摘要：預制菜行業作為消費領域的重要賽道，其核心投資邏輯在于B端餐飲降本增效與C端便捷需求的雙輪驅動。政策支持也為行業規范化發展奠定了良好基礎。盡管當前行業面臨競爭加劇、食品安全及部分企業盈利承壓等挑戰，但具備強大供應鏈管理能力、核心加工技術及清晰品牌定位的龍頭企業，有望在行業整合中持續提升市場份額，實現長期穩健成長。
1.預制菜行業概述
預制菜行業是指以農副產品為原料，通過工業化預加工制成，加熱或熟制后可食用的預包裝菜肴產業。其具備標準化、規模化特點，連接農產品生產與餐飲消費，是食品加工與餐飲業交叉的新興領域。 相比美國和日本，我國預制菜行業起步較晚，直到上世紀 90 年代才開始萌芽，最早開始普及也是隨著麥當勞、肯德基這類海外餐飲連鎖品牌進入中國才開始，相比我國傳統中式餐飲講究新鮮烹飪和師徒帶教，這批全球性快餐品牌對產品和出餐標準化要求極高，需要依賴成熟的配套工廠。但受制于速凍技術和冷鏈物流等短板現制，我國的預制菜行業一直未能進入中餐范疇，直到出現了一批重慶火鍋品牌率先走向全國連鎖業態，其后隨著餐飲行業進入“萬店規模”的連鎖化時代預制菜概念也有了更廣泛的運用場景。當然現在除了 B 端餐飲品牌外，預制菜C 端市場也在提速發展，這就要歸因于 2014 年以來外賣業務蓬勃發展、以及 2020年疫情等因素帶來居家預制菜需求激增。至此我國預制菜概念從最初有限幾個品類的央廚加工，發展至如今的西餐、火鍋、燒烤等多領域。
2.預制菜產業鏈
目前預制菜行業玩家較多，從產業鏈參與環節就業大致分為：上游原料企業、速凍食品企業、專業預制菜企業、餐飲企業以及平臺型企業 5 大類型。隨著市場競爭加劇，市場需求將逐步導向具備規模效應（成本優勢、物流優勢）的企業，行業集中度不斷提升，有望迎來強者愈強局面。
（1）上游原材料端向下延伸：上游原材料代表企業有雙匯食品、圣農發展，主要是把初加工產品進行深加工為主。這類企業優勢在于原材料規模化、成本低，但作為 B 端企業距離消費者較遠，產品力和組織建設上仍有不足。
（2）中游加工生產環節：一類是傳統速凍企業轉型：代表企業有安井食品、巴比食品等，本身冷鏈建設完備，渠道可以復用，但轉型企業也有一定的劣勢，安井通過自產+并購+OEM 三種方式開拓預制菜業務，但長期規模化、標準化的生產模式決定了其柔性定制產線相對較弱；另一類是專業預制菜生產制造企業，代表有味知香、鮮美來等，這類企業往往針對 B 端做定制化產品、C 端做聚焦爆品，這類企業專業化能力較強，但渠道網絡能力有限，物流成本等是其需要解決的核心痛點之一。
（3）下游銷售環節：一類是傳統餐飲品牌向上自建中央廚房，代表有背靠海底撈的蜀海供應鏈，最初自建中央廚房是出于：企業自身降本增效和保證規模化后的口味一致。這類企業優勢是距離 C 端客戶近且有品牌認知度，缺點是早期發展中 B 端渠道銷售基礎較為薄弱；另一類是平臺類企業，主要是商超零售渠道自建自有品牌，代表有阿里的盒馬鮮生、永輝超市等，這批平臺類公司以門店和電商平臺銷售為核心，前期需要較大的冷鏈倉儲投入。
3.預制菜前景廣闊
預制菜本身作為食品工業化的重要一環，在國家標準越來越明晰、技術創新越來越進步的未來，有不容小覷的發展前景。首先從市場規模體量看，2024 年我國存量預制菜市場規模已達到 5466 億元，艾媒咨詢預測到 2026 年我國預制菜規模有望突破10720 億元，這預示著預制菜有望成為新一個萬億級別的消費賽道。從餐飲企業數量看，21 年的時候全市場專營預制菜的企業還僅有 186 家，到 24 年全市場已有 10661 家，短短 4 年時間翻了近 60 倍。從數據看，預制菜市場在過去幾年經歷了指數級增長。但從滲透率角度看，根據《中國烹飪協會五年（2021-2025）工作規劃》，國內預制菜滲透率只有 10%-15%，預計在 2030 年將增至 15%-20%。對比成熟市美國和日本 60%以上的水平，中國預制菜市場還有較大的擴容空間總結來看，當前預制菜行業還在發展初期階段，成長迅速但同時也是魚龍混雜的狀態。
4.預制菜行業投資邏輯與個股梳理
預制菜行業作為消費領域的重要賽道，其核心投資邏輯在于B端餐飲降本增效與C端便捷需求的雙輪驅動。政策支持也為行業規范化發展奠定了良好基礎。盡管當前行業面臨競爭加劇、食品安全及部分企業盈利承壓等挑戰，但具備強大供應鏈管理能力、核心加工技術及清晰品牌定位的龍頭企業，有望在行業整合中持續提升市場份額，實現長期穩健成長。
相關個股：安井食品、千味央廚、巴比食品、圣農發展、廣州酒家等。
風險提示：宏觀經濟波動風險、市場競爭風險、產品創新不及預期等
參考資料：
1.2025-10-13德邦證券——A 股節后先揚后抑，預制萊方興正艾、Al 景氣延續
2.2025-10-21德邦證券——貿易摩擦下市場避險情緒升溫，產業端關注 AI PCB 高景氣和預制萊集中度提升
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轉自：日照新聞網
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