通脹“高燒難退” 歐洲經濟前景持續承壓

　　歐洲通脹水平近期再度創下新高，令需求端承受的壓力不斷加大，制造業和服務業萎縮，零售出現下滑。同時，在地緣沖突、干旱天氣等因素影響下，歐洲能源短缺局面將難以緩和，通脹料將“高燒難退”，經濟前景持續承壓，衰退風險進一步上升。

　　通脹持續高企

　　標普全球公司23日公布的月度調查結果顯示，歐元區8月綜合采購經理人指數（PMI）連續第二個月出現下滑，從7月的49.9進一步下滑至49.2，為18個月以來最低。德國8月綜合PMI降至47.6，為26個月以來低點。

　　該數據是歐洲高通脹持續施壓經濟活動的最新跡象。標普全球公司專家菲爾·史密斯表示，制造業持續疲軟正與服務業萎縮疊加，同時高通脹和利率上升給需求端帶來的壓力越來越大。

　　在能源價格飆升和供應鏈問題等因素的影響下，歐元區通脹水平持續位于高位。7月，歐元區通脹率按年率計算達8.9%，超出市場預期，再創歷史新高。其中，能源價格同比漲幅高達39.7%，是推高通脹的主要原因；在運輸成本上漲、供應短缺和供應鏈不確定性等因素影響下，食品和煙酒價格漲幅上升至9.8%；服務價格上漲3.7%。

　　分析指出，歐元區7月通脹數據仍然令人擔憂，雖然能源價格高企仍是通脹攀升主因，但食品和服務價格大幅上漲表明通脹正變得越來越廣泛。目前歐元區通脹率尚未出現緩和的跡象，未來還可能繼續上升，今年年底可能達到10%的水平。

　　多因素導致“高燒難退”

　　分析指出，在歐洲能源危機持續、美聯儲激進加息外溢效應等諸多因素影響下，歐元區通脹率預計仍將“高燒難退”。

　　歐洲能源短缺局面難以緩和，價格仍在持續攀升。雖然國際油價近期出現明顯回落，但是對天然氣供應不足的擔憂在歐洲天然氣和電力市場引發恐慌性購買，價格持續上漲。22日，被視為歐洲天然氣價格風向標的TTF基準荷蘭天然氣期貨價格最多時上漲了約20%，23日雖有所回落，但仍然位于每兆瓦時263.71歐元的高位。受此影響，歐元區電力市場價格也出現大幅波動。

　　烏克蘭危機爆發以來，來自俄羅斯的天然氣供應減少，歐洲面臨的能源短缺局面進一步加劇。為保障能源供應安全，7月底，歐盟就各成員國采取自愿措施將今年冬季天然氣需求減少15%達成一項協議，協議自本月起正式生效，但最終能否發揮作用仍然存疑。

　　同時，歐盟對俄羅斯的禁煤令8月11日開始實施。此前4個月的過渡期內，歐盟增加了從美國、澳大利亞、南非和印度尼西亞等國的煤炭進口，此舉導致用煤成本上漲，進一步推高了電價。

　　今年歐洲持續的高溫干旱天氣令能源短缺局面進一步加劇。河流水位降低影響內河航運，例如萊茵河煤炭、石油船運載貨量均出現下降。在高溫推升用電需求的同時，水力發電卻受到顯著沖擊，西班牙今年迄今的水力發電量已經降至30年來最低水平。

　　分析指出，歐洲能源價格通常是以油價為基礎進行計算，但是目前其價格走勢正變得更加復雜化，原油、天然氣和電力價格可能出現不同的走勢。今冬歐元區能源供應不確定性極大，從市場定價來看，投資者預計冬季會出現電力短缺。

　　美聯儲激進加息的外溢效應也在一定程度上加劇了歐洲的高通脹。由于美聯儲加息步伐顯著快于歐洲央行，歐元貶值壓力加大，歐元區輸入性價格上漲的壓力增加。同時，市場持續擔憂能源短缺和高通脹影響下歐元區經濟前景不佳，歐元進一步承壓。歐元對美元匯率22日時隔一個多月再次跌破了平價，未來仍可能持續在平價下方運行。

　　經濟前景持續承壓

　　為防止通脹進一步惡化，歐洲中央銀行7月下旬啟動11年來首次加息，將歐元區三大關鍵利率均上調50個基點。

　　在能源危機的背景下，高通脹和利率上升等因素令歐洲經濟前景持續承壓，今年下半年出現衰退的風險進一步上升。分析指出，歐元區居民生活成本快速上升，實際購買力下降，消費意愿減弱；成本激增波及生產領域，導致工業產出下降；同時，在經濟前景不明朗的情況下，企業支出也受到風險厭惡情緒的不利影響。

　　數據顯示，今年6月歐元區零售銷售額環比下降1.2%，同比下降3.7%；當月歐盟零售銷售額環比下降1.3%，同比下降2.8%。6月，德國零售額出現自1994年以來的最大同比跌幅。

　　德國經濟研究所所長馬塞爾·弗拉茨舍爾認為，從高通脹抑制消費到企業投資減少，然后再到經濟疲軟的螺旋式下降模式將在中期內持續，形成惡性循環。

　　今年二季度歐元區GDP環比增長0.7%，歐盟GDP環比增長0.6%。荷蘭國際集團表示，歐元區經濟勉強避免了二季度萎縮，但由于服務業重新開放的反彈效應減弱，全球需求疲軟，購買力持續緊縮，預計今年下半年歐元區經濟可能出現溫和衰退。牛津經濟研究院的報告指出，調查顯示，未來12個月，歐元區出現技術性衰退的可能性接近60%。德國央行22日發布的報告稱，德國經濟在今年冬季出現萎縮的可能性上升，通脹率預計會達到10%左右。

　　經濟衰退風險加劇給歐洲央行帶來更大壓力。分析人士指出，歐洲央行貨幣政策落后于通脹形勢，使得加息對當前通脹影響非常有限，而大幅加息可能加大經濟衰退風險及債務危機風險，歐洲央行制定政策時面臨兩難。(記者 王婧 綜合報道)

　　轉自：經濟參考報

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