房企融資規模持續收縮 現金流重要性凸顯

　　房企融資規模繼續收縮。克而瑞研究中心最新數據顯示，10月，100家典型房企的融資總量為367.35億元，環比下降54.5%，同比下降71.3%，融資量為近年來新低。專家表示，房企對銷售回款的依賴度仍保持高位。

　　境內外債券發行“雙降”

　　“自2020年11月以來，房企的單月融資規模連續呈現同比下降。”克而瑞研究中心研究員房玲表示，“隨著近期多家企業境外債償付展期或者違約，房企境外融資明顯放緩。”

　　克而瑞數據顯示，10月，所監測的房企境內債權融資241.37億元，環比下降47.6%，同比下降60.9%；境外債權融資99.04億元，環比下降61.5%，同比下降76.8%。融資成本方面，10月房企平均融資成本為5.68%，環比增加0.06個百分點，同比減少0.46個百分點。其中，境外融資成本提高至11.75%，環比增加3.66個百分點；境內融資成本為3.48%，環比減少0.01個百分點。

　　從債務到期規模來看，房企償債高峰已過，11月僅有28筆債券到期，合計425.43億元，環比下降20.2%，償債壓力相對有所緩解。但房企整體資金壓力仍不可小覷，仍需警惕債務違約事件發生。

　　平安證券研報顯示，截至三季度末，上市房企在手現金總量同比下降11.9%，在手現金總量處近4年低位，現金流面臨較大考驗。“10月，部分房企公告在境外發行的美元債構成實質性違約，未來仍有可能出現違約事件。”房玲說。

　　提升銷售回款仍是首要任務

　　從政策面看，多位業內專家表示，信貸政策邊際改善，但如何降負債、保證健康的債務情況、保持穩健的財務表現依舊是房企面臨的主要課題，房企仍要高度重視提升銷售回款質量和加強應收賬款管控。

　　易居企業集團CEO丁祖昱認為，在當前房地產政策調控從嚴、融資收緊的背景下，疊加房企債務集中到期風險，降負債、提升財務穩健性是行業共識，現金流重要性凸顯。

　　“未來房企融資環境仍將保持收緊的態勢，但在政策加持下，四季度按揭貸款可能邊際放松，有利于房企加速銷售回款。”丁祖昱表示，“同時，短期內通過以價換量來刺激銷售或是房企的必要選項，特別是部分負債率較高的房企，將面臨更大的經營壓力。”

　　丁祖昱強調，各大企業更看重銷售回款質量、現金流管理等內部經營管控。同時，房企在日常經營管理中也需提升資金利用效率，保證資金鏈的穩定性。

　　轉自：中國證券報

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