近年來，司美格魯肽、替爾泊肽的相繼“出圈”，將多肽藥物這一細分領域推向了前所未有的高度，多肽CRDMO行業作為產業鏈的關鍵一環，迎來資本與產業共振的黃金期。
在此背景下，于6月30日正式登陸港股的泰德醫藥(股份代號：3880.HK)，憑借其稀缺的全周期多肽CRDMO能力、穩健增長的財務表現，豐富的項目管線，成為機構投資者關注的焦點。
全周期服務能力構筑競爭壁壘，項目管線豐富
多肽藥物因其靶點精準度高、副作用低、生物活性好等特性，在代謝性疾病、自身免疫、腫瘤等領域展現出巨大的發展潛力，特別是GLP-1類產品在全球市場的爆發式增長，更加快了多肽產業鏈的升級。隨之而來的，是研發、生產外包需求的急速釋放。
泰德醫藥以多肽為核心，構建起從早期發現、臨床前研究、臨床開發以至商業化生產的全周期服務鏈條，是全球專注于多肽的最全面的CRDMO之一。這種服務模式可有效減少研發過程中的技術斷點與轉移風險，而且使其不僅能夠捕獲早期管線價值，也能夠在后續藥物商業化中實現長期收益轉化。
此外，經過多年行業深耕，泰德醫藥已建立多肽API生產技術和大規模生產能力，使其不僅能夠提高產品的質量和生產效率，還能夠為客戶提供更優質的服務，進一步增強公司的市場競爭力。
截至2024年底，泰德醫藥擁有1549個正在進行中的項目，包括1217個CRO項目與332個CDMO項目，涵蓋GLP-1、TIDES、多肽偶聯等熱門技術方向。值得關注的是，公司目前正為9個GLP-1新分子項目提供服務，覆蓋口服及╱或注射等不同劑型，顯示其在該高增長領域的深度布局。
客戶群多元忠誠，收入穩步增長
憑借全面的服務能力以及深厚的技術優勢，泰德醫藥受到了全球行業客戶認可。截至最後實際可行日期，我們已為全球50多個國家與地區逾1，000名客戶提供服務，其中包括早期生物技術公司、商業化階段跨國制藥及生物技術公司、仿制藥制造商以及頂級研究機構。
多元化的客戶群使得公司不僅能夠受益于歐美創新藥項目密集、外包意愿強的市場環境，還可在全球醫藥研發周期錯位中形成更強的“對沖能力”。此外，公司一體化的服務讓客戶可以在多個階段繼續與其合作，進一步提升了客戶粘性。于2022年及2023年，泰德醫藥CDMO客戶留存率分別為95.4%及95.4%。
得益于國際高質量客戶的穩定合作，公司2024年實現收入人民幣4.42億元，同比增長31.3%；年內利潤為5917萬元；年內經調整凈利潤達1.72億元，毛利率穩定在56.5%。這一系列財務指標，充分展現其穿越研發周期與波動期的穩健增長力。
多肽藥物需求旺盛，產業迎黃金窗口期
根據弗若斯特沙利文數據，全球多肽藥物市場規模已從2018年的607億美元增長至2023年的895億美元，預計2032年將達到2，612億美元，2023年至2032年復合增長率為12.6%。
其中，GLP-1藥物作為多肽藥物的明星細分領域，是全球多肽類藥物市場增長的重要驅動力。按銷售收入計，全球GLP-1藥物市場規模從2018年的93億美元增長至2023年的389億美元，復合年增長率為33.2%，并預計將于2032年進一步增長至1299億美元，復合年增長率為14.3%。疊加司美格魯肽專利到期影響，將直接刺激API的市場需求，同時大幅提升市場對CRO服務以及CDMO服務的需要。
在這一背景下，泰德醫藥憑借其在多肽藥物領域的深厚積累和專業優勢，有望在 CRO、CDMO 等多個業務板塊捕捉到豐富的市場機遇，為公司開拓極為廣闊的市場前景，帶來豐厚的經濟效益。
為應對客戶項目從早研向商業化轉化的產能需求，泰德醫藥正全面推進產能擴張與全球化布局。在中國，公司正推進杭州錢塘基地擴建及醫藥港小鎮園區建設。國際方面，公司位于美國加州羅克林的園區預計2025年下半年完成建設，進一步強化全球交付能力。
隨著產能與業務協同擴張，泰德醫藥收入與利潤空間有望加速釋放。此次成功登陸港股，不僅為其國際化戰略按下加速鍵，也為投資者提供了一個分享多肽藥物增長紅利的稀缺機會。
轉自：中國網
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