自2月中旬以來，多晶硅主連合約價格持續下跌，并跌破4萬元/噸整數關口，3月跌幅更是超過15%。多晶硅價格大跌，一方面，因為基本面預期出現了變化，從去年7月開始的“反內卷”行動在今年1月被叫停，導致市場對于多晶硅供應收緊的預期出現了改變。另一方面，宏觀氛圍突變加劇了多晶硅價格下跌的速度。2月底，美國以色列悍然發動對伊朗的軍事打擊，令宏觀氛圍轉空。在諸多利空因素的共同影響下，多晶硅價格可能還將繼續下跌，暫時關注36000元/噸一線的支撐力度。
供應端“反內卷”暫停 改變市場預期
產量方面，中國有色金屬工業協會硅業分會數據顯示，2月，我國多晶硅產量約8.44萬噸，環比大幅下降17.3%。3月，隨著部分企業復產和新增產能釋放，多晶硅產量預計將回升。預計3月產量將恢復至8.7萬~9.23萬噸，供給端呈現溫和修復態勢。
需要注意的是，持續了約半年的光伏行業“反內卷”行動被暫停，這是利空多晶硅價格的主要主要因素。在1月8日之前，光伏行業“反內卷”穩步推進，令多晶硅價格震蕩上行。但1月8日，國家市場監管總局對多家多晶硅領軍企業及中國光伏行業協會進行了約談。國家市場監管總局明確要求多晶硅企業及光伏行業協會不得約定產能、利用率、產銷量及價格；不得進行任何形式的市場劃分、產量分配或利潤分配；同時，還禁止就價格、成本、產銷量等信息進行溝通協調。這就意味著之前由行業協會和龍頭企業主導的“反內卷”行動將不得不暫停，轉變為通過市場化的方式進行產能出清，即產業內企業根據其生產成本和盈利情況來決定是否繼續留在該產業內，進而導致光伏產能的出清速度放緩，市場預期也從先前的“反內卷”將導致多晶硅供需格局改善，變成多晶硅供應過剩格局將延續。
需求端暫無明顯起色
需求方面，目前，多晶硅需求表現一般。MySteel數據顯示，2月，電池片市場繼續受需求和成本壓力影響，企業排產仍維持低位，成本端白銀價格高位震蕩，導致電池片生產成本剛性上升，進一步壓縮利潤空間，部分企業選擇減產以應對成本壓力。2月，中國光伏組件企業產量28.92GW，環比下降7.14%，同比下降31.15%。2月，國內終端市場進入傳統裝機淡季，集中式地面電站與分布式項目招標節奏放緩，組件企業排產較低。
據中國有色金屬工業協會硅業分會了解，3月上旬，終端裝機項目啟動緩慢，下游電池片、組件環節開工率回升乏力，對硅料的實際采購需求疲軟，未對價格形成有效支撐。另外，多晶硅社會庫存規模已處于歷史高位，且仍在持續累積。高庫存成為核心矛盾，硅料企業出貨意愿雖強，但下游企業因備貨充足而采購謹慎。
綜合來看，在“反內卷”暫停后，多晶硅基本面改善的預期也被改變，供過于求的基本面格局重新主導價格。
美伊沖突影響市場氛圍
宏觀方面，從2月底開始，宏觀氛圍突變。2月底，美國和以色列對伊朗發動襲擊。從目前的形勢來看，美伊沖突短期內還將持續。宏觀氛圍將繼續偏空，不利于多晶硅價格上漲。
另外，美國當地時間3月18日，美聯儲宣布維持現有利率，不降息。進入3月以來，美元指數快速上行并一度突破100整數關口。美元指數的走強，也會利空大宗商品價格。
綜上所述，從基本面來看，供應端，“反內卷”被叫停令市場對于多晶硅供需格局改善的預期出現改變，導致多晶硅下方支撐減弱；需求端，由于光伏產業依然處于供過于求的格局當中，下游采購積極性一般。當前，多晶硅供需格局難以支持多晶硅價格上漲。從宏觀方面來看，美伊沖突持續，導致宏觀氛圍偏空，而且沖突暫時還沒有發現緩和跡象。另外，短期內，美元指數也有所走強。目前，除化工板塊表現較強外，其他板塊比如有色金屬、貴金屬等均表現不佳，可見宏觀氛圍對大宗商品價格造成了明顯的影響。在諸多利空因素的影響下，預計多晶硅主連合約價格短期內將繼續承受下跌壓力，暫時關注36000元/噸整數關口的支撐。
轉自：中國有色金屬報
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