德英經濟均現疲態 歐洲經濟火車頭何以同步失速

　　股市是經濟的晴雨表。近期，歐洲經濟的晴雨表雨幕連連。

　　在歐洲股市跌跌不休的背后，是德國、英國、意大利、法國、西班牙等主要歐洲國家的經濟徘徊在衰退邊緣的踉蹌。

　　歐洲央行已經準備好推出新的刺激措施以提振經濟，預計最早將于9月份降息。本月早些時候，歐元對美元匯率已跌至2017年年中以來的最低水平。

　　德英經濟均現疲態

　　以傳統的歐洲經濟兩大火車頭德國和英國為例，可以看出歐洲經濟正掙扎在衰退邊緣。

　　首先來看經濟增速。

　　據德國8月14日發布的經濟數據，德國經濟正處于失速當中，這令市場對歐元區經濟前景愈發擔憂。今年第二季度，德國未季調GDP初值環比降0.1%，符合預期，前值為增長0.4%。經季調后的GDP數據則從第一季度的0.7%放緩至0.4%，超出預期的0.1%。數據公布后，德國十年期國債收益率創下新低，至-0.623%。德國聯邦統計局Destatis在數據出爐后表示，德國經濟表現"略微下滑"；德國經濟在過去的12個月中僅增長了0.4%，從過往幾年的數據來看，2019年是表現最差的一年。

　　英國經濟也同處失速狀態中。英國國家統計局8月9日發布的數據顯示，今年第二季度英國GDP環比下降0.2%。同時，英鎊匯率也已跌至兩年半來最低。英國《金融時報》稱，今年7月，英國經濟出現了2012年第四季度以來的首次萎縮。數據顯示，英國三大主要經濟部門服務業、制造業、建筑業均表現不佳。英國國家統計局認為，今年經濟數據波動反映了英國經濟受脫歐進展影響明顯。

　　再看貿易情況。

　　諸多分析均指出，出口不佳拖累了二季度德國經濟。從公布的數據來看，6月份，經季調后德國出口總額為1061億歐元，同比大跌8%。另據德國統計局數據，德國在6月對歐盟以外的國家出口下降10.7%，進口下降了8.9%；同時，德國對歐盟國家的出口同比下降6.2%，進口下降1.1%。

　　而英國貿易也出現下降趨勢，6月季調后商品貿易賬-70.1億英鎊，預期118億英鎊，前值115.2億英鎊，修正為107億英鎊。

　　還有就業。

　　德國勞工市場近期表現不佳，失業率在過去三個月中有兩個月在上行。

　　英國的就業情況也需謹慎樂觀。8月13日，英國公布截至6月的三個月ILO失業率、7月失業率及失業金申請人數，因數據符合預期短線拉動英鎊。雖然英國第二季度就業市場意外強勁，但分析師表示，這可能是一個分水嶺，因脫歐在即，企業開始為可能出現的無協議脫歐做準備而增加雇員；且就業數據的細節顯示，未來的日子將更加艱難--在第二季度就業凈增中，兼職工作和50歲以上的工人占了全部，而失業率升至3.9%，高于3.8%的預期。

　　最后是制造業。

　　德國制造業數據在7月份出現惡化。倫敦市場研究機構IHS Markit的最新數據顯示，7月份德國制造業采購經理人指數降至43.1，創下自2012年歐債危機爆發以來的新低，同時也是連續第7個月低于50榮枯線。6月份德國的工業產出按月算下降了1.5%，4～6月份下降了1.9%，是2012年以來最大的季度下滑幅度。除了建筑業以外的其他行業都出現下滑。

　　英國6月制造業產出環比-0.2%，預期-0.1%，前值0.4%。6月工業產出環比-0.1%，預期-0.2%，前值1.4%修正為1.2%；

　　綜上判斷，德英兩國經濟前景難見亮色。

　　德國投資者對于德國經濟預期愈發悲觀。德國ZEW研究所8月13日公布的調查結果顯示，7月份投資者對德國經濟預期指數從-24.5暴跌至-44.1，為2011年12月以來的最低水平。此前多家機構對該指數的預期在-28.5左右。而這個數據在近20年中，只有在2008年國際金融危機、2011年歐債危機時期才跌破過-40。ZEW研究所首席執行官阿希姆·萬巴赫在聲明中稱，8月份的調查顯示"德國經濟周期前景顯著惡化"。

　　由于信心不足，英國的商業投資在過去的六個季度里已有五個季度出現下滑。英格蘭銀行近日發布的報告下調了對未來兩年英國經濟增長的預期，預計今年將增長1.3%，低于5月份預測的1.5%；對2020年的預期則從此前的1.6%下調至1.3%。

　　內憂外患脫困實難

　　德國和英國這兩大傳統歐洲經濟支柱身顯疲軟源自內憂外患。

　　所謂外患，當前最突出的就是全球經濟不確定性加劇、英國"硬脫歐"風險累積以及貿易摩擦升級。

　　中國現代國際關系研究院歐洲研究所所長、研究員張健指出，英國無協議脫歐的可能性近期已由40%上升至50%，這不僅給英國自身經濟增加了風險，也給全球經濟前景再添不確定性，這些政治經濟環境因素讓英國經濟在今年第三季度處境艱難。出自對"硬脫歐"帶給英國經濟負面影響的擔憂，自2016年以來，投資者信心不足使英國商業投資一直處于疲態，今年第二季度，商業投資進一步下滑0.5%就是明證之一。

　　同樣，張健也指出，在國外需求疲軟和貿易摩擦升級的打擊下，德國出口大受其累，訂單驟減打壓了德國制造商的信心，從而表現為第二季度經濟衰退。

　　荷蘭國際銀行分析師卡斯騰·布熱澤斯基表示，貿易緊張局勢、全球不確定性以及舉步維艱的汽車業最終讓德國經濟陷入了困境。特別是不確定性的增加削弱了市場信心，進而影響了經濟活動。

　　所謂內憂，即指這兩大老牌強國近年來愈發內力不足，傳統優勢產業在國際競爭中逐漸式微，卻還未培育出足以彌補的新增長點。

　　張健強調，德國和英國的制造業和工業產出都呈疲軟態勢，在全球經濟走弱的背景下，兩國的出口和工業生產兩大領域的增長后續恐將繼續走弱。比如低生產率是英國最大的經濟挑戰之一，近期其制造業每小時產出同比下降0.6%，連續第四個季度下降，是自2013年年中以來持續時間最長的一次。這也是導致英國10年來薪資增長乏力的原因之一。

　　德國Ifo研究所經濟景氣問題專家羅伯特·萊曼表示，德國工業當前的預期很不樂觀，越來越多的企業表示，其有意在今年第三季度縮減生產規模。"德國工業面臨的不景氣狀況將持續至何時，目前仍是未知數。"（記者 張日）

　　轉自：國際商報

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