氫能企業億華通日前披露2025年業績預告，預計全年凈利潤虧損5.5億—7.2億元；扣非凈利潤預計虧損6億—7.8億元。業內有觀點指出，這一業績表現的背后，是行業發展面臨的多重現實挑戰。當前氫能行業處于商業化早期階段，產業成熟度與市場規模尚未達到理想水平，疊加成本高企、需求未充分釋放等因素，多數企業深陷盈利困境。未來行業破局需多維度協同發力，聚焦技術攻堅、政策完善、基礎設施建設及應用場景拓展，打通全鏈條掣肘，探索可持續盈利發展路徑，助力行業實現商業化突圍。
盈利難題待解
回顧近幾年的業績情況，億華通自2020年上市以來連續處于凈利潤虧損狀態。財報數據顯示，2020年至2024年，億華通凈利潤分別虧損約2252.36萬元、1.62億元、1.66億元、2.43億元和4.56億元。值得注意的是，2025年業績預告披露的歸母凈虧損區間下限的5.5億元，已超過2024年虧損額。
億華通曾在2024年財報中提及，報告期內，氫能行業步入階段性調整周期，公司陷入“承接訂單”與“資金保障”的博弈困局，盡管頂層政策藍圖清晰，但宏觀環境的不確定性加劇了行業困境，公司資金周轉壓力呈上升趨勢，迫使公司采取審慎拓展的市場策略，導致公司報告期營業收入同比出現下滑。
值得一提的是，資本運作方面，去年億華通曾試圖通過戰略重組尋求發展突破。2025年3月，億華通公告稱，公司擬通過發行股份方式購買定州旭陽氫能有限公司的100%股權，并募集配套資金。億華通表示，通過對旭陽集團氫能相關資產的收購，可促進公司在氫能源產業鏈上下游的布局進一步完善，終端應用場景進一步打通，發揮雙方在氫能領域的業務協同效應，助力公司成為以燃料電池為核心，業務覆蓋氫的“制—儲—運—加—研—用”全鏈條，可向其他綠色能源延伸的綜合清潔能源供應商。
不過，在籌劃近半年后，億華通宣布終止該項重組。2025年9月，億華通公告稱，公司原擬通過以發行股份的方式購買定州旭陽氫能有限公司的100%股權并募集配套資金，由于交易相關方未能就本次交易的最終方案達成一致意見，為切實維護上市公司和廣大投資者長期利益，經公司與交易各相關方友好協商、認真研究和充分論證，基于審慎性考慮，決定終止本次交易事項。
事實上，億華通的盈利困境并非個例。截至記者發稿，雖然部分氫能企業尚未披露2025年全年財務數據，但從此前公布的中期業績公告來看，行業盈利表現整體欠佳。例如，國鴻氫能2025年上半年歸母凈利潤虧損約為1.84億元；國富氫能2025年上半年營收為1.09億元，較上年同期下降約19.2%，虧損為8898萬元。
產業推進放緩
業內分析指出，氫能企業盈利難背后，是成本高、加氫站少、應用需求不足等行業挑戰。其中，加氫站作為氫燃料電池車輛的核心配套設施，單站建設成本較高，且目前仍面臨區域布局不均、實際利用率不足等難題。另外，當前氫能制備、儲運及加注環節成本依然偏高，終端應用場景經濟性尚未充分驗證，相關項目短期投入與長期回報難以匹配。
為及時止損、聚焦核心，一些氫能領域企業也主動對相關項目可行性進行動態評估并調整投資節奏。今年年初，致遠新能發布公告稱，公司擬終止募集資金投資項目“氫能裝備智能制造項目”，并將剩余募集資金7336.83萬元（占公司首次公開發行股票的募集資金凈額的9.44%）永久補充流動資金。
對于項目終止的原因，致遠新能表示，結合市場環境，現有已建生產線產能基本滿足現有市場需求，受氫能產業推進放緩、市場需求不足，以及公司財務狀況、發展規劃和經營資金需要等多方面因素影響，剩余募投項目暫不宜繼續實施。
在受訪人士看來，面對挑戰，企業須優先聚焦于已有技術的規模應用與成本優化，以形成穩定的現金流與市場基礎，強化企業的生存與發展能力。同時，加速市場開拓，挖掘細分場景的應用價值。另外，政策層面，建議進一步完善標準體系、優化激勵機制、推進基礎設施建設，破解氫能規模化瓶頸。
謀求多賽道拓展
總體來看，氫能作為一種技術密集型能源，有極高的技術要求，相關企業需要持續的資金注入以保障運營，持續推進產品研發和布局。
值得一提的是，面對經營壓力，近年來氫能企業頻頻發力資本市場，以期通過首次公開募股（IPO）融資進一步加速發展。與此同時，多家氫能企業積極通過拓展業務版圖、加速拓展國際市場等方式主動求變，挖掘新增長點。例如，去年12月，億華通成立全資子公司北京億華通儲能科技有限公司，公司經營范圍包括儲能技術服務、站用加氫及儲氫設施銷售等。業內人士認為，此舉標志著億華通正式進軍儲能領域，實現從氫能單一賽道向“氫能+儲能”雙賽道布局的拓展。
今年1月，隆基氫能發布消息稱，其歐洲首臺套電解水制氫設備完成發貨，本次交付設備為1臺套5MW堿性電解水制氫系統；同樣在1月，國富氫能發布公告，公司與Line Hydrogen（Australia）Pty Ltd就位于澳大利亞塔斯馬尼亞氫能項目的采購事宜訂立預購訂單協議，包括但不限于水電解制氫成套設備、加氫站成套設備（含充裝站）、多單元氣體容器（MEGC）設備，以及與上述設備相關的安裝、調試、技術培訓及運維服務。
“未來在各相關方協同發力下，氫能行業有望加速突破發展瓶頸。”一位氫能領域從業者表示，企業作為產業發展的主體，需聚焦核心技術，加速研發突破；行業協會應進一步強化聯動，發揮橋梁紐帶作用，推動整個產業形成發展合力。
中信證券發布研報指出，展望“十五五”，氫能行業作為未來產業，政策定位再度提升。預計2026年行業在氫電耦合、工業減碳等領域或實現突破，FCEV、氫基綠色燃料或維持快速增長。在下游應用不斷拓展、綠氫需求增加的背景下，規模效應或帶動產業鏈基礎設施和綠氫供應的降本，進而推動行業進入“降本—放量”的良性循環，有望助力行業全面進入產業化。（記者 姚美嬌）
轉自：中國能源報
【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。
延伸閱讀
科技賦能玫瑰產業升級 校企合作共筑鄉村振興新篇章
