全傳導給中國，即使如此，相關影響對于中國經濟總體影響仍然有限。庫什納表示，測算顯示相關關稅對中國上市企業的影響遠低于媒體報道的數字。尤其是對于市場主要集中在中國國內或者在全球供應鏈條上具有獨一無二特點的部分中國企業而言，相關影響更是有限。
天達對于中國經濟基本面的分析與穆迪異曲同工。日前，穆迪發表報告肯定了當前中國政府應對產能過剩、杠桿高企以及將經濟活動引導到高附加值行業的政策，表示上述政策已經顯現成效，打破了過去9年杠桿率上升的態勢，同時行業間資源配置加速趨向附加值更高的產業部門。如果未來持續推進這一進程，中國政府的償債能力將有所提升，支持中國的信用質量。
東方匯理集團日前也發表報告表示，當前中國經濟的增長動力更加廣泛，越來越多的數據表明，經濟結構轉向更具有效率和更少依賴債務的發展模式，服務業和高附加值產業成為經濟的主要動力。從當前來看，中國經濟整體更具有韌性、風險進一步下降，增長質量更高、更加具有可持續性。
同時，中國工業也在向好發展。持續推進的改革正在轉變中國經濟發展模式，也表明決策者有著足夠的決心和資源推進去杠桿和國內金融體系改革。在大力控制國有企業杠桿率的同時，近期中國地方政府的預算管理和融資也面臨更大更嚴格的紀律約束，中國影子銀行的監管也得到了大幅提升。
因此，在當前中國經濟換擋調速、金融風險下降形勢下，該公司認為中國股票市場即使面臨各類風險，仍將是最大的新興市場投資機遇，未來將有更好的資產回報率。
花旗銀行近期表示，雖然中國面臨的貿易環境不確定性提升，但是從基礎面上看，中國滬深股市和MSCI中國指數測算的市盈率已經有所下降，兩者在2018年的盈利增長預期仍然高達14%和16%，且盈利預測持續得到市場上調。因此，貿易環境可能增加市場波動，但投資者仍可以從基礎面考慮吸納中國資產。
值得關注的是，中國市場的持續國際化和開放發展也成為海外投資者看好中國市場的支撐之一。
庫什納表示，A股近期納入國際基準指數具有重要意義。隨著未來中國儲戶更多投資市場以及A股納入國際指數之后帶來越來越多的海外投資者入市，中國資產將在未來數年內獲得支撐。
東方匯理公司表示，A股納入MSCI新興市場指數是中國金融體系改革和自由化發展的里程碑。隨著中國持續推進經濟改革，未來中國金融市場將進一步開放。值得關注的是，在當前中國市場開放的承諾下，全球基準債券指數彭博巴克萊指數可能于明年二季度開始將中國國債和準主權債券納入其全球綜合指數。上述發展都意味著未來中國資產在全球資產中的地位不斷提升，中國在全球金融市場中的影響力將進一步加強。
轉自：經濟日報
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