國企負債率居高不下 化工煤炭鋼鐵行業成“重災區”

　　近日，中央全面深化改革委員會第二次會議召開，會議審議通過了《關于加強國有企業資產負債約束的指導意見》(以下簡稱《意見》)。會議指出，加強國有企業資產負債約束，是落實黨的十九大精神，推動國有企業降杠桿、防范化解國有企業債務風險的重要舉措。

　　清華大學全球產業研究院副院長李東紅在接受《中國企業報》記者采訪時表示，目前，我國總體杠桿率雖然基本保持穩定，但是國有企業的杠桿率卻始終居高不下，為此，此次出臺的《意見》將重點放在了國企部門上。

　　負債率居高不下三大行業成“重災區”

　　根據今年4月末財政部發布的2018年1—3月全國國有及國有控股企業經濟運行情況，3月末，國有企業資產總額164萬億元，負債總額106.6萬億元。經計算可得，3月末國企負債率接近65%。這一數據盡管比2017年6月末65.6%的數字有所降低，但和國內企業平均水平相比仍然偏高。例如，據國家統計局公布的數據顯示，2018年3月末，全國規模以上工業企業資產負債率為56.4%。也就是說，國企負債率水平比全國平均水平高出8個百分點以上。

　　“如果國有企業負債率進一步上升，勢必會給我國社會運行和經濟發展積累更多的矛盾和問題。”國務院國資委研究中心副研究員周麗莎在接受《中國企業報》記者采訪時指出，以國有企業為代表的非金融企業部門，其債務大都來自銀行信貸及其他直接融資形式，規模龐大。一些質量不高、缺乏活力的國有企業甚至“僵尸企業”占據大量信貸資源，導致部分國企產能結構嚴重失衡、杠桿率不斷高企，也成為供給側結構性改革阻力最大的領域之一。

　　據周麗莎介紹，目前，國有企業資產負債率最高的三個行業分別是化工、煤炭和鋼鐵。這些行業多屬于資本密集型產業，具有高杠桿運行的性質，投資回報率較低。

　　尤其值得一提的是，此前多年，出于國企管理“出成績”等因素考量，國企杠桿率缺乏剛性約束，有的企業不計虧損擴大規模，違反了市場自身調節產能的規律。同時，國企往往是銀行貸款的“座上賓”，信貸占據其融資的較大比重，國企導致銀行不良率的壓力較大。降低國有企業杠桿率，應成為化解金融風險攻堅戰的主要領域。

　　多措并舉國企去杠桿初見成效

　　事實上，為了降低國有資產的負債率，國務院和國務院國資委曾多次強調降低國企負債率、推進國企降杠桿工作的重要性。

　　去年10月，國務院發布了《關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》與《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》，提出須將降杠桿納入國有資產管理部門對國有企業的業績考核體系。

　　今年1月國務院國資委在京召開的中央企業、地方國資委負責人會議也提出：努力推動國有企業效益實現穩定增長，國有資本保值增值率、回報率進一步提升，企業流動資產周轉率進一步提高，資產負債率進一步下降。

　　今年2月，國務院常務會議指出，下一步，要繼續把國有企業作為重中之重，結合國企改革、去產能、降成本等舉措，進一步推動降杠桿。

　　通過一系列措施，央企國企降低負債率的工作取得一定成效。數據顯示，2017年國企資產負債率為65.7%，相比上一年下降0.4個百分點。而規模以上工業企業資產負債率為55.5%，相比上一年下降0.3個百分點。與此同時，截至2017年年末，中央企業平均資產負債率亦同比下降0.4個百分點。

　　有業內人士表示，整體來看，國有企業的負債率降幅并不是很大。但是，在周麗莎看來，0.4個百分點雖然看似不大，但由于央企規模較為龐大，所以去年央企平均資產負債率能夠下降0.4%其實是非常不容易的。

　　專家支招：分類施策，有扶有控

　　國企杠桿率居高不下，不僅會引發金融風險，還會造成產能結構失衡等一系列問題，并最終影響宏觀經濟的發展。那么，到底該如何去杠桿，降低企業資產負債率呢？

　　周麗莎給出了三點建議：首先，要尊重經濟規律，充分考慮不同類型行業和企業的杠桿特征，分類施策，有扶有控，不搞“一刀切”，防止一哄而起，穩妥有序地予以推進。分類清理企業存量資產。規范化清理資產，做好閑置存量資產相關盡職調查、資產清查、財產評估等工作，清退無效資產，實現人資分離，使資產達到可交易狀態。

　　其次，要積極探索“僵尸企業”債務有效處置方式，通過市場化、法治化方式實現“僵尸企業”退出信貸市場，以提高資源使用效率。同時，加快完善國有企業治理結構，建立激勵約束機制，提高國有企業利率敏感度，提高信貸資源的配置效率。

　　再次，要加大高資產和產能過剩行業的降杠桿力度。通過推進企業兼并重組、完善現代企業制度、依法依規實施企業破產等措施，有序降低國企負債率，為資金騰挪出足夠空間。

　　中國財政科學研究院公共資產研究中心主任文宗瑜則認為，“首先要加強企業管理，提高資金的使用效率。其次是加快轉型，加快產品結構的調整，提高產品的市場占有率，增加企業的營業收入。再次，也是更重要的，要從體制上進一步深化國有企業混合所有制改革，引入非公資本，進行產權多元化。非公資本拿了錢進來，成為股東，這樣各個股東都會對企業的經營進行監督，這有利于企業的機制轉換與創新發展。”

　　轉自：中國企業報
 

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