夏季需求旺季結束，全球原油供需壓力加大，水上浮倉飆升。10月，美國制裁俄羅斯兩大石油生產商，近期俄羅斯原油出口出現下滑。若制裁持續，俄羅斯原油產量面臨下滑風險。然而，由于“歐佩克+”12月繼續增產，非歐佩克國家原油產量創歷史同期新高，俄羅斯原油減量難以改變全球原油過剩局面，預計四季度油價持續承壓，SC原油受迪拜市場、原油運費支撐，預計表現強于布倫特市場。
俄羅斯原油出口開始下滑
近期，受到美國對俄羅斯兩大石油生產商制裁影響，伊拉克國家石油營銷組織SOMO已取消3批盧克石油公司原定于11月裝船的原油貨物。印度兩家國企HPCL、MRPL通過招標從美國、中東采購約500萬桶原油，包括阿布扎比Murban原油。近期俄羅斯到印度原油物流出現擾動，初步出口數據顯示，10月俄羅斯原油出口環比下滑5%，但較去年同期仍高約10%。印度信實集團、MRPL、HMEL集團已經停止對俄羅斯原油采買，目前約80萬桶/日俄羅斯原油供應受到威脅。
“歐佩克+”確定產量計劃
11月2日，“歐佩克+”宣布12月將小幅增產13.7萬桶/日，并暫停2026年第一季度進一步增產計劃。“歐佩克+”成員國將于11月30日舉行下一次會議，商討2026年的產量水平。屆時該組織將評估暫停增產對市場實際效果、全球需求情況以及地緣政治局勢發展。另一方面，沙特下調12月銷往亞洲官方銷售價格，其中阿拉伯輕質原油對亞洲售價每桶下調1.2美元，較阿曼/迪拜原油均價升水1美元/桶，此外中質與重質原油每桶調降1.4美元。
美洲產量預期強勁
今年以來，巴西產量持續刷新歷史紀錄。根據巴西國家石油公司數據，9月巴西原油產量為399萬桶/日，環比下降1萬桶/日，同比上漲41萬桶/日。10月，巴西原油出口量達到232.4萬桶/日，環比上漲10%，同比上漲52%。根據IEA預測，2025年巴西原油產量將達到380萬桶/日，平均增長39萬桶/日，2026年將繼續增長24萬桶/日。9月底，巴西Buzio油田第七艘海上浮式生產儲卸油輪P-78準備就緒，預計年底正式開始生產原油。
圭亞那9月原油產量接近80萬桶/日，10月原油出口量達到88萬桶/日的歷史新高。目前圭亞那有四套FPSO正在運行，產能共計90萬桶/日，未來仍有三套FPSO，預計在2026年四季度、2028年、2029年投產，預計2030年產能將達到160萬桶/日。根據機構預測，到2030年，來自巴西近海、圭亞那、蘇里南以及阿根廷卡穆爾頁巖區的石油將成為具有成本競爭力的非歐佩克石油供應的關鍵來源。
全球原油過剩格局難改
夏季需求旺季結束，全球供需過剩格局加劇。9月全球原油浮倉增加約1億桶，10月進一步增加約3000萬桶，總量達13.3億桶，運距增長、國內補庫及港口擁堵是背后主要因素。由于歐佩克12月仍將繼續增產步伐，非歐佩克（美國、巴西、圭亞那等）產量歷史高位，四季度全球原油供應過剩壓力較大，即使俄羅斯產量出現下滑也難改全球過剩局面。四季度迪拜市場月差受印度采買等因素支撐，疊加近期原油運費大幅上漲，國內SC原油較布倫特原油支撐更強。（作者：永安期貨能化分析師 曹人之）
轉自：中國能源報
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