多家機構發布的2026年歐元區經濟展望報告，普遍認可歐元區經濟將延續溫和復蘇態勢，但受貿易壁壘、地緣沖突及結構性壓力交織影響，增長預期集體下調；與此同時，通脹有望逐步趨近歐洲央行2%的政策目標。
增長預期下調成為各機構共識。歐盟委員會與經合組織判斷一致：歐盟委員會2025年11月17日發布的報告，將2026年歐元區生產總值（GDP）增速從1.4%下調至1.2%，核心誘因是美國對歐盟商品關稅上調至15% 并將在預測期內持續生效，直接拖累出口表現。負責經濟事務的歐盟委員瓦爾季斯·東布羅夫斯基斯直言，"歐盟高度開放的經濟仍然容易受到持續貿易限制和不確定性的影響"。經合組織12月2日發布的報告同樣給出1.2%的增速預測，并強調能源轉型成本高企、勞動力短缺等長期結構性制約因素。
市場預期則更為悲觀，彭博社對經濟學家的最新調查顯示，2026年歐元區GDP增速將從2025年的1.4%大幅放緩至0.9%，較前期預測下調0.5個百分點。核心經濟體中，德國受制造業長期低迷拖累，增速預期被下調至1.0%；法國因預算爭議引發的政治動蕩，增速預期維持0.9%的低位；西班牙則表現亮眼，預測增速可達1.8%，成為歐元區經濟增長的核心亮點。
值得注意的是，盡管增長預期下調，私人消費與投資仍是歐元區經濟增長的核心驅動力。各機構均提及，未來兩年全球經濟環境雖具挑戰，但穩健的勞動力市場、持續提升的居民購買力及有利的融資環境，將為經濟溫和增長提供支撐。
與增長預期的分化不同，各方對2026年歐元區通脹走勢形成高度共識--通脹將進一步回落至目標區間附近。歐盟委員會預計，受服務業與食品通脹同步下降推動，歐元區整體通脹率將降至1.9%，雖略高于此前1.7%的預測，但已接近歐洲央行2%的政策目標；高盛則認為2026年歐元區核心通脹率與總體通脹率將同步回落至1.8%，主要支撐因素是歐元走強帶來的商品價格下行；彭博調查顯示，經濟學家普遍預期通脹將穩定在2%左右，大幅偏離政策目標的風險較低。
盡管復蘇態勢明確，歐元區經濟仍面臨多重風險交織的挑戰。外部風險方面，貿易保護主義持續升級是核心制約--美國關稅政策調整及全球貿易壁壘增加，直接沖擊歐元區出口；同時，俄烏沖突、巴以沖突等地緣政治緊張局勢未減，通過能源價格波動、供應鏈安全等渠道持續向經濟傳導風險。內部風險方面，高盛特別指出，氣候災害頻發已成為影響經濟穩定增長的重要變量，對農業生產、基礎設施等領域造成沖擊。
2026年，歐元區經濟將在"溫和復蘇"與"多重約束"的博弈中前行：增長動能主要依賴私人消費回升與投資復蘇，而貿易環境惡化、地緣沖突升級將構成核心下行風險。（記者 張博）
轉自：國際商報
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