加息至尾聲 美聯儲暗示明年或降息三次

　　美國聯邦儲備委員會（美聯儲）當地時間12月13日結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間不變。這是美聯儲今年9月以來連續第三次維持這一利率區間不變。從美聯儲當天發布的最新一期經濟前景預期來看，美聯儲明年或有三次降息。

　　明年或降息三次

　　美聯儲自2022年3月啟動本輪加息周期以來，累計加息幅度已達525個基點，剛剛結束的12月議息決議暗示，這一輪加息周期已經到達尾聲。

　　美聯儲在當天發表的聲明中說，近期指標顯示，美國經濟活動與第三季度的強勁增長相比有所減弱。自今年早些時候以來，就業增長放緩，但仍然強勁。通貨膨脹水平在過去一年有所緩解，但通脹率仍處于高位。美國銀行體系穩健且具有彈性。家庭和企業的金融環境和信貸條件收緊可能會影響經濟活動、就業和通脹，但影響程度尚不確定。

　　美聯儲當天還發布最新一期經濟前景預期，聯邦公開市場委員會19名成員中有6人認為，明年聯邦基金利率水平或降至4.5%至4.75%，有5人預計利率將降至4.75%至5%，僅2人認為明年利率將維持在目前水平。按照上述表示，以每次降息25個基點的速度計算，美聯儲明年或至多有三次降息。

　　美聯儲主席鮑威爾在會后舉行的新聞發布會上說，目前聯邦基金利率“或已接近本輪緊縮周期的峰值”，與會美聯儲官員普遍認為，“進一步加息不太可能是合適的”，但也不想排除這種可能性。如果經濟如期發展，預計2024年底聯邦基金利率的適當水平將在4.6%。

　　芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具（FedWatch Tool）在13日晚些時候公布的數據顯示，美聯儲在明年3月降息的概率為80.8%，大幅高于前一日的41.3%。到明年12月18日議息會議時，美國聯邦基金利率預計會下降125個基點，比前一日預期多50個基點。

　　據《華爾街日報》報道，美聯儲連續第三次宣布維持聯邦基金利率不變，并暗示通脹改善速度快于預期，為明年降息“打開了大門”。雖然大多數美聯儲官員不愿公開討論降息時間節點，但利率期貨市場數據顯示，投資者預計降息最早將從明年春季開始。

　　美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）12日公布的一項對35位經濟學家、策略師和分析師的調查結果顯示，自6月以來，受訪者對美聯儲將于2024年降息的預期逐步升溫，預計明年降息幅度約85個基點，降息速度大致為每季度25個基點，遠低于期貨市場預估的120個基點。截至2024年底，聯邦基金平均利率或降至4.53%。

　　Brean Capital首席經濟顧問約翰·賴丁認為，美聯儲需要開始制定降息路線圖。他指出，由于降息將滯后于通脹的下降，實際利率或在降息開啟后繼續上升，貨幣政策實際上仍是收緊的。美國全國互助保險公司首席經濟學家凱西·博斯蒂揚奇指出，市場已經過早地消化了美聯儲明年第一季度開始降息的可能性。她預計，進一步穩定的通脹放緩將推動美聯儲在明年年中左右開始降息。

　　通脹有所回落

　　美聯儲主席鮑威爾13日在演講中稱，通脹已經從高位回落，卻并沒有導致失業率大幅上升，這是很好的消息。但通貨膨脹仍然太高，通脹下降的持續進展并不確定，前進的道路也不確定。

　　根據消費者價格指數（CPI）和其他數據，美聯儲預計11月總體PCE（個人消費支出價格）同比上漲2.6%；剔除波動較大的食品和能源類別后，核心PCE價格預計上漲3.1%。過去幾個月較低的通脹數據是受歡迎的，但美聯儲需要看到進一步的證據來建立通脹正朝著目標持續下降的信心。

　　鮑威爾表示，美聯儲預計通脹率一路下降到2%的過程將需要一段時間。在最新一期經濟前景預期中，美聯儲下調今年PCE通脹預期至2.8%（9月預測值3.3%），同時下調2024年預測至2.4%（9月預測值2.5%）。今年核心PCE通脹預期下調至3.2%（9月預測值3.7%），同時下調2024年預測至2.4%（9月預測值2.6%）。

　　美國勞工部12日發布的數據顯示，美國11月消費者價格指數（CPI）同比上漲3.1%，符合預期，較10月的3.2%略有放緩。最受關注的還是住房市場，約占CPI權重三分之一的住房成本，11月環比上漲0.4%，同比上漲6.5%。自今年年初觸及峰值以來，住房成本的年增速一直在穩步下降。

　　此外，上周公布的密歇根大學消費者信心指數報告顯示，本月美國消費者的通脹預期大幅下降，這應該有助于控制價格上漲壓力。同時，非農就業數據顯示，盡管美國11月失業率有所下降，但就業市場在11月總體上繼續降溫。

　　上調今年經濟增速

　　相較于9月，美聯儲上調了2023年美國經濟增速的預測至2.6%，9月預測值為2.1%，同時下調了2024年預測至1.4%，9月預測值為1.5%，保持2025年預測1.8%與9月一致，并上調了2026年預測至1.9%，9月預測值為1.8%。

　　談及經濟時，鮑威爾稱，預計美國經濟將在今年最后幾個月失去動力。“最近的指標表明，經濟活動的增長速度已從第三季度的超高速大幅放緩。即便如此，今年GDP仍有望增長2.5%左右。”鮑威爾還表示，房地產行業的活動在夏季回升后已“趨于平穩”，更高的利率正在減緩商業投資。

　　鮑威爾同時談及了衰退的可能性，“現在幾乎沒有理由認為經濟陷入衰退。無論經濟狀況如何，這總是一種真實的可能性。軟著陸的結果不能保證。現在宣布勝利還為時過早。”牛津經濟研究院高級經濟學家施瓦茨表示，他看好美國經濟有望實現軟著陸，但將迎來一段低于長期趨勢的增長期。

　　美國財政部長耶倫日前公開表示，美國經濟即將實現軟著陸。“對我來說，軟著陸是指經濟持續增長、勞動力市場保持強勁、通脹下降。我相信我們正在這條路上。”(記者 秦天弘 綜合報道)

　　轉自：經濟參考報

　　【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀