央行將繼續“精準滴灌” 緩解小微企業融資難融資貴

　　近日，中共中央政治局常委、國務院總理李克強主持召開座談會，聽取專家學者和企業界人士對《政府工作報告(征求意見稿)》的意見建議，并在會上再次提及小微企業融資問題。李克強總理指出，穩健的貨幣政策要保持流動性合理充裕，疏通傳導機制，更有效緩解小微企業融資難融資貴問題。

　　緩解小微企業融資問題也是央行今年的重點工作之一。央行在2020年工作會議上提出，要以緩解小微企業融資難融資貴問題為重點，加大金融支持供給側結構性改革力度。專家在接受《證券日報》記者采訪時認為，央行今年在全面降準、下調MLF利率，以及深化LPR改革、疏通貨幣政策傳導渠道等方面的整體力度有可能超過2019年，讓小微企業切實感受到政策利好。

　　當前，我國的貨幣政策工具箱豐富靈活。從2019年看，央行針對小微企業融資難融資貴問題“多管齊下”，主要包括開展定向中期借貸便利(TMLF)操作，實施定向降準，并確立了我國存款準備金制度的“三檔兩優”新框架。另外，去年8月份，央行宣布完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制，疏通市場化利率傳導渠道，推動銀行改進經營行為，打破貸款利率隱性下限，促進降低企業融資成本。

　　對于今年在緩解小微企業融資問題上將重點運用的貨幣政策工具，摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊在接受《證券日報》記者采訪時認為，首先，在融資難的問題上，預計央行今年將適時進行3次至4次定向和全面降準，用以配合積極財政政策的推進以及進一步降低銀行資金成本。其次，在融資貴的問題上，當前正處于LPR報價機制不斷完善的過程中，為了切實使新利率形成機制發揮降低實體經濟融資成本的作用，預計今年LPR有較大概率進行4次至5次的報價調整。

　　在中山證券首席經濟學家李湛看來，今年除了通過LPR引導銀行降低實體經濟融資成本、使用普惠金融定向降準、繼續推行“三檔兩優”的存款準備金框架外，還將通過發行永續債、優先股、可轉債、二級資本債等補充中小銀行資本金，增強中小銀行服務實體經濟的能力。同時，還將在小微企業信用風險定價和金融監管中積極應用金融科技技術，降低信息不對稱性和交易成本。此外，還將對小微企業的放貸規模加入MPA考核要求，適當加大對小微企業貸款不良率的容忍程度。

　　“為進一步緩解小微企業融資難融資貴問題，2020年央行首先將繼續實施‘精準滴灌’，運用定向降準、再貸款、再貼現等多種貨幣政策工具，并有可能創新和豐富貨幣政策工具組合，監管指標也有可能進一步向小微企業融資傾斜，進而更好地發揮監管引領作用。”東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，在逆周期調節力度加大過程中，央行今年在全面降準、下調MLF利率，以及深化LPR改革，疏通貨幣政策傳導渠道等方面的整體力度有可能超過2019年，小微企業也將從中直接受益。

　　李湛也對《證券日報》記者表示，緩解小微企業融資難融資貴問題的政策工具較多，降息需要考慮國內通脹的情況。近期央行通過降準和公開市場操作，市場流動性維持在合理區間內，降息的必要性下降。考慮到出于穩增長的需要，今年降息的概率很高，但是降息時點的選擇可能最快還要等到二季度。(劉琪)

　　轉自：證券日報

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