日前，石油輸出國組織（歐佩克）發表聲明，稱8個“歐佩克+”主要產油國決定在5月日均增產原油20.6萬桶。據悉，此次參與增產的8個國家分別為沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿聯酋、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼，這也是8國連續兩個月宣布增產。當前，中東沖突持續導致霍爾木茲海峽通行受阻，全球原油供應面臨巨大缺口，該增產聲明的發布，被視為應對當前全球原油供應缺口的重要舉措。
釋放產能穩定市場預期
國際能源署（IEA）3月發布的《石油市場報告》顯示，霍爾木茲海峽作為全球石油供應的“咽喉要道”，2025年日均運輸原油及成品油總計約2000萬桶，占全球海運石油貿易總量的25%，同時承擔著全球約20%的液化天然氣運輸任務。受中東沖突影響，該海峽通行持續受阻，全球原油每日供應缺口已達1000萬至1600萬桶。
在此背景下，歐佩克+決定5月日均增產20.6萬桶，蘇商銀行特約研究員武澤偉表示，其核心考量在于提前釋放產能恢復信號，以穩定市場預期。“當前中東沖突導致霍爾木茲海峽通行持續受阻，波斯灣主要產油國實際出口能力嚴重受限，供應缺口巨大。此時宣布增產，更多是向市場傳遞一旦航道恢復通行、該組織有能力快速填補供應缺口的政策姿態，而非即時的供應響應。此舉意在防止油價因地緣恐慌過度飆升，屬于預期管理而非實質性的供應增加。”
此次增產也是歐佩克+逐步回調減產政策的延續。自2023年以來，該組織經歷了從大規模減產到逐步恢復供應的過程，2025年3月啟動增產計劃，當年4月至12月期間，8個主要產油國累計上調產量目標約290萬桶/日，基本完成對2023年減產政策的回調。2026年一季度，受冬季需求季節性回落影響，歐佩克+暫停增產；4月重啟增產，既是對夏季用油高峰臨近的提前布局，也是對地緣沖突引發市場恐慌的主動回應。此外，全球經濟溫和復蘇帶動石油需求穩步回升，IEA預測2026年全球石油需求將增長138萬桶/日，為增產提供需求端支撐。
增產難解供應危機
盡管歐佩克+釋放了增產信號，但受中東地緣沖突持續、能源基礎設施損毀、物流瓶頸等多重因素制約，此次增產計劃或難以有效落地。
從地緣風險來看，霍爾木茲海峽通行情況是阻礙增產落地的核心障礙。武澤偉表示，本次增產難以有效對沖地緣風險帶來的供應擔憂，每日20.6萬桶的增產幅度不足中斷規模的2%，加之增產計劃在當前地緣封鎖條件下缺乏落地基礎，對緩解現貨市場緊張局面作用有限。
武澤偉分析，增產將在很大程度上停留在理論層面，難以落地執行，霍爾木茲海峽通行受阻，波斯灣主要產油國雖有能力增產，卻無法將原油運出港口。空載油輪無法駛入裝運，生產出來的石油只能暫存于儲罐，儲存空間飽和后直接導致油田被動減產，繞行替代路線已滿負荷且運量有限。其他歐佩克+成員如俄羅斯也因制裁及基礎設施受損無法提高產量。因此，即使歐佩克+作出增產決議，實際執行仍受制于物流瓶頸和設施損毀，增產效果將大打折扣。
從油價影響來看，此次增產聲明亦難改變當前油價高位運行的態勢。歐佩克+增產聲明發布后一日，布倫特原油期貨主力合約價格仍在110美元/桶左右高位運行，較中東沖突爆發前飆升60%以上。武澤偉表示，短期內，增產對油價影響微乎其微。
而從中長期看，武澤偉認為，此次增產釋放了歐佩克+的產能恢復信號，若霍爾木茲海峽未來重新正常開放，該組織具備加快增產的意愿與能力，可能會導致原油價格快速下降。但考慮到能源基礎設施恢復周期漫長，預計恢復期達數月乃至以年計。全球原油供應正常化路徑仍取決于海峽通航態勢及設施修復進程，價格中樞下行需待地緣風險實質性緩解。國際評級機構惠譽亦指出，歐佩克+的增產潛力難以在霍爾木茲海峽正常通行后立即充分釋放。
總體而言，歐佩克+此次宣布5月增產，是其在復雜地緣格局和市場形勢下的一次預期管理舉措，傳遞了穩定市場的積極信號，但受多重現實因素制約，增產計劃或難以有效落地，對全球原油供應和油價的實際影響有限。（記者 張博）
轉自：國際商報
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