浙江滬杭甬吸收合并鎮洋發展這一備受關注的“大事件”，最大的亮點之一是實現“A+H”兩地上市格局。A股市場近年來投融資工具持續創新市場活力顯著，享有更高估值，能推動估值重塑；H股市場則具備國際化程度高、資金渠道多元的優勢。A+H架構提升了公司的資本池廣度與深度，使其具備跨周期調配資源的能力，在行業窗口期更好地捕捉并購、注資和資產盤活機會，持續優化資本結構與資產負債表質量。
鎖定A股：政策紅利的必然選擇
2024年9月24日，中國證監會發布的《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》提及，進一步強化并購重組資源配置功能，發揮資本市場在企業并購重組中的主渠道作用，支持同一控制下上市公司之間吸收合并，促進資源整合。自2009年以來，A股市場無高速公路企業直接IP0的案例，境內監管的利好政策為公司此次回A提供了絕佳機會。浙江滬杭甬抓住機遇，擬通過吸收合并鎮洋發展實現A+H兩地上市，進一步提高上市公司質量，亦是對中國證監會多措并舉激發并購重組市場活力的積極響應。
浙江滬杭甬吸收合并鎮洋發展這一決策背后更有著深刻的資本邏輯。近年來，A股市場在并購重組、科創板等制度創新方面持續突破，能夠快速響應國內產業政策與資本需求。相比之下，H股雖具備國際化優勢，但在產業政策對接上不及A股。更重要的是，A股投資者結構龐大，市場關注度高，能推動公司估值重塑。鎮洋發展股東通過換股進入浙江滬杭甬的A股平臺，不僅能分享高速公路資產的穩定現金流，還能參與新能源、交能融合等新興產業的成長紅利。事實上，A股市場已經出現過多起典型的上市公司吸并上市公司的案例。寶鋼股份通過換股吸收合并武鋼股份，形成全球最大鋼鐵集團；中國南車與中國北車在A股完成合并，組建中國中車，成為軌道交通裝備龍頭；中國能建吸收合并葛洲壩，實現能源建設板塊的整體上市；中國船舶吸收合并中國重工，推動船舶制造業的集中化。這些案例均表明，A股平臺在行業整合中具備政策支持、投資者結構優勢等多重紅利，浙江滬杭甬選擇A股作為吸并主平臺，正是基于這一成熟路徑與成功經驗。
A+H雙平臺：資本閉環與資產配置能力升級
完成吸并后，浙江滬杭甬形成“A+H”雙平臺格局。A股平臺提供快速投融資與政策響應能力，H股平臺保持國際資本的穩定參與與開放性。此外，滬杭甬公司還有一個REITs平臺。多平臺共同構建“內外循環”的資本閉環，在資金來源、期限結構與成本控制上形成互補，為公司的長遠發展奠定扎實基礎，使公司能夠跨周期調配資源，在利率波動與市場周期變化中保持資本靈活性，降低外部沖擊。股東通過換股進入浙江滬杭甬，不僅能享受穩定回報，還能參與資本工具擴展帶來的成長性，并通過市值管理與治理提升獲得長期收益。對于公司而言，回歸A股不僅是資本運作的升級，更是風險管理與資產配置能力的系統提升，使其能夠在不同利率環境與市場周期下保持資本的靈活性，確保核心業務與產業布局的穩健發展。
戰略展望：穩健發展與綠色轉型
浙江滬杭甬在2025年穩步推進甬金高速、乍嘉蘇高速改擴建項目、甬舟復線二期建設項目，保障高速公路主業的長期可持續發展。在交能融合與新能源布局方面，2025年12月31日，公司戰略入股浙江交投中碳環境科技有限公司，以2.26億元取得11.67%股權。這是公司首個新能源股權投資項目，標志著其在“雙碳”戰略下的交能融合實踐進入實質階段。2026年，公司將繼續聚焦主責主業，謀劃綠色低碳轉型。一是做長存量，謀劃“十五五”改擴建項目建設時序，通過改擴建顯著提升道路運載能力及通行體驗，同時延長經營年限；二是做大增量，積極尋求高速公路主業市場化并購項目，實現高速公路主業拓展及公司業績可持續發展；三是做活變量，積極探索智慧交通、交能融合及路衍經濟，充分發揮高速公路沿線資源優勢，謀劃培育新的產業增長點。
另外在證券金融業務方面，浙商證券在2025年完成國都證券整合，市場競爭力顯著增強。未來浙商證券將繼續深化科技型券商建設，推動智能投顧、數字化風控、綠色金融產品創新，提升服務實體經濟的能力，加快邁向全國中大型券商更高梯隊。
2026年，全球經濟在多輪政策刺激與結構調整后預計延續溫和復蘇態勢，但地緣摩擦、能源轉型成本以及全球金融市場波動仍將構成不確定性。浙江滬杭甬將在復雜多變的環境中堅持穩健發展，持續做強高速公路主業，做優證券金融業務，做深交能融合與數字化創新，繼續以扎實的經營業績為股東創造長期回報。
轉自：十堰晚報
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